стратегии дэйтрейдера в электронной торговле 2
ЯНГДЮМХЕ ДНЙСЛЕМРНБ НМКЮИМ
дНЙСЛЕМРШ Х АКЮМЙХ НМКЮИМ

нАЯКЕДНБЮРЭ

стратегии дэйтрейдера в электронной торговле 2

экономика



Отправить его в другом документе стратегии дэйтрейдера в электронной торговле 2 Hits:


ДРУГИЕ ДОКУМЕНТЫ

Финансовая отчетность
Приватизация - новый институт гражданских правоотношений
Значение экономики как науки и ее важнейшие школы
Конкуренция и рыночная власть. Антимонопольное регулирование
Эволюция монетаризма
1С:ПРЕДПРИЯТИЕ - Основы построения ╚Оперативного учёта╩ в системе 1С:Предприятие
Тарифная система как элемент организации заработной платы
ЭЛЕКТРОННАЯ ТОРГОВЛЯ 1
1С:ПРЕДПРИЯТИЕ - Основные понятия системы
Функции денег
 

стратегии дэйтрейдера в электронной торговле 2

Внутридневные графические фигуры,
характеризующиеся высокой вероятностью
и прибыльностью

Одна из самых больших ошибок трейдеров в том, что они перегружа-
ют себя информацией. Главное в краткосрочной торговле, и особен-
но в дэйтрейдинге, ≈ работать с простым и ясным анализом. Иссле-
дования по выбору отдельной акции занимают время, но они абсо-
лютно необходимы. Как только вы выбрали акции для торговли в ре-
жиме реального времени, ключевым фактором становится простота.
Решения о покупке или продаже должны проходить быстро и четко.
Сильно помогает этому способность интерпретировать графические
фигуры',═ формирующиеся═ в═ реальном═ времени.═ Все═ ═графические═ фи-

1 Pattern ≈ графический образ, вписывающийся в определенный шаблон. В трей-
дерской среде встречаются такие наименования: фигура, образ, модель, форма-
ция. ≈ Прим. ред.




картина стоит тысячи слов═════════════ ═══════════════ 87

гуры выясняются на основе пятиминутных баров, а пятнадцатими-
нутные графики используются для подтверждения тренда.

Следующие последовательности внутридневных графических
фигур в реальном временном масштабе и комментарии к ним научат
вас находить точки входа и выхода. При анализе любых формаций
не забывайте задавать себе вопрос: ╚Сколько сейчас времени?╩
Помните, что в первые два и в последние два с половиной часа тор-
гового дня волатильность наибольшая, несмотря на то, что тренд
развивается в одном из направлений. Как только вы выявили этот
трендовый моментум, то можете использовать его с пользой для се-
бя. Помните, что середина дня является "точилом". Я советую вам
любой ценой избегать торговли в это время. Включайте "точило"
только тогда, когда вы уже вошли в позицию, которая все еще нахо-
дится в тренде.

Бычьи графические фигуры

Посмотрите на рисунок 4.4. Обратите внимание, что в точке "А" на-
блюдается округлое основание (rounded bottom), после формирова-
ния которого начинается устойчивый тренд вверх до уровня сопро-
тивления. В точке "В" виден прорыв сквозь сопротивление, под-
твержденный закрытием выше линии сопротивления. В таких ситу-
ациях нужно искать проявление позитивной тенденции индикатора
одноминутного моментума и возможное повышение объема. Если
вы входите в рынок в точке "В", то стоп следовало бы разместить в
точке "С". В случае разворота восходящего тренда существует боль-
шая вероятность перепроверки выявленного уровня поддержки.
Размещая точку выхода ниже уровня, ставшего теперь поддержкой в
точке "С", вы существенным образом повышаете шансы остаться в
рынке, то есть не произойдет ситуация преждевременной останов-
ки. Чем дольше по времени состояние консолидации сохраняется в
районе сопротивления перед прорывом, тем лучше. При работе с
внутридневными графиками, выстраивающимися в реальном вре-
мени, вы сделаете интересное наблюдение: как правило, чем доль-
ше перед прорывом цена находится на уровне консолидации, тем
сильнее═ будет═ моментум═ этого═ прорыва.═ Главное═ при═ этом - исклю-


88════════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

чить нетерпение и не входить в сделку до появления сигнала. Раз за
разом я вижу, как "трейдоголики" (торгующие непрерывного) вхо-
дят в сделку прежде, чем обнаружится соответствующий сигнал. Ре-
зультатом оказывается убыток по совершенно безупречной сделке.
Единственная причина неудачи ≈ спешка. Преуспевающие трейде-
ры - люди невозмутимые, позволяющие сделке самой прийти к ним.
В краткосрочном трейдинге залог успеха ≈ терпение и выжидание.
В нужный миг надо моментально предпринимать действие, но до
этого ≈ спокойно наблюдать и ждать. Стиль торговли, ориентиро-
ванный на высокую вероятность и прибыльность сделок, требует
большей концентрации и обдумывания, чем внезапные вспышки,
типичные для скальпера. Торговля на внутридневных трендах спо-
койна и приятна, поскольку такие тренды длятся дольше. Кроме то-
го, она обладает большим потенциалом прибыли, чем торговля ше-
стнадцатыми или восьмыми долями пункта.

На рисунке 4.4 показано тестирование сопротивления. Давайте
рассмотрим еще одну модель внутридневного графика, которая бу-
дет встречаться довольно часто. На самом деле это первая часть дру-
гой модели. Большинство трейдеров ею торгуют каждый день, даже
не понимая, что она состоит из двух частей. Первая ≈ это рост цен
до их встречи с сопротивлением.

Взгляните на рисунок 4.5. Точка "А" показывает рост цены до
уровня сопротивления. Обратите внимание, что он слегка превы-
шен, после чего началась консолидация ниже его. Это ключевой мо-
мент ситуации. Стрелка от точки "В" определяет тугой узкий цено-
вой интервал между максимумом и минимумом. Чем дольше его вре-
менные рамки, тем лучше. В этом случае есть высокая вероятность,
что цена пробьется выше уровня сопротивления. Не входите в сдел-
ку до того, как прорыв действительно произойдет. Полагаясь на
предчувствия и совершая сделку преждевременно, можно понести
большие потери. Направление тренда не надо угадывать. Когда он
проявит себя, тогда и начинайте действовать, входя в торговлю. Рост
цен до встречи с сопротивлением часть высоко вероятной графиче-
ской модели, называемой трендовым (направленным) прорывом кон-
солидации {trending breakout of consolidation). He путайте эту модель с
конфигурацией восходящего треугольника.


картина стоит тысячи слов════════ ════════════ 89


Рисунок 4.4. тестирование сопротивления

Рисунок 4.5. Рост цен до их встречи с сопротивлением

Рисунок 4.6. Трендовый (направленный) прорыв консолидации


90═══════════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Многократный рост до встречи сопротивления ≈ первый шаг к
трендовому (направленному) прорыву зоны консолидации. Это
очень мощная и часто встречающаяся бычья графическая фигура.
Она возникает у акций с сильным трендовым потенциалом и может
наблюдаться на протяжении длительного периода времени. Модель
способна привести к росту цен в несколько раз, причем неоднократ-
но повторяясь. В плане торговли она гораздо более безопасна, чем
ценовой тренд, демонстрирующий параболические формации. Ког-
да появляется параболическое движение, следует ожидать коррек-
ции (retracement) цены, которая может составить до 50 процентов.
Но трендовый прорыв консолидируется два или три раза, позволяя
бычьему моментуму взорваться в верхнем направлении, не растеряв
своей энергии. Посмотрите на рисунок 4.6. Точки "А" и "В" показы-
вают прорыв через границу консолидации. Заметьте, как общий
тренд устойчиво движется вверх, поскольку каждая консолидация
находится выше предыдущей. Я обнаружил, что данная фигура
очень прибыльна. Торгуя на ее основе, помните о двух моментах.
Во-первых, при консолидации цены будьте готовы к развороту
вниз, а во-вторых, следите за временем. Мой опыт говорит, что, ес-
ли эта модель попадает ╚под точило╩ (входит в середину дня), веро-
ятность того, что консолидации не будут обеспечивать продолжения
наверх и цены пробьются вниз, оказывается гораздо выше. Это од-
на из самых продолжительных бычьих фигур, которая может сохра-
няться до одного-двух часов. Среднее время ее жизни ≈ 30≈45 ми-
нут. Теперь давайте рассмотрим несколько других бычьих внутри-
дневных ценовых фигур.

Восходящие треугольники работают в реальном времени, когда
они более сжаты (more compressed). Изучите Рисунок 4.7. Буква "А"
показывает прорыв треугольной фигуры в верхнем направлении.

Рисунок 4.7. Сжатый восходящий треугольник


картина стоит тысячи слов════════ ══════════91

Если треугольник не сжат, то линия сопротивления, скорее всего,
выстоит (будет удержана), и цена развернется вниз. Всегда прове-
ряйте моментум и смотрите на ценовые минимумы. Задайте себе во-
прос, растут ли они или начинают снижаться? Если минимумы воз-
растают, вероятность ценового прорыва вверх большая.

Посмотрите на участок, отмеченный на рисунке 4.7 буквой "В",
и обратите внимание, что интервал между максимумом и миниму-
мом начинает все более сжиматься. Здесь следует ждать момента,
когда станет видно, в каком направлении цена будет двигаться
дальше. На дневных ценовых моделях восходящий треугольник от-
носится к разряду очень бычьих фигур. Этого нельзя сказать о вну-
тридневных восходящих треугольниках. Чем большую сжатость он
демонстрирует, тем сильнее окажется прорыв вверх. Если сжатия не
наблюдается или оно аналогично обозначенному буквой "В", фи-
гура будет медвежьей, а не бычьей. Это полностью противоречит
тому, что большинство трейдеров считают правильным. Разница
обнаруживается при детальном анализе данной фигуры, принцип
которого вы теперь знаете и понимаете. Впредь, когда вам будет
встречаться внутридневной восходящий треугольник, не смейте
считать его бычьим, пока не проверите все те аспекты, о которых
мы говорили.

На рисунке 4.8 показано, как выглядит такая бычья фигура. Если
на пятиминутном графике данная фигура имеет более широкое ос-
нование, чем на рисунке, это свидетельствует о сильном сопротив-
лении. Без большого объема покупок прорыва цены обычно не про-
исходит. Хорошо работающие фигуры восходящих треугольников
могут выглядеть как вымпел или конус с плоской вершиной. Рису-
нок 4.8 ≈ пример описываемой фигуры.

Будьте внимательны и не путайте модель плотной консолидации
с фигурой сжатого треугольника. Очень часто начинающие (време-
нами ≈ даже опытные) трейдеры попадаются в эти сети. Если у вас
есть═ время,═ используйте═ описанные═ здесь═ фигуры,═ чтобы══ правильно

Рисунок 4.8. Бычья фигура


92═══════════ стратегии дейтрейдера в электронной торговле

Рисунок 4.9. Реверсал2 на кульминации продаж

идентифицировать ценовые модели. Не надо гадать. Это опасно для
вашего благосостояния.

У крайне волатильных акций один или два раза в течение торго-
вого дня будут происходить массированные распродажи. Такая вну-
тридневная распродажа может стать отличным моментом для ко-
роткой позиции, так как она обеспечивает акции сильное нисходя-
щее движение, закладывая одновременно основу для будущего
бычьего тренда, которым вам тоже лучше воспользоваться. Когда
тренд начинает корректироваться, хорошо бы сыграть на реверсале
на кульминации продаж, снимая прибыль с короткой позиции и в
правильный момент уходя в длинную позицию (покупая акцию).
Для идентификации такого разворота ключевыми являются точки,
на которых акцентирует внимание рисунок 4.9.

Сначала вам необходимо разделить ситуации для нисходящего
движения внутридневной распродажи и состояние перекупленно-
сти. Затем ═проверить ═наличие ═следующих ═факторов, ═как ═указано ═на

2 Реверсал (reversal) ≈ полно изменение, разворот в обратном направлении имею-
щегося трейда. ≈ Прим. ред.


картина стоит тысячи слов════════ ═════ 93

рисунке: слева направо. Ценовые бары "А" и "В" показывают замед-
ление основной распродажи. Заметьте, насколько сблизились ми-
нимумы баров, а также обратите внимание на сужение диапазона
между максимумом и минимумом бара "В" по сравнению с баром
"А". Бар "С" имеет еще меньший интервал между максимальной и
минимальной ценой, чем бар "В". Точка "D" указывает, что цена
меняет направление. Здесь важно увидеть, что минимум бара "D"
находится на уровне максимума предыдущего бара "С". Это отмече-
но стрелкой, направленной на пунктирную линию. Линия показы-
вает максимум бара "С", который соответствует минимуму бара
"D". Минимум и максимум бара "Е" выше минимума и максимума
бара "D" соответственно. Другое важное условие продолжения из-
менения тренда: начиная с бара "С" до бара "F" цены закрытия по-
вышаются, и вы можете наблюдать тренд повышающихся (все более
высоких) максимумов и повышающихся (все более высоких) мини-
мумов. Я торговал с помощью такой модели много раз и убедился в
ее прибыльности. Большая часть денег поступает от короткой сторо-
ны сделки. Длинная сторона представляет собой рост на 20≈30 про-
центов от снижения, но обычно разворот занимает в два раза боль-
ше времени, чем падение. Это происходит потому, что рынки в це-
лом, и акции в частности, как правило, падают на 67 процентов бы-
стрее, чем растут. Для понимания изменения тренда ключевыми
являются все точки: от "А" до "F". Как только вы овладеете всеми
приемами, можете смело добавлять данную фигуру в свой торговый
арсенал.

Реверсал на экстремальной перепроданности ≈ часто встречаю-
щаяся модель. Она особенно отчетливо проявляется у акций техно-
логических компаний, которые в сильной степени подвержены спе-
куляции. Такая спекуляция приводит к высокой волатильности, и в
большинстве случаев покупки и продажи достигают экстремальных
точек. Ключевыми здесь являются бары "А" и "В" на рисунке 4.10.
Бар "А" определяет большой интервал между максимумом и мини-
мумом и последнюю цену (закрытие) в его верхней части. Этот бар
считается экстремальной точкой состояния перепроданности. Если
вы помните основы статистики, рассматривайте его как находя-
щийся══ далеко═ за═ пределами═ нормального═ распределения═ группы═ чи-


94══════════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 4.10. Реверсал на экстремальной перепроданности

сел. Хотя тренд направлен вниз, глядя на рисунок 4.10, можно по-
нять, что "А" ≈ это экстремальная точка. Бар "А" имеет внутриднев-
ное закрытие выше своей средней линии и ближе к своему максиму-
му. На рисунке 4.10 средняя линия этого бара обозначена пункти-
ром. Бар "В" важен для выяснения вопроса: происходит ли смена
тренда. Он непосредственно следует за баром "А" и находится выше
его максимума. Бар "В" тоже направлен вверх, и его внутридневное
закрытие будет ближе к вершине его интервала. В некоторых случа-
ях вы будете наблюдать даже ценовой разрыв (гэп) в верхнем напра-
влении, как и на рисунке 4.10.

Трендовое движение по открытию лучше всего можно описать
на примере акции, имеющей в момент открытия данного дня
сильный восходящий или нисходящий моментум. Обычно он со-
храняется в течение 25≈30 минут. В большинстве случаев соответ-
ствующие═ рынки══ ═тоже══ находятся═ в═ сильных═ трендах,═ совпадаю-


картина стоит тысячи слов════════ 95

щих по направлению с данной акцией. Старт тренда по открытию
определяют с помощью первого пятиминутного бара, который на
рисунке 4.11 обозначен буквой "А". Начиная с открытия, вы на-
блюдаете более высокие и максимумы, и минимумы. Минимумы
оказываются выше 7- и 17-периодной экспоненциальной сколь-
зящей средней. Вы входите в трендовое движение по открытию в
начале такого тренда, используя в качестве точки выхода по стопу
минимум первого открывающего бара. Если акция консолидиру-
ется или в конце продолжительного движения начинает двигаться
параболически, забирайте свою прибыль. Буква "В" показывает
момент, когда цена консолидируется, теряя моментум. Это будет
отличным сигналом для снятия прибыли. Вы можете провести ли-
нию поддержки, как на рисунке 4.11, и в случае падения акции на
1/8 или 1/4 ниже этой линии на пятиминутном баре вы ее прода-
дите. В некоторых случаях трендовое движение по открытию не
будет иметь развития и войдет в консолидацию, а затем продол-
жит тренд вверх. Как только начинается консолидация, моментум
замедляется, и у вас есть два возможных решения. Либо прода-
вать, либо ждать восстановления моментума и дальнейшего вос-
ходящего тренда. Если моментум не восстановится, продавайте
после прорыва линии поддержки.

Рисунок 4.11. Трендовое движение по открытию


96═══════════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 4.12. Пятидневный пробег с внутренним днем

На рисунке 4.12 день 4 ≈ внутренний день. Он находится внутри
интервала между максимумом и минимумом дня 3, что показано
пунктирными линиями. Как только акция начинает двигаться, то
при достаточной силе моментума она будет идти в одном направле-
нии от трех до пяти дней. Прорыв выше 12-дневной экспоненциаль-
ной скользящей средней с закрытием ближе к максимуму дня обыч-
но оказывается достаточным, чтобы обеспечить движение акции в
течение трех или более дней. Четвертый день критически важен для
решения о покупке или продаже. Если похоже, что закрытие будет
ниже, то надо продавать. Это особенно справедливо, когда вся тор-
говля проходит ниже цены открытия, и закрытие, по всей вероятно-
сти, окажется на уровне минимальной цены дня или около нее. Если
эта ситуация меняется, то день 5 может оказаться выше дня 3. Если
день 5 ≈ пятница, то вам лучше всего закрыть позицию или размес-
тить стоп на уровне минимума дня 4. Уход на выходные с крупной
позицией без размещения стопа нельзя назвать хорошим решением.


картина стоит тысячи слов═════════ ═══════════════════ 97

Медвежьи графические фигуры

Модель на рисунке 4.13 формируется после замедления длитель-
но развивающегося наверх тренда. Когда моментум прекращает рас-
ти, покупки и продажи создают модель консолидации. Эта фигура
будет возникать после взрывного открытия. Помните рисунок 4.11,
где было отмечено трендовое движение по открытию? Очень часто
ценовой пробег в виде тренда по открытию будет предшествовать
падению в условиях иссякшей консолидации.

Обычно фигура с двойной вершиной ≈ это графическая модель,
обладающая высокой вероятностью и прибыльностью, (см. рису-
нок 4.14.) Существует несколько факторов, обеспечивающих поло-
жительный исход торговли двойной вершиной. Очень важно обра-
тить внимание на слово вершина. Чтобы двойная вершина стала
бычьей фигурой, движение вверх до встречи с сопротивлением
должно быть длительным, затянувшимся. Моментум останавлива-
ется, и цена начинает первые шаги вниз, что на рисунке 4.14 обозна-
чено буквой "А". Затем цена направляется к линии шеи, помечен-
ной пунктиром, - к точке "В", а затем снова разворачивается наверх,
чтобы протестировать сопротивление, встреченное на уровне "А".
Повышающийся моментум ослабевает, и цена снова начинает па-
дать к линии шеи. Буква "С" показывает ценовой прорыв ниже этой
линии═ с═ ее═ дальнейшим снижением. Как═ только═ цена═ прошла═ ниже

Рисунок 4.13. Падение после иссякнувшей консолидации



98═══════════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле


Рисунок 4.14. Двойная вершина

пунктирной линии шеи, выполняйте короткую продажу данной ак-
ции, размещая защитный стоп на уровне, указанном буквой "D".
Повторюсь, ключевым моментом для идентификации двойной вер-
шины является концентрация на слове "вершина". Данная фигура
не будет работать, если перед ее формированием не было длитель-
ного, затянувшегося движения вверх, необходимого для создания
вершины.

Одной из наиболее важных фигур, которую необходимо уметь
идентифицировать, является параболический пробег. Параболиче-
ским пробегом называется угол, меняющий свой нормальный на-
клон восхождения (подъема). Обычно он превышает 45 градусов.
На рисунке 4.15 он обозначен пунктирной линией. Стрелка указы-
вает день разворота тренда, когда была зафиксирована последняя
покупка по максимальной цене. С этого момента тренд направлен
вниз и наблюдается последовательность понижающихся максиму-
мов и минимумов. Длительные параболические движения вниз, пе-
ремежаются с длительным ценовым пробегом до вершины или
близкого к ней уровня. Важно уметь распознавать параболические
пробеги, поскольку не следует покупать акцию сразу после их воз-
никновения. При этом вы должны помнить два правила:

Когда возникает параболический пробег, ожидайте коррекции.
Такой═ откат═ может═ охватить═ от═ 30═ до 50═ процентов предыдущего дви-


картина стоит тысячи слов════════ ══════ 99

Рисунок 4.15. Параболический пробег

жения, что часто совпадает с достижением цены 17-периодной экс-
поненциальной скользящей средней на пятиминутном графике.

Как только наблюдается параболическое движение и наступает
день разворота, ищите возникновение консолидации.

Ценовые пробеги параболического типа и применимые к ним пра-
вила справедливы при анализе дневных и внутридневных графиков.

Во многих случаях правила определения графических фигур, спра-
ведливые и для анализа дневных графиков, не подходят для внутри-

Рисунок 4.16. Восходящий треугольник


100═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

дневных графиков. Отличным примером этого служит конфигурация
восходящего треугольника. При анализе по дневным графикам это
очень бычья и высокоприбыльная фигура для торговли. Этого нельзя
сказать о внутридневном восходящем треугольнике. Давайте рассмо-
трим один из таких примеров, обратившись к рисунку 4.16.

Буква "А" показывает, что с приближением к вершине восходя-
щего треугольника интервал на пятиминутном графике становит-
ся все меньше. Когда вы видите начало подобного процесса, веро-
ятность прорыва цены выше пунктирной линии сопротивления
минимальна. На пятиминутном графике данная фигура является
медвежьей, а не бычьей, то есть она в точности противоположна
такой же модели на дневном графике. Как всегда, вам следует до-
ждаться подтверждения ценового прорыва. Если основание в ле-
вой части графической фигуры широкое, как на рисунке 4.16,
то более вероятно, что линия сопротивления устоит, и любые бы-
чьи прорывы будут разворачиваться вниз. Если основание оказа-
лось узким и цены растут в направлении вершины треугольника
более равномерно и умеренно, то вполне возможно, что бычий
тренд прорвется выше линии сопротивления. Важно понимать:
фигура восходящего треугольника является противоположностью
классической бычьей фигуре.

Рисунок 4.17. Нисходящий вымпел с ценовым разрывом


картина поит тысячи слов═══════ 101

После прорыва фигура формирует нисходящий вымпел3 (pennant)
с понижающимися максимумами и минимумами, как показано на
рисунке 4.17. Когда цена прорывается вниз, они должны опуститься
от самой широкой части вымпела до точки "А". Точка "В" указыва-
ет на проекцию внизу. Вымпелы бывают разных размеров. Угол,
изображенный на Рисунке 4.17 справа, показывает основную форму
вымпела. Он может быть и большой, и малой конфигурации. Как
правило, вымпелы не являются высоковероятными графическими
моделями. Конкретно эта графическая фигура ≈ одна из тех, что
срабатывает чаще, чем в 50 процентах случаев. Для вашего успеха
крайне важно научиться распознавать внутриграфические фигуры.
Большинство начинающих трейдеров не понимают, что медвежьи
фигуры могут быть более прибыльными, чем бычьи. Теперь давайте
узнаем, как осуществлять короткие внутридневные продажи.

3 Вымпел (pennant) ≈ фигура на графике, напоминающая по форме вымпел, заост-
ренный конец которого направлен вправо. Форма вымпела характеризуется
уменьшением торгуемого рэнжа. ≈ Прим. ред.


глава 5

короткие продажи
с высокой вероятностью

Тщательно охраняемый секрет электронного дэйтрейдинга ≈ как
успешно осуществлять короткую внутридневную продажу акций.
К сожалению, информации на эту тему почти нет. А без таких зна-
ний дэйтрейдеру или краткосрочному трейдеру добиться успеха бу-
дет очень сложно. Получение прибыли на нисходящих трендах ≈
абсолютно незнакомый аспект торговли для подавляющего боль-
шинства людей. Многие просто не понимают, что на падающем
рынке акций деньги делаются быстрее, чем на растущем. Не пред-
ставляя, как зарабатывать на сильном нисходящем тренде, вы ста-
вите под сомнение свою способность управлять капиталом и огра-
ничиваете себя в выборе действий. В конце концов, рынки не всегда
идут вверх. А скорость их падения на 67 процентов выше темпов ро-
ста. Проблема в том, что акции, как правило, находятся в восходя-
щих трендах. Чтобы делать деньги на коротких продажах, вам необ-
ходимо знать, когда бумага может начать свой нисходящий тренд и
где он изменится. Еще больше усложняет ситуацию тот факт, что
для осуществления последовательных высоковероятных внутри-
дневных сделок вам необходимо представлять долгосрочную техни-
ческую картину акции, рынка и сектора.



104 ══════стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Чтобы успешно выполнять короткие продажи, вам придется стать
настоящим мастером игры. Вы должны чувствовать тренд рынка и
уметь использовать технический анализ для тщательного исследова-
ния определенной акции, короткую продажу которой вы наметили.
Если ваш план состоит в удержании позиции в течение трех дней или
дольше, то перед выполнением короткой продажи вам необходимо уз-
нать все о данной компании.
Если вы собираетесь держать позицию по
акции дольше одного дня, никогда не идите в шорт только на основе
технического анализа. И еще: решив преуспеть в коротких продажах,
вам необходимо разобраться в фундаментальном и техническом ана-
лизе. Я знаю случаи, когда трейдеры уходили в ╚шорт╩ только из со-
ображений технического анализа, оставляя позиции на ночь, а через
несколько дней им приходилось покрывать их с огромными убытка-
ми. Если вы осуществляете внутридневные короткие продажи через
Сети электронных коммуникаций (ECN) и торгуете электронным
способом, то фундаментальная картина для вас не столь важна, по-
скольку ваш план основан на выходе из данной позиции до конца
дня. Если же вы знаете об основных слабостях компании, то корот-
кая продажа данной акции становится еще более привлекательной.
Прежде чем мы начнем исследовать технику внутридневных корот-
ких продаж и электронного трейдинга, давайте сначала изучим неко-
торую базовую информацию о коротких продажах.

Как работает короткая продажа

Прибыльный потенциал короткой продажи возникает при сниже-
нии цены акции. У ценных бумаг бывают и восходящие, и нисходя-
щие тренды. Как только вы встречаете акцию в нисходящем тренде
или видите, что цена ее завышена, значит, у вас есть кандидат на ко-
роткую продажу. Каким образом искать подобные ситуации, я рас-
скажу позже. А сейчас позвольте объяснить основы короткой прода-
жи (╚шортинга╩).

Предположим, вы считаете, что цена акции "XYZ" будет дви-
гаться вниз с ее текущего уровня $32. Многие в подобной ситуации
позвонили бы своему брокеру и сказали, что хотят продать коротко
500═ акций "XYZ". К═ этому═ моменту═ у═ вас═ должен быть маржиналь-


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ═════ 105

ный счет. Тогда ваш брокер занимает 500 акций "XYZ" с какого-ли-
бо счета и продает их для вас. В этот момент на вашем маржиналь-
ном счете депонируются $16 000. На эти наличные начисляются
проценты, что будет обсуждаться позже. Вы можете подумать ╚Вот
это да, $16 000! Мне нравится такая короткая продажа╩. К сожале-
нию, это не конечный результат. Поскольку вы заимствовали акции,
вам придется вернуть их брокерской фирме. Фактически эти $16 000
вы взяли в долг. А прибыль при этом получается следующим обра-
зом. Если акция падает в цене до $25, то у вас появляется возмож-
ность выкупить 500 акций за $12 500, вернуть бумаги своему броке-
ру и получить прибыль $3500 за вычетом комиссионных. $3500 ≈
разница между суммой продажи акций ($16 000) и суммой, запла-
ченной при их выкупе ($12 500) ($16 000 - $12 500 = $3500). Возмож-
но, вам пока трудно понять, как же вы сделали деньги без какого-
либо изначального привлечения наличных.

А что если вы ошиблись, и цена акции возросла до $40? Как же
так? Ведь вы упрямо повторяли: ╚Она не может больше повыситься
ни насколько╩! Но слово не может в словаре серьезных трейдеров
отсутствует. Они знают, что случается все что угодно, и действуют
соответствующим образом. Для покрытия короткой позиции необ-
ходимо всегда устанавливать стоп, точно так же, как и при входе в
длинную позицию. Когда же торговля ведется электронным спосо-
бом, вашим стопом являетесь вы сами. Если акция достигнет $40,
вам придется заплатить $20 000 плюс комиссионные за обратный
выкуп 500 бумаг. Ого!? Теоретически уход в короткую позицию со-
пряжен с неограниченным риском, поскольку акция способна рас-
ти до бесконечности. Наоборот, упасть она может только до 0, пос-
ле чего не будет иметь стоимости. Из-за того, что короткие продажи
предполагают неограниченный риск, Комиссия по ценным бумагам
и биржам (SEC) требует выставления требования о пополнении сче-
та для поддержания маржи (margin call), если убытки достигают за-
ранее определенной величины.

Маржа

Чтобы вы смогли выполнить короткую продажу, брокер потребует от
вас═ внесения═ минимального обеспечения═ в═ размере 50═ процентов═ от


106════ ═══стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

стоимости вводимой короткой позиции. Если обеспечение за счет
нереализованных убытков снизится до 30 процентов от первоначаль-
ной короткой позиции, то вы получите требование о пополнение мар-
жи (margin call). Это означает, что вам понадобится внести дополни-
тельные активы, чтобы снова увеличить сумму обеспечения, вклю-
чая восполнение потерь, до 50 процентов от стоимости короткой по-
зиции. В противном случае счет будет закрыт1. Так что же это ≈
ловушка или прекрасный шанс? Не расстраивайтесь. Если вы будете
полагаться на здравый смысл, то не получите требования о пополне-
нии маржи. Правильное обращение с маржой есть путь к богатству.
Просто не надо жадничать ≈ используйте маржу продуманно.

Открывая маржинальный счет, вам придется подписать заклад-
ное соглашение (hypothecation agreement), в котором говорится,
что вы закладываете акции в качестве обеспечения, если прибегае-
те к займу. Перезакладное соглашение (rehypothecation agreement) поз-
воляет брокеру занять ваши акции, чтобы одолжить их банку или
другому клиенту. Перезакладом называется заклад ценных бумаг
клиента в качестве обеспечения по банковским займам. Таким об-
разом, фондовые компании получают возможность открывать сво-
им клиентам маржинальные счета. Установленный законом макси-
мум стоимости ценных бумаг, которые могут быть перезаложены
(rehypothecated), составляет 140 процентов от дебетовых остатков по
клиентским счетам.

Дивиденды

Поскольку акции взяты вами в долг, любые дивиденды, поступаю-
щие при короткой продаже, принадлежат брокеру, который либо
владеет этой бумагой, либо сам взял ее в долг. Если вы собираетесь
держать короткую позицию по акции более одного дня, вам необхо-
димо выяснить, будут ли по ней выплачиваться дивиденды, и если
╚да╩ ≈ то когда. Многие ценные бумаги, являющиеся хорошими
кандидатами на короткие продажи, не выплачивают дивиденды.

' Автор указывает на самый экстремальный вариант, наступающий обычно после
двух≈трех предупреждений со стороны брокерской фирмы в адрес инвестора,
который игнорирует выполнение своих обязательств перед компанией. Обычно
брокер прибегает к принудительному закрытию позиций: всех или частично. ≈
Прим. ред.


короткие продажи с высокой вероятностью════════════ 107

В эту категорию попадает большое число акций роста с высоким
Р/Е-отношением (Price/Earnings ratioотношением цены акции к
текущему доходу по ней). Если вы дэйтрейдер, вам не надо беспоко-
иться по поводу дивидендов, поскольку ваша позиция будет удержа-
на лишь до конца дня.

Правило верхнего тика

Когда вы осуществляете короткую продажу акции, то подпадаете
под действие так называемого правила верхнего тика (uptick rule).
Это означает, что вам не позволено продавать акцию шорт до тех
пор, пока самая последняя сделка не будет совершена по цене выше
предыдущей сделки (prior trade). Если цена составляла 56 1/2, а после-
дующий ценовой тик был на какую-либо долю пункта выше,
то можно выполнять короткую продажу. Другая часть правила верх-
него тика известна как ноль -плюс тик (zero-plus tick). Если предыду-
щая сделка была по 56 1/2, а за следующей сделкой по 56 9/16 сразу
последовала еще одна по 56 9/16, то вы имеете возможность прода-
вать в шорт по 56 9/16 при цене ноль плюс тик. Ситуация ноль плюс
тик возникает в том случае, когда сделка совершается по той же са-
мой
цене, что и предыдущая, но по более высокой цене, чем предпо-
следняя. В нашем случае акция ╚тикнула╩ с 56 1/2 на 56 9/16, что яв-
ляется верхним тиком. Если за ним последует другой тик по той же
цене (56 9/16), ≈ это будет уже цена ноль плюс тик, по которому
можно продавать в короткую. Правило верхнего тика ввели после
краха фондового рынка 1929 года. В то время можно было осущест-
влять короткую продажу при любой цене. Продажи на тике вниз
(downtick) усиливают снижение. Сыграв свою роль в 1929 года, они и
подтолкнули к принятию этого правила.

Хеджирование, арбитраж, хеджевые фонды и вы

По имеющимся оценкам, 95 процентов коротких продаж ≈ прямой
результат институционального хеджирования и арбитража. При этом
лишь небольшой процент приходится на хеджевые фонды. На Уолл-
стрит короткие продажи акций обычно не практикуются в качестве
регулярной═ стратегии═ получения══ прибыли,═ за═ исключением═ арбит-


108══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

ражных операций. Большую часть времени фондовые трейдеры по-
купают бумаги, занимая длинные позиции и намереваясь перенести
их на следующий день. Когда институционалы входят в короткие по-
зиции, они обычно тоже их в овернайт. Если вы планируете регуляр-
но практиковать короткие продажи, вся эта информация для вас
очень важна.

Иногда трудно найти акцию для короткой продажи. Это часто
справедливо в отношении бумаг из Nasdaq, особенно если вы пыта-
етесь продать в короткую акцию с небольшим торговым объемом и
низкой ликвидностью. Я бы не советовал вам торговать такими ак-
циями, независимо от скорости вашей работы с ними. У большин-
ства брокеров есть список бумаг, доступных для короткой продажи
(short list of stocks). Если вы собираетесь продавать акцию в шорт и
удерживать эту позицию на ночь, выбирайте ликвидные акции.
Наличие данного списка обычно означает, что у брокера имеется на
руках достаточное количество бумаг на случай, если вам придется
покрывать короткую позицию. Если вам хочется выполнить корот-
кую продажу, делайте это в рамках дня и не оставляйте позицию на
следующий день. При внутридневной короткой продаже ваше нахо-
ждение в короткой позиции по акции длится от нескольких минут
до нескольких часов. К концу дня вы выходите из сделки. Для элек-
тронных трейдеров, осуществляющих короткие продажи бумаг в те-
чение дня, ликвидность почти никогда не представляет проблемы.
У некоторых фирм электронного трейдинга также есть список ак-
ций, доступных для короткой продажи, с которым вы при необходи-
мости можете ознакомиться. Будучи электронным трейдером, вы
скоро обнаружите, что идете в короткую позицию почти так же час-
то, как в длинную. Для этого вам придется стать мастером коротких
продаж. А чтобы освоить эту науку, надо понимать поведение ин-
ституционалов. Иногда оно провоцирует интенсивный рост цен из-
за закрытия (зачета) коротких позиций (short-covering rally).

Короткие продажи могут быть бычьими

Институционалам, занимающим короткие позиции в большом объ-
еме вводимых в торговлю бумаг (трейдеры называют это размером),
в═ какой-то═ момент═ придется═ их═ выкупать. Эта═ покупательская


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ══════ 109

активность обычно приводит к росту цены акции. Вам желательно
знать, каковы короткие позиции по данной ценной бумаге, а также,
наблюдается ли большая активность по пут-опционам таких акций.
Эту информацию можно найти в разделе об открытых коротких по-
зициях {short-interest section) изданий Investor's Business Daily u Wall
Street Journal.



Открытые короткие позиции и соотношение опционов пут/колл

Показатель Открытые короткие позиции (short interest) ≈ это общее
число акций, проданных в шорт и не покрытых на определенную да-
ту. В прошлом этот показатель считался хорошим способом опреде-
ления, насколько бычьей или медвежьей выглядит акция в текущий
момент времени. Высокое суммарное значение открытых коротких
позиций - бычий показатель, а низкое ≈ медвежий. Теперь этот па-
раметр уже не так полезен, потому что фонды применяют короткие
продажи в качестве арбитражной техники ведения торговли. Пока-
затель открытых коротких позиций также искажается в связи с при-
менением стратегий оптимизации налогообложения в конце года.
Вам необходимо понимать показания величины открытых коротких
позиций и соотношения опционов пут/колл, потому что возможен
бурный рост. В этом случае множество медведей считается плохим
знаком для применения вашей концепции коротких продаж. Рынок
всегда выглядит так, будто он качается между крайними точками,
но часто уходит от них в противоположном направлении.

Короткая давка

Если цена акции, проданной вами коротко, движется вверх, вам при-
дется выходить из короткой позиции путем выкупа бумаги. Как толь-
ко Уолл-стрит обнаруживает, что по конкретной акции открыто
много коротких позиций, трейдеры могут начать покупки в попыт-
ке загнать ее цену вверх. Когда короткие продавцы берутся покры-
вать свои позиции, восходящий моментум способен стать огром-
ным. Напуганный короткий продавец заплатит практически любую
цену, чтобы выйти из акции. В большинстве случаев оживление,
спровоцированное покрытием коротких позиций, не длится очень
долго.═ Это═ так═ называемая═ первая═ короткая═ давка. Но═ следует быть


110 ══════стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

готовым к новой опасности, плохо известной коротким продавцам,
которая именуется второй давкой (second squeeze).

Вторая давка

Вторая давка грозит нанести вам больший ущерб, чем первая. Она
возникает в тот момент, когда брокеру понадобится вернуть одол-
женную вам акцию тому, у кого он ее занял. Это происходит, если
первоначальный заимодавец акции хочет ее продать. Этим заимо-
давцем может быть или сама брокерская фирма, или ее клиент,
со счета которого она брала акцию в долг, если у нее самой отсутст-
вовала эта бумага. У брокера может не оказаться запаса акций для
предоставления займа, и тогда вашу акцию придется возвращать.
Это еще одна причина, чтобы проводить короткую продажу акции в
границах дня. В этом случае вам не придется беспокоиться по пово-
ду второй давки, поскольку короткая позиция держится вами лишь
самое короткое время или, максимум, до конца дня. При этом вы не
оставляете ее на ночь и не подвергаете себя рыночному риску. Если
же у вас в планах нести короткую позицию на следующий день,
то вам надо быть абсолютно уверенным, что сумеете покрыть дан-
ную позицию. Кроме того, не следует забывать о необходимости
размещения стоп-ордера на выход из сделки.

Список акций, доступных для короткой продажи,
и фундаментальные факторы

До открытия короткой позиции по акции вам необходимо узнать,
входит ли она в список акций вашей брокерской фирмы, доступных
для короткой продажи. Это ≈ список бумаг, разрешенных брокером
к продаже в шорт. Зачастую у вас не получится выполнить короткую
продажу из-за того, что у вашего брокера нет этой акции в наличии
или он не в состоянии найти ее для вас. Сделайте свою домашнюю
работу, прежде чем тратить кучу времени на анализ.

Планируя выполнить короткую продажу акции и держать ее бо-
лее одного дня, следует узнать о фундаментальных факторах, влия-
ющих на данную бумагу. Помните, что вам надо искать те из них,
которые способствуют снижению роста, что в свою очередь приве-
дет═ к═ уменьшению═ цены акции. Эти═ факторы═ в═ точности═ противопо-


короткие═ продажи с высокой вероятностью════ ═══════ 111

ложны тому, что обычно принимают во внимание. Вот список наи-
более важных фундаментальных факторов:

1.    Рост годовых доходов (Annual earnings growth). Ищите компанию
со снижением нормы роста годовых доходов. Выбирайте ком-
пании, которые росли на 20≈50 процентов, а теперь несут
убытки и объявляют о более низких прогнозах годового роста.

2. Квартальный рост. Отслеживая новостные объявления о более
низких доходах и снижении ожиданий аналитиков, обращайте
внимание на уменьшение роста квартальных доходов.

3.    Пересмотр менеджмента и корпоративной культуры (Mana-
gement or company culture revision). Ищите важные изменения в
менеджменте компании и, если возможно, изменения в корпо-
ративной культуре, которые станут радикальным отклонением
от текущего положения в сферах деятельности компании.

4.    Институциональные продажи в сочетании с инсайдерскими про-
дажами. Продают ли данную акцию фонды? Если да, то не по-
терял ли этот сектор свою привлекательность в последнее вре-
мя? Это будет очень кстати для короткого продавца, поскольку
трейдеры, имеющие длинные позиции по акции, начнут про-
давать ее, чтобы избежать ситуации массовой распродажи.
Старайтесь заметить продажи данной акции топ-менеджмен-
том компании. Это может служить предупреждением, что они
боятся потерять работу и хотят увеличить свою наличность.
Произойдет еще больший эффект, если в то же самое время ин-
ституционалы начнут продавать данную акцию.

5.    Долги и потоки наличности. Не принимает ли компания долго-
вое финансирование или финансирование с помощью облига-
ций? Нет ли у компании проблем, способных повлиять на по-
токи наличности?

6.    Новые технологии и конкуренция. Комбинация технологии и
конкуренции может поставить под вопрос будущее компании.
Обычно вы обращаете на это внимание после чтения новостей
или изучения аналитического отчета. Особо выделяйте компа-
нии, имеющие всего один или два продукта и уязвимые в тех-
нологическом и конкурентном аспектах.


112══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

7.     Изменение сектора (Sector change). Ищите компании, занимаю-
щие верхние позиции в своем секторе, поскольку по мере сек-
торной ротации они будут оказываться на нижних строчках.
Секторный анализ═══ ≈ одна из важнейших частей работы.
Знать, какие три сектора лидируют, а какие три ≈ отстают, то-
же необходимо для успеха.

8.     Поглощение или слияние (Take over or merger). В некоторых слу-
чаях поглощение компании вызовет падение стоимости акции,
поскольку поглощение воспринимается как не самое лучшее
событие для компании или держателей ее акций. Отрицатель-
но повлиять на компанию может и слияние. Будьте осторож-
ны в отношении слияний.
Не надо предполагать негативный эф-
фект прежде, чем вы в нем полностью убедитесь.

Акции с высокопрофильным моментумом

Будьте очень осторожны с короткой продажей акции, которая у
всех находится в списке покупок. Вы когда-нибудь слышали, что-
бы кто-то говорил: ╚Если Intel или Microsoft пойдут вниз, я их куп-
лю╩. Вам пришло в голову идти в шорт именно тогда, когда многие
считают данную акцию хорошей покупкой. Пойманные на кратко-
срочном росте, вы будете вынуждены покрывать свою короткую
позицию, что лишь усилит рост. Поэтому вам следует избегать ко-
роткой продажи подобных акций, за исключением случаев, когда
вы отлично представляете области поддержки и сопротивления оп-
ределенной бумаги и хорошо оцениваете ее нормальную волатиль-
ность.

Если вы осуществляете короткую продажу через ECN (Сети
электронных коммуникаций), вам по-прежнему необходимо знать
уровни поддержки и сопротивления акции. Как и при любых реше-
ниях о покупке или продаже, вы обязаны использовать техниче-
ские индикаторы и технический анализ. Поскольку обычно элек-
тронные трейдеры продают акцию в шорт всего на несколько ми-
нут или часов, фундаментальные факторы могут лишь помочь вам
в определении акции, которая должна войти в медвежий тренд или
остаться в нем.


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ══════ 113

Электронные короткие продажи

Основные проблемы, связанные с короткими продажами, возника-
ют в случае переноса позиции в овернайт. Когда вы осуществляете
внутридневную короткую продажу, подавляющее большинство про-
блем отпадает. Мой опыт подсказывает, что продажа акции в шорт
электронным способом ≈ это лучший метод. Ошибочно определив
направление, вы просто понесете убытки, но будете избавлены от
обычных неприятностей, которые мучают других коротких продав-
цов. Всегда можно выйти из сделки, тем самым ограничив свои
убытки небольшой величиной.

Теперь, когда вы поняли специфику, давайте обратимся к корот-
кой продаже акции на непродолжительные периоды времени с на-
правлением ваших сделок через ECN (Сети электронных коммуни-
каций).

Методология осуществления высоковероятных
коротких продаж

Существует две стратегии короткой продажи акции с высокой веро-
ятностью успеха. Первая ≈ нахождение крайне перекупленных ак-
ций. Вторая стратегия ≈ поиск бумаг, вступающих в продолжитель-
ный медвежий тренд или находящихся в нем. Обе методологии
включают в себя процесс фильтрации. Успешный краткосрочный
трейдинг обычно основан на долгосрочном анализе. Когда вы ищи-
те акции для короткой продажи, то используете дневные графики с
глубиной данных в один год. Анализ в таких временных рамках вы-
явит ценные бумаги с наивысшим потенциалом для короткой про-
дажи. Наша цель в том, чтобы первыми найти крайне перекуплен-
ные бумаги и акции, входящие в продолжительный медвежий тренд.
Давайте рассмотрим этот процесс фильтрации.

Макрофильтр

Следующие четыре пункта представляют собой часть процесса мак-
рофильтрации:


114═══ ════стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

1.     Определите тренды рынков S&P 500 и Nasdaq.

2.  Выявите от трех до пяти лучших секторов.

3.     Выберете в каждом из секторов по пять акций с наибольшей
перекупленностью.

4.  Определите акции в вашей компьютерной базе данных с
наибольшей перекупленностью. Это легко сделать с помо-
щью фильтра перекупленности. Он позволит вам в любой
день просмотреть базу данных на предмет бумаг, способных
стать отличными кандидатами на короткую продажу. Мой
фильтр встречается в программе MetaStock компании Equis
International.

Очень важный момент: перекупленные акции могут оставаться в
растущем тренде продолжительный период времени. Определив их,
вам необходимо проверить каждую на признаки возможной смены
тренда на медвежий. Нужно искать микротрендовых и внутриднев-
ных кандидатов. Помните, не все акции одинаковы в отношении
медвежьего потенциала.

Короткие продажи перекупленных акций

При планировании короткой продажи акции первым делом следует
определить рыночный тренд. Для лучших результатов желательно
найти продолжительно развивающийся в одном направлении ры-
нок. Чем более параболическим будет восходящий тренд, тем луч-
ше. Необходимо также помнить месяцы, наиболее медвежьи с точ-
ки зрения статистики: сентябрь и октябрь. Например, если август
больше склонен проявлять бычьи наклонности, и рыночные индек-
сы находятся на уровне старого или нового максимума, помните,
что вероятность возникновения медвежьего тренда в сентябре и ок-
тябре очень высока. Часто после летнего подъема с августа по ок-
тябрь складывается ситуация сброса акций. Конечно, так происхо-
дит не всегда, но за последние 100 лет в сентябре и октябре преобла-
дали все-таки медвежьи тенденции.


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ════ 115

Рисунок 5.1. Тренд S&P 500

График представлен с согласия MetaStock

Обратите внимание, как на рисунке 5.1 рынок пробивает выше-
стоящее сопротивление и устремляется к старому максимуму. В то
же время видно влияние сентября и октября на текущий тренд.
Определять уровни поддержки и сопротивления всегда важно при
анализе любого бычьего или медвежьего рынка. Чем более парабо-
лическим является пробег рынка на коротком промежутке времени,
тем сильнее вероятность смены (разворота) тренда. Помните прави-
ла параболичности из главы 4: 1) ╚Когда возникает параболическое
движение, ожидайте отката (pullback) на 30-50 процентов╩; 2) ╚Если
коррекции не происходит, ждите консолидации╩. Я напомню, что
параболическое движение (пробег) ≈ это движение цены, нарушаю-
щее нормальный угол повышения и превышающее 45 градусов.
По своей природе параболический пробег почти вертикален. Пра-
вила параболичности справедливы и для рынков в целом, и для от-
дельных акций. Посмотрите еще раз пример параболического про-
бега (см. рис. 4.15) в главе 4.


116══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

После обзора секторов и определения отдельных перекупленных
акций проводите свою выборку {selection). Вам необходимо следить
за акциями из этого списка, пока не настанет время действовать и
выполнять короткую продажу той или иной бумаги. Для успешной
короткой продажи перекупленной акции необходимо учитывать
следующие факторы:

1.    Продолжительный ценовой тренд.

2.    Параболический пробег цены.

3.    Технические показатели перекупленности по следующим ин-
дикаторам:

RSI( 14-дневный)

ССI( 12-дневный)

Полосы Боллинджера

Трехдневная ЕМА по закрытию перекатывается (rolling over)
через цены и меняет наклон вниз.

MACD начинает разворачиваться, подавая сигнал к продаже
на ценовых максимумах (этот фактор менее важный из техниче-
ских характеристик)

Представленные технические параметры важны для микротрен-
дового и внутридневного трейдеров. В самом деле, если акция обла-
дает указанными характеристиками, она отличный кандидат на вну-
тридневную торговлю. Теперь, когда мы знаем, как отфильтровы-
вать и выбирать перекупленные акции, начнем изучать специфиче-
скую информацию, чтобы улучшить результаты вашей внутриднев-
ной торговли.

Внутридневные короткие продажи перекупленных акций

╚Проводить короткую продажу в рамках дня? Короткая продажа
рискованна сама по себе, а вы хотите проводить ее в рамках дня?╩
Такова типичная реакция непрофессионалов. Она основана на
эмоциях, а не на знаниях или опыте. Для неспециалистов это ка-
жется авантюрой, но фактически внутридневная короткая прода-
жа═ во═ многих═ отношениях═ более═ безопасна,═ чем═ удержание корот-


короткие═ продажи с высокой вероятностью═════ ══════ 117

кой позиции в течение длительного времени. Применяя стратегии
короткой продажи, необходимо знать несколько важных аспектов.
При исследовании общего направления тренда фондового рынка
легко обнаружить его смещение в верхнюю часть. Это верхнесто-
роннее смещение наблюдается более 100 лет и не считается стати-
стическим отклонением, образовавшимся только сейчас. Пос-
кольку смещение рынка всегда верхнестороннее, ваши акции бу-
дут кандидатами на короткую продажу лишь в течение 5≈20 про-
центов всего времени. Это означает, что в процентном отношении
вы находитесь в лонг в 95≈80 процентах случаев. При торговле во
внутридневном тренде картина кардинальным образом меняется.
Помните, что в среднем рынки и отдельные акции падают на
67 процентов быстрее, чем растут, а в некоторых случаях цена сни-
жается на 80 процентов быстрее своего роста. Такое стремительное
падение способно увеличивать капитал с невероятной скоростью.
Торговля на нисходящем тренде акции ≈ существенный компо-
нент рыночного успеха, и нигде это так не заметно, как при внут-
ридневном трейдинге.

Внутридневные короткие продажи сильно зависят от быстрых
изменений тренда, связанных с общей волатильностью. Для трейде-
ров, торгующих в различных временных рамках внутри дня, это
имеет такое же важное значение, как и другие факторы, влияющие
на моментум. Зная, когда следует выполнять короткую продажу,
можно с выгодой для себя использовать эту внутридневную вола-
тильность. При исследовании внутридневного смещения легко об-
наружить, что обычно 40 процентов времени акции являются бычь-
ими, 40 процентов ≈ медвежьими, а в 20 процентах находятся в кон-
солидации. Будучи трейдером, работающим на внутридневных
трендах, не следует торговать при консолидации. Это означает, что
при внутридневной торговле 50 процентов времени вы находитесь в
длинной позиции, а 50 процентов ≈ в короткой. Те 50 процентов,
когда ваша позиция шорт, имеют потенциал увеличивать капитал на
67≈80 процентов быстрее, чем при торговле на длинной стороне
внутридневного тренда.


118══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 5.2. Внутридневная перекупленность акции
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities

При поиске внутридневных условий перекупленности можно ис-
пользовать 5- и 15-минутные графики. 15-минутный график под-
тверждает тренд и прорыв на 5-минутном графике. Вы отбираете ак-
цию, имеющую продолжительно развивающуюся ценовую фигуру
и, по возможности, параболический пробег на последних одном≈
трех барах. На рисунке 5.2 показан пример обычного внутридневно-
го тренда, который готов начать медвежье внутридневное снижение.

На рисунке 5.3 приведен 15-минутный график той же самой ак-
ции, подтверждающий текущий тренд по 5-минутному графику. Эти
графики хорошо использовать для приблизительного определения
(аппроксимации) точки разворота перекупленной акции и парабо-
лическим образом развивающей цены. Часто 15-минутный график
будет отображать графическую фигуру. Например, восходящий или
симметричный треугольник, который невозможно увидеть на 5-ми-
нутном внутридневном графике. Я приведу следующий пример из
собственного опыта торговли. Меня заинтересовала Lucent
Technologies (символ LU), когда ее 5-минутный график находился в
торговом интервале и выходил на уровень сопротивления $68. Акция
пробилась через сопротивление и дошла до $68 3/16, а затем снова
упала до $ 68. Я собирался идти по ней в длинную позицию, когда
вдруг взглянул на 15-минутный график. Щелкнув мышью на опцию
построения═ тренда,═ я═ получил═ линию,═ соединяющую═ нижние═ подни-


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ══════ 119

Рисунок 5.3. Пятнадцатиминутный внутридневной график
Приводится с разрешения компании
Nat Invest Securities

мающиеся вверх точки минимума данного тренда. Мне стало ясно,
что 15-минутный график показывает конфигурацию ╚симметрич-
ный треугольник╩, а рынок, возможно, находится вблизи его верши-
ны. Моей первой мыслью было пойти в ╚лонг╩ с уровня $68, ожидая
прорыва выше сопротивления до $68 1/2. Я бы так и поступил, если
бы не получил от 15-минутного графика подтверждения данного
тренда и формирования указанной выше фигуры. Десять минут спу-
стя акция пробилась через вершину треугольника и стала двигаться
вниз, продолжая этот путь всю оставшуюся часть дня.

Пятнадцатиминутные графики не всегда создают графические
фигуры, но, когда это случается, вы обязаны их замечать. Иначе вам
грозят серьезные убытки. Направление тренда и торговый интервал
обычно хорошо показывает 15-минутный график. Принимать же
решения о покупках или продажах вы будете по 5-минутным графи-
кам. Сигналы, поступившие из таких временных рамок, меньше
всего искажаются спекуляцией. Когда торговля протекает в грани-
цах дня, необходимо иметь и 5-минутный, и 15-минутный, и днев-
ной график как минимум за трехмесячный период дневных ценовых
данных. Взгляните еще раз на 15-минутный график на рисунке 5.3,
иллюстрирующий обычно используемое построение.


120══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Другая причина изучения короткой позиции внутри дня ≈
сильный нисходящий тренд основных рынков. Если они нахо-
дятся на вершинах или начинают снижение, в большинстве слу-
чаев ваша акция будет следовать в том же направлении. Торгуя
Nasdaq и отслеживая только S&P 500, вы рискуете прийти к пе-
чальному финалу. Очень часто эти рынки торгуются независимо
друг от друга. Я советую вам следить и за S&P 500, и за Nasdaq.
Пусть на экране вашего компьютера будут графики обоих рын-
ков, чтобы вы могли контролировать их одновременно. На ри-
сунках 5.4 и 5.5 показаны 5-минутные графики S&P 500 и Nasdaq
(в главе 8 мы поднимем вопрос обустройства торговой комнаты
(торгового пространства), в том числе поговорим о конфигура-
ции экрана, компьютерном обеспечении, количестве необходи-
мых мониторов и многом другом.)

На обоих графиках вы видите движения внутридневных трендов
рынков. Это важно при определении времени для входа в короткую
или длинную позицию, поскольку в большинстве случаев желатель-
но идти синхронно с рынком.

Рисунок 5.4. Пятиминутный график S&P 500
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ═══════ 121

Рисунок 5.5. Пятиминутный график Nasdaq
Приводится с разрешения компании
Nat Invest Securities

Электронные короткие продажи с использованием ECN и Level II.

Осуществляя короткие продажи акции путем электронной торгов-
ли, вы имеете такой контроль над риском, который не может вам
обеспечить никакая другая форма трейдинга. При желании выпол-
нить короткую продажу или использовать любой вид левериджа вы
должны быть готовы управлять риском такой сделки. По-моему, это
самое главное преимущество электронной торговли. Щелчок мы-
ши, и через 2≈6 секунд на экране появляется подтверждение о вы-
полненной вами покупке или продаже. Как я уже говорил, трейдинг
в режиме онлайн через Интернет-брокера не обеспечит контроль
над риском. Вам нужны скорость и надежность, гарантирующие
возможность направить свой ордер через соответствующие ECN по
выбранной цене. Когда торговля ведется электронным способом с
помощью сетей ECN и экранов маркет-мейкеров Level II, вы обла-
даете необходимой информацией для короткой продажи акции и
контроля над риском. Вот пример того, как использовать эту ин-
формацию для внутридневной короткой продажи.


122═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Индексы S&P 500 и Nasdaq стали формировать вершины, а бума-
га, которую вы решили продать коротко, в течение последних 15 ми-
нут демонстрирует параболический пробег. У вас есть твердая уве-
ренность, что рынок и акция начнут внутридневной понижающий-
ся тренд. Желая выполнить запланированную продажу, вы смотрите
на ячейку маркет-мейкера Level //и видите следующее.

Показатели коротких продаж Level II

БИД═ ══════════════════════════════════════ АСК

NITE 23 5/8═════════════════════════════ SCWD 23 3/4

GSCO 23 9/16════════════════════════════ ISLD 23 3/4

В текущий момент бид имеет стрелку вверх. NITE покупается по
23 5/8, a GSCO - по 23 9/16. Учитывая следующие позиции маркет-
мейкеров по NITE, GSCO, SCWD и Сети ISLD, есть несколько спо-
собов короткой продажи акции "XYZ". Допустив, что 5/8 является
верхним тиком, вы можете получить рынок NITE по 5/8, направив
ордер через Систему исполнения мелких приказов (SOES). В дан-
ном случае вам следовало бы использовать не рыночный, а лимит-
ный SOES-ордер, потому что в случае снижения маркет-мейкером
NITE цены бид, после исполнения предыдущего SOES-opдepa он
(NITE) отменит ваш приказ, и вам не удастся получить рынок GSCO
по 9/16. На нижнем тике вы не сумеете войти в рынок с помощью
системы SOES. Если на стороне бид есть несколько маркет-мейке-
ров по 5/8 и рынок показывает верхний тик, то можно использовать
рыночный SOES-ордер. До размещения каждой сделки никогда не
забывайте проверять размер (число единиц), соответствующий сто-
ронам бид и аск. При наличии нескольких маркет-мейкеров по 5/8
предложение считается достаточным, чтобы был исполнен ваш
приказ на короткую продажу. Вероятность того, что все маркет-мей-
керы снизят свои биды в одно и то же время, прежде чем вы осуще-
ствите короткую продажу, будет очень небольшой. Риск есть,
но преимущество в данной ситуации на вашей стороне.

Маркет-мейкер SCWD находится на оффер (аск), предлагая
(офферуя) акцию по $23 3/4. Если вы хотите продать коротко по цене
оффер (аск), то можете присоединиться к рынку SCWD, направив свой
ордер через Island (ISLD) и выполнив короткую продажу по $23 3/4.


короткие продажи с высокой вероятностью═════════════ 123

В следующем примере Island (ISLD), являющаяся Сетью ECN,
стоит на стороне бид по 23 5/8, а маркет-мейкер Goldman Sachs
(GLDS) ≈ на стороне оффер (аск) по 23 11/16. Если бид ≈ верхнети-
ковый, то вам удастся получить рынок ISLD, выполняя короткую
продажу и направляя сделку через ISLD. Но если бид нижнетико-
вый, то присоединяйтесь к GSCO на стороне оффер (аск) по 11/16
по сети ISLD. Помните, что вы не можете получить рынок ISLD на
нижнем тике, не можете выполнять короткую продажу через SOES
по рынку на нижнем тике и не можете направлять SOES-ордера в
ECN.

БИД═══════════════════════════════════════ АСК

ISLD 23 5/8════════════════════════════ GSCO 23 11/16

ISLD 23 11/16

Предыдущие примеры показали различные способы использо-
вания Level II для внутридневных коротких продаж акции. Чтобы
делать деньги на короткой продаже внутри дня, вам необходимо с
прибылью проводить обратный выкуп акции. Иногда начинающие
или даже среднего уровня трейдеры при коротких продажах допу-
скают ошибки. Старые привычки отмирают тяжело, а сделать не-
верный ход легко, поскольку короткая продажа ≈ это совсем не то,
чем трейдер обычно занимается. Здесь ваш первый шаг состоит в
продаже акции, то есть в действии, противоположном покупке.
Чтобы снять прибыль с позиции по данной акции, она выкупает-
ся. При короткой продаже вы продаете, чтобы купить позже, в от-
личие от покупки для дальнейшей продажи. Вот несколько приме-
ров покрытия (выкупа акции) для снятия прибыли. Не путайте это
с термином покрытие короткой позиции (short covering), который
служит синонимом выкупа акции с убытком для защиты от повы-
шения цены. Давайте рассмотрим несколько примеров, как ис-
пользовать информацию Level II и каким образом лучше всего на-
правлять свои ордера.

В следующем примере NITE маркет-мейкер находится на сторо-
не бид по $30 5/8. INCA, являющаяся институциональной ECN, сто-
ит на $30 11/16, а за ней следует маркет-мейкер GSCO по $30 3/4.


124═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Нельзя применить рыночный SOES-ордер, поскольку INCA ≈ это
сеть ECN, a вы не можете направлять SOES-ордер через ECN. Луч-
ший способ выкупа короткой акции и снятия прибыли в этом кон-
кретном случае ≈ использование сети Archipelago, известной под
символами TNTO или ARCA. Направив приказ по Archipelago, вам
удастся получить рынок INCA по 11/16. Если INCA поднимает дан-
ный оффер, то ваш приказ после этого получит рынок маркет-мей-
кера GSCO по 3/4.

Показатели покрытия коротких продаж Level II

БИД═══════════════════════════════════════ АСК

NITE 30 5/8═════════════════════════ INCA 30 11/16

GSCO 30 3/4

Вы, наверное, думаете: ╚Раз можно использовать Archipelago,
получив одновременно и рынок ECN, и рынок маркет-мейкера, ≈
это лучший вариант направления ордера╩. В данном случае это
серьезная ошибка, которая грозит вам потерей тысяч долларов. Сеть
Archipelago (TNTO) имеет так называемое предпочтение SelectNet
(SelectNet preference). Оно означает, что ордер, входящий через
TNTO, дает ей (сети) время на подтверждение, поэтому ваш приказ
не будет исполнен немедленно. За 20 секунд происходит очень мно-
гое. В особых ситуациях, возникающих в течение торгового дня,
Archipelago может быть эффективно использована для получения
рынка сетей ECN. Давайте рассмотрим несколько конкретных при-
меров.

Первый из них показывает, как работать с Archipelago для покры-
тия короткой позиции. MASH, маркет-мейкер, стоит на стороне бид
по 28 5/8. REDI и BRUT, являющиеся сетями ECN, находятся на сто-
роне оффер (аск) по 28 11/16. Вам хочется выкупить 1000 акций, что-
бы снять прибыль от своей короткой позиции. В данном случае вы ис-
пользуете TNTO, чтобы получить рынок обеих ECN: для 500 бумаг ≈
рынок REDI, а для остальных 500 ≈ рынок BRUT. Это лучше,
чем═ стремиться═ исполнить═ GSCOдля═ всех═ 1000═ акций. Сделка═ с та-


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ══════ 125

ким алгоритмом превращает время в вашего союзника, поскольку
при работе с TNTO для входа в рынки ECN вы окажетесь впереди
толпы SOES, пытающейся получить рынок GSCO.

БИД════════════════════════════════════════════════════ АСК

MASH 28 5/8═════════════════════ REDI 28 11/16═════════════════════ 500

BRUT 28 11/16═══════════════════ 700

GSCO 28 3/4════════════════════════ 1000



Вот еще один пример того, как можно с выгодой для себя исполь-
зовать TNTO. ISLD стоит на стороне бид по 40 5/8, показывая раз-
мер 1700 акций. На стороне оффер (аск) находятся ISLD, GSCO и
INCA по 40 11/16. Все они выдают различное число предлагаемых на
продажу акций. Если вам необходимо купить 2000 бумаг, то можно
действовать через TNTO. Вам удалось бы получить 1000 акций от
ISLD, но, если GSCO находится в 17-секундном обновлении после
того, как ее рынок был достигнут SOES-трейдером, очень легко по-
терять имеющуюся возможность. Направляя приказ через TNTO,
у вас больше гарантий, что будет исполнен ордер на все 2000 акций.
Если вам необходимо исполнить лишь 1000 акций или меньше,
предпочтительными и самыми быстрыми способами направления
приказа будут ISLD, SOES, а затем ≈ TNTO.

БИД═══════════════════════════════════════ АСК

ISLD 40 5/8 1700══════════════ ISLD 40 11/16═══════════════ 1000

GSCO 40 11/16═════════════ 1000

INCA 40 11/16══════════════ 2000

Давайте рассмотрим другую часто возникающую ситуацию.
Во многих случаях спрэд между бид и аск бывает очень небольшим.
Лишь иногда вы пожелаете покрыть позицию не по бид, а по оффер
(аск).

БИД═══════════════════════════════════════ АСК

ISLD 33 5/8 1700══════════════ GSCO 33 11/16═══════════════ 1000


126══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

На стороне бид стоит ISLD по 33 5/8 с размером 1700 акций,
a GSCO - на стороне оффер (аск) по 33 11/16, показывая размер
1000 бумаг. Если вы хотите быстро покрыть свою короткую позицию
и откупить 1000 акций, то уверенно рассчитывайте на то, что будут
исполнены все 1000 акций, поскольку у сети ISLD нет политики об-
новления. Этого нельзя сказать о GSCO. Как только GSCO выполни-
ла предыдущий SOES-ордер на 100 акций, она имеет 17 секунд на
обновление, прежде чем акцептует следующий ордер. Если ваш
приказ поступает в течение 17-секундного периода обновления, вы
не можете получить ни цену, ни число необходимых акций. Тогда са-
мым лучшим вариантом станет продажа по более низкой цене.
Будучи жадным и пытаясь взять все "до последнего цента" (в дан-
ном случае что-то около 10 центов), вы подвергаете себя большому
финансовому риску. Я знал трейдеров, терявших тысячи долларов в
попытке получить последнюю 1/8 пункта. Этот личный недостаток ≈
бомба с включенным часовым механизмом. Искорените его, преж-
де чем ваш счет будет опустошен, а вы станете очередной насечкой
на пистолете более резвого трейдера.

Грамотно использовать информацию Level II и правильно напра-
влять ордера очень важно для всех краткосрочных трейдеров, в осо-
бенности ≈ для дэйтрейдеров. Их технология на несколько свето-
вых лет опережает онлайновый трейдинг. В большинстве случаев
сделка проводится в считанные секунды, и подтверждение о ее ис-
полнении появляется на мониторе прежде, чем онлайновый трей-
дер успевает набрать пару символов. По-моему, через 5 лет онлайно-
вые брокерские фирмы откажутся от своих традиционных методов и
переориентируются на ECN. Захочет ли кто-то пользоваться услуга-
ми онлайн, если можно будет торговать с такой же скоростью и мо-
щью, как и маркет-мейкеры?

Проведение короткой продажи в неудачное время

Перед тем, как мы перейдем к углубленному анализу тактики корот-
кой продажи, нам необходимо ответить на вопрос: ╚Почему боль-
шинство трейдеров идут в шорт в неудачное время?╩ Вы должны по-
нимать, что в основном они вообще не проводят коротких продаж
акций. Такие═ продажи═ приходятся═ на═ профессионалов,═ и═ обычно


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ══════ 127

эти действия связаны с хеджированием портфелей. А когда новички
все-таки продают в шорт, в процессе принятия решений они не учи-
тывают такие факторы, как тайминг (время проведения сделок)
и анализ. Это похоже не на стратегию, а на эмоциональную реак-
цию. Я изучал тысячи коротких сделок трейдеров. Мои наблюдения
позволяют составить следующий краткий сценарий возможного
развития событий.

Типичная ошибка при коротких продажах - слишком позднее вхо-
ждение в направленный вниз тренд. Как правило, он развивается уже
в течение одного или двух месяцев. Примерно в это время поступают
новости о компании "XYZ", которые привлекают внимание новичка
Сэма. Поскольку они носят негативный характер, Сэм предполагает,
что данную акцию покупать никто не будет, и большинство станут по
ней чистыми продавцами. Но это ошибка! Именно такое событие
становится катализатором изменения нижненаправленного тренда,
разворачивая его наверх или в бок. Менеджеры фондов с переменной
стоимостью начнут следить за акцией "XYZ". Новости вызовут сни-
жение акции всего на несколько пунктов. Но к этому моменту бума-
га в общем движении упадет почти на 50 процентов, и инвесторы
фондов, уверенные в ее ╚дешевизне╩, возжелают ее купить. Пример-
но в то же самое время некоторые проницательные технические ана-
литики замечают, что "XYZ" находится на уровне долгосрочной под-
держки и в зоне коррекции по Фибоначчи. Другие эксперты видят,
что акция сейчас в поворотной зоне (pivot zone), где раньше возника-
ли развороты. Через два дня после того, как Сэм выполнил короткую
продажу, большие деньги уже готовы ко входу в длинную позицию.
На рисунке 5.6 стрелкой из точки "А" отмечен момент, в который Сэм
совершил свою сделку, а точка "В" показывает, что большие деньги
близки к тому, чтобы открыть длинную позицию.

В этом примере для Сэма было бы гораздо лучше выполнить ко-
роткую продажу в том случае, если будет преодолен уровень под-
держки. Он мог бы разместить свой стоп выше этого уровня, что на
графике показано стрелкой в точке "С".

По второму сценарию Сэм уже несколько недель наблюдает за
акцией и приходит к выводу, что ее цена чрезмерно завышена. По-
чему═ он═ так═ думает?═ Он═ просто═ интуитивно═ чувствует, что цена сто-


128═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 5.6. Неправильное время для короткой продажи
График представлен с согласия
MetaStock

ит ╚ужасно высоко╩. Поэтому Сэм выполняет короткую продажу
этой акции. Он не знает ничего о вершинных моделях или техниче-
ских индикаторах и просто делает вывод, что никто не будет платить
за нее больше текущей цены. На самом же деле, Сэм помогает акции
еще более повыситься, поскольку ему вскоре приходится покрывать
свою короткую позицию. Через месяц ценная бумага начинает лишь
консолидироваться после своего повышения.

На рисунке 5.7 стрелка в точке "А" показывает, где Сэм ушел в
шорт. Никогда не стройте предположения о чрезмерном завышении
цены акции или рынка, не получив этому подтверждения.

Тактики короткой торговли

Вот некоторые важные аспекты, которые необходимо знать для тор-
говли внутри дня.

1. Внутридневные тренды, которые сильно движутся в одном на-
правлении,═ обычно═ длятся 5, 15, 20═ и 35═ минут.═ Только═ один═ из


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ══ ═════════129

Рисунок 5.7. Длительное развитие тренда
График представлен с согласия MetaStock

тридцати внутридневных трендов развивается примерно час
или больше.

2.     Прорывы с ценовым разрывом внутридневных графических
фигур имеют тенденцию идти в направлении прорыва в сред-
нем 5≈20 минут.

3.  Для тренда конца дня характерно продолжение в течение пер-
вых 10 минут следующего торгового дня.

4.  Более низкие закрытия и более низкие минимумы обеспечива-
ют более низкие цены в 85≈88 процентах времени. Обычно та-
кой тренд длится три дня, прежде чем меняет направление.

5.     Рынки и акции имеют по большей части трехдневный цикл.


130═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

6.     Первые два и последние два с половиной часа торгового дня
показывают наиболее устойчивый и ясно различимый тренд.

7.     Секторная ротация может быть определена активными внут-
ридневными продажами в последние 45 минут торгового дня.
Через несколько недель эти акции снова окажутся в списке
наиболее торгуемых.

Рассматривая следующие примеры, обратите внимание на хоро-
шие моменты короткой продажи перекупленных акций. После изу-
чения этих бумаг мы разберем и второй способ проведения выборки
с высокой вероятностью успеха, основанный на поиске акций, всту-
пающих в начальную фазу или уже находящихся в продолжитель-
ном медвежьем тренде, который в течение некоторого времени едва
ли изменится.

На рисунке 5.8 показан график акции Hewlett-Packard, представ-
ляющий дневное построение за один год. Помните, вы начинаете
поиск перекупленных акций с помощью дневных ценовых данных.
Давайте приступим к анализу этого графика.

Рисунок 5.8. Параболическое движение и перекупленность акции Hewlett-Packard
График представлен с согласия MetaStock


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ═══════ 131

1.     Первым делом надо просмотреть исторические данные за пос-
ледние два года, чтобы обнаружить поддержку и сопротивле-
ние, а также получить какую-нибудь другую информацию о
персональном характере акции. Каждая ценная бумага имеет
собственное лицо. Она представляет торгующих ею трейдеров
и может многое сказать об их возможных действиях при опре-
деленных ценах. Итак, вы видите, что Hewlett-Packard (HP)
свойственны однодневные развороты после длинных пробегов
тренда. Когда тренд разворачивается, акция очень быстро па-
дает на несколько пунктов. Это происходит после прорыва
12-дневной экспоненциальной скользящей средней, постро-
енной по ценам закрытия. Через полтора-два месяца одно-
дневный разворот намечается на уровне максимума. В боль-
шинстве случаев как раз перед таким однодневным разворотом
возникает параболический пробег, (смотрите в главе 4 обзор
параболических пробегов и правила параболичности).

2.  Проанализировав развороты тренда, легко заметить, что на
этих максимумах объем обычно достигает пиковых значений
(шпилей). Если для большинства акций подобная ситуация не
обычна, то у Hewlett-Packard (HP) это в характере. Такая ин-
формация должна помочь вам определить точки высоковеро-
ятной короткой продажи для данной ценной бумаги.

3.     После построения нескольких технических индикаторов ста-
новится очевидно, что, когда значение 14-дневного индекса
относительной силы (RSI) составляет 75, акция имеет высокую
вероятность возникновения снижающегося тренда к уровню
12-дневной или 50-дневной экспоненциальной скользящей
средней.═ Индикатор схождения-расхождения скользящих
средних (MACD) обычно демонстрирует резкие скачки как раз
перед тем, как 9-дневная триггерная линия (trigger line) подает
сигнал к продаже.

Эта акция имеет все необходимые компоненты, чтобы ее корот-
кая продажа оказалась очень успешной. Ради гарантированной при-
были вам желательно уходить в шорт только в точках особой пере-
купленности.═ Несмотря═ на═ то, что═ вы═ собираетесь═ проводить═ корот-


132═ ══════стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

кую продажу в рамках дня, такие точки предопределяют удачу. Они
также предсказывают успех коротких продаж для микротрендового
трейдера. При любом типе краткосрочного трейдинга тайминг (вы-
бор лучшего времени сделки) есть самое главное условие победы.
Короткая продажа требует как высокого мастерства, так и качест-
венного тайминга. Прежде чем продолжить изучение тактики ко-
ротких продаж, давайте подробнее рассмотрим рисунок 5.8 и про-
анализируем пункты 1≈3.

На рисунке 5.9 линиями подчеркнуты длинные трендовые пробе-
ги. На окончании каждого тренда кружком отмечен однодневный
разворот. Как вы понимаете, этот сигнал медвежий. Когда наблюда-
ется одновременно и однодневный разворот, и параболический
пробег вверх, существует высокая вероятность разворота тренда.
Когда этот тренд меняется, в большинстве случаев цены падают к
12-дневной ЕМА или к первому уровню поддержки. Это важно
знать, потому что именно в такой момент вы могли бы принять ре-
шение о покрытии короткой позиции и снятии прибыли. Рисун-
ки 5.10 и 5.11 охватывают временные рамки протяженностью один год.

На рисунке 5.10 вы видите однодневный разворот, параболиче-
ские пробеги, 12-дневную ЕМА и 1,5-2-месячный цикл тренда. За-
метьте, что, когда акция закрывается выше 12-дневной ЕМА, тренд
начинает двигаться, продолжая свое развитие в течение полутора-
двух месяцев. Этот цикл отмечен цифрами в нижней части графика.
При построении скользящих средних убедитесь, что знаете, где по
отношению к цене на данном графике находятся 12-, 20- и 50-днев-
ная ЕМА. Эта чрезвычайно важно, поскольку в большинстве случа-
ев цена отскакивает от скользящих средних.

На рисунке 5.11 обратите внимание на пики (шпили) объема,
обведенные кружками на гистограмме объема. Информация о нем
не всегда является правильным (достоверным) индикатором цено-
вого тренда. Очень часто объем остается плоским или ниже средне-
го, не давая никаких намеков на развитие ситуации аккумуляции
или распределения. В данном случае Hewlett-Packard (HP) объявля-
ет о собственных намерениях, повторяя свое поведение снова и сно-
ва. Лучшие трейдеры уделяют внимание характеру каждой акции,
которой они торгуют, и вознаграждаются за свои наблюдения.


короткие продажи с высокой вероятностью══════ 133

Рисунок 5.9. Двухлетняя история раскрывает характер акции
График представлен с согласия
MetaStock

На рисунке 5.12 представлены два технических индикатора.
И RSI, и MACD показывают ситуацию перекупленности, готовую к
развороту тренда. Когда индекс относительной силы (RSI) имеет
значение 75 или выше, акция является крайне перекупленной.
Эти точки указаны стрелками. Для RSI стандартное (обычное) зна-
чение перекупленности составляет 70, что отмечено линией, пере-
секающей вершины данного индикатора. Значение 75 превышает
стандартное═ значение══ перекупленности.═ Многие═ компьютерные


134═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 5.10. График Hewlett-Packard за один год
График представлен с согласия MetaStock

программы имеют в своем арсенале данный индикатор, включая оп-
ции идентификации состояния перекупленности (перепроданно-
сти). Я всегда считаю полезным строить RSI на годовом графике,
потому что он лучше всего работает в широких временных границах.
Внимательно исследуя эти данные и учитывая поведение цены,
можно найти более точные значения перекупленности. В данном
случае 75 и является таким значением, что отмечено линией с обо-
значением-вершины стрелкой от цифры 2 (см. рисунок 5.12).

Индикатор схождения-расхождения скользящих средних (MACD)
приходит в═ ту═ или═ иную═ точку═ как═ раз═ перед сигналом к продаже от


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ═════ 135

Рисунок 5.11. Hewlett-Packard

График представлен с согласия MetaStock

9-дневной триггерной линии. MACD, как правило, запаздывает с
сигналами к продаже, но эта задержка часто оказывается нужной,
давая возможность подождать, пока разовьется настоящий тренд.
На индикаторе MACD точки разворотов показаны стрелкой. Другие
индикаторы: CCI (12-дневный), Полосы Боллинджера и Скользя-
щие средние ≈ вы тоже можете использовать в своем анализе.

Всю эту информацию необходимо принимать во внимание при
изучении характера акции. Каждая бумага имеет свои отличитель-
ные признаки, способные помочь в принятии решений о покупке,
продаже или удержании позиции, а также сообщить, какая страте-
гия будет работать лучше в данный момент времени.



136══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 5.12. Hewlett-Packard и технические индикаторы
График представлен с согласия MetaStock

Теперь вы определили перекупленную акцию и высоковероятные
точки для входа в короткую позицию. Давайте продолжим дальней-
ший анализ на микроуровне и определим возможное внутридневное
поведение акции.


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ═════ 137

Микроанализ

Микроанализ начинается с изучения трехдневной экспоненциаль-
ной скользящей средней по ценам закрытия. Скользящая средняя
строится по дневным данным за один год по конкретной акции, ко-
торую вы намерены проанализировать. Она крайне важна для крат-
косрочного трейдера. У рынков и акций наблюдается 2,5-дневный
цикл тренда. Скользящая средняя помогает определить краткосроч-
ный тренд анализируемой акции. С помощью анализа 3-дневной
ЕМА вы можете уточнить свои точки входа и выхода в краткосроч-
ной перспективе. Давайте посмотрим на несколько примеров, как
использовать трехдневную ЕМА.

Первое, что вы заметите после нанесения 3-дневной скользящей
средней, ≈ это как она определяет и сглаживает направление трен-
да. На рисунке 5.13 я построил 3-дневную ЕМА по данным за один
год. Взглянув на этот график, можно увидеть не только тренд, но и
наклон (slope) скользящей средней. Он поможет определить силу
наблюдаемого тренда. Заметьте также, что, когда 3-дневная сколь-
зящая средняя формирует вершины (tops), она обычно демонстри-
рует либо резкую точку разворота, либо резко перевернутую "V".
Эту модель ищут короткие продавцы, особенно когда вершинная
формация соответствует основной модели медвежьего графика. Для
оснований (bottoms) характерна более округлая форма, только если
дно не является частью пика (шпиля) дня разворота. Это ≈ еще од-
но положительное качество трехдневной ЕМА. Обычно она трасси-
руется так, что делает основную графическую модель гораздо более
различимой. Другое применение 3-дневной ЕМА состоит в разме-
щении стопов или точек выхода. Как это делается, будет описано
чуть позже. Прежде чем перейти к более детальному изучению мик-
роанализа, давайте определим основные качества 3-дневной ЕМА
по дневным ценовым данным.

Качества 3-дневной ЕМА

1.     Определяет направление тренда.

2.  Показывает силу тренда.

3.      Подтверждает точки максимумов и минимумов формой (на-
клоном) скользящей средней.



138═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 5.13. Трехдневная EMA, Micron Technologies
График представлен с согласия
MetaStock

4.  Подтверждает основные графические фигуры, делая их более
различимыми.

5.     Помогает в размещении краткосрочных стопов (защитных ос-
тановок) или точек выхода.

Теперь попробуем использовать трехдневную скользящую сред-
нюю на микроуровне. На рисунке 5.14 вы видите 3-дневную ЕМА за
трехмесячный период времени. Основное, что нужно заметить, гля-
дя на график, ≈ это положение цен закрытия (выше или ниже 3-днев-
ной ЕМА). В большинстве случаев для находящихся в тренде акций
при намерении идти в длинную позицию необходимая вам бумага
будет иметь закрытия выше данной скользящей средней. Когда вы
планируете идти в шорт, ищите вершинную конфигурацию с закры-
тиями в нижней части дневного ценового бара или ниже скользя-
щей средней.

При размещении стопов 3-дневная ЕМА применяется двумя спо-
собами.═ Во-первых,═ вы═ можете═ ее═ использовать═ для═ подтверждения


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ══════ 139

Рисунок 5.14. Микротрендовый анализ трехдневной ЕМА
График представлен с согласия
MetaStock

точек стопа и разворота длинных и коротких параболических пробе-
гов. На рисунке 5.15 показано, как хорошо два этих индикатора (Ло-
точки параболических пробегов и 3-дневная ЕМА) работают вместе,
удерживая вас в текущем длительном или краткосрочном тренде.
Точечная линия (dotted line) представляет варианты размещения пред-
полагаемых стопов, указываемых параболическим индикатором SAR.
Непрерывная темная линия является 3-дневной ЕМА. Заметьте, что
этот график содержит годовую информацию о дневных максимумах,
минимумах, открытиях и закрытиях акции Micron Technologies.

В настоящее время акцию Disney (символ DIS) нельзя назвать ак-
цией с волатильным моментумом. Она будет отличной проверкой
методологии размещения стопа с помощью 3-дневной скользящей
средней. На Рисунке 5.16 показан период ценовой консолидации в
июне с последующим снижением в августе, за которым следует вос-
ходящий тренд и сброс бумаг 31 августа. Вы видите, как в июне тем-
ная линия 3-дневной ЕМА разворачивается в точках дна и сглажива-
ется, но в локальных максимумах практически совпадает ценовыми
вершинами. Когда акция находится в тренде, для нее характерно
повторение подобной ╚подписи╩. Такая ╚подпись╩ обозначает мо-
ментум на вершинах и в точках дна и дает отличное представление о
направлении тренда и его силе. Трейдеры, стремящиеся к высокой
вероятности═ и═ прибыльности═ сделок,═ обычно═ не═ торгуют═ в═ областях


140═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 5.15. Параболический SAR и трехдневная ЕМА
График представлен с согласия MetaStock

консолидации. Они ждут, когда разовьется тренд. В начале июля в
области консолидации сформировалась третья вершина, а затем на-
чался сильный нисходящий тренд. Заметьте, что пунктирная
12-дневная ЕМА находится выше 3-дневной ЕМА. Когда вы стоите в
шорт, то можете использовать 12-дневную ЕМА для размещения за-
щитных стопов для выхода на случай неудачи или неожиданных
движений цен. Запомните всего два правила. Первое: покрывайте
свою короткую позицию, когда 12-дневная ЕМА пересекает 3-днев-
ную ЕМА сверху вниз. Второе: покрывайте позицию, когда происхо-
дит закрытие выше 12-дневной ЕМА. На рисунке 5.16 показана
50-дневная ЕМА, определяющая среднесрочный тренд. Заметьте,
что большую часть этого временного периода тренд был медвежьим.
Использование 50-дневной ЕМА в сочетание с 12-дневной и 3-днев-
ной ЕМА дает вам более внятную картину основного тренда и поз-
воляет выяснить, бычий он или медвежий.

В конце июля (27 числа) формируется вершина, а на следующий
день цена закрывается ниже пересечения 3-дневной и 12-дневной
ЕМА. Начиная с этого момента и до завершения формирования дна,
цены закрытия тяготеют к минимумам дневных ценовых баров и на-
ходятся ниже 3-дневной ЕМА. Потом, 10 августа, закрытие развора-
чивается,═ оказавшись═ выше═ 3-дневной═ ЕМА,═ предупреждая══ тем═ са-


короткие продажи с высокой вероятностью═════════════ ═══════════════ 141

Рисунок 5.16. Размещение стопов на микротренде, Disney
График представлен с согласия MetaStock

мым о возможном изменении тренда. 13 августа происходит прорыв
выше 3-дневной и 12-дневной ЕМА с закрытием выше 12-дневной
ЕМА. Если вы все еще находитесь в короткой позиции, то в этот мо-
мент вам следует покрыть свою позицию, забрав прибыль.

Микротрендовые медвежьи фигуры

Я использую слово "фигура", имея в виду, что для них характерно
самоповторение. Приведенные здесь примеры обычно являются
внутридневными═ построениями══ в═ масштабе═ 15-═ или═ 30-минутных


142 ═══════стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

баров. Если вы используете их в сочетании с внутридневными мед-
вежьими фигурами, описанными в главе 4, то у вас должны быть от-
личные результаты в определении возможностей для внутриднев-
ных коротких продаж.

Пик внутридневного тренда

Эта ситуация возникает при взрывном бычьем движении. Похоже,
что лучше всего данная модель работает, когда после открытия мо-
ментум начинает накапливаться и сохраняется в течение часа или
дольше. Последние три или четыре 5-минутных бара показывают
большой внутридневной интервал между максимумом и миниму-
мом. В точке "А" на рисунке 5.17 цена сдвинулась на несколько пун-
ктов и по законам статистики должна скорректироваться на 30 про-
центов, или на временное расстояние, протяженностью в три 5-ми-
нутных бара. В данном случае ≈ к минимуму ценового бара, сфор-
мировавшегося 10 минут назад. При использовании этого метода
полезно знать средний ценовой интервал акции в бычьи дни. В точ-

Рисунок 5.17. Шпиль внутридневного тренда


короткие продажи с высокой вероятностью════════════════════════ ══ 143

ке "А" следите, когда рынок начнет показывать признаки слабости.
Пока наблюдается ситуация верхнего тика, выполняйте короткую
продажу бумаги. Рисунок 5.17 дает представление, как выглядит пик
внутридневного тренда. Важно при этом знать характер акции, а это
приходит со временем и опытом. Данная же фигура встречается ре-
гулярно.

Внутридневные медвежьи тренды

Определение внутридневных медвежьих трендов необходимо, что-
бы понять силу тренда и оценить, как далеко он будет развиваться.
Вы знаете, что для медвежьих движений характерна скорость сни-
жения, превышающая на 67≈80 процентов темпы развития бычьих
трендов. Медвежий тренд, переживающий длительное, затянувшее-
ся во времени движение, обладает специфическими характеристи-
ками. Они хорошо видны на рисунке 5.18, то есть:

1.     Наблюдается три или более баров с понижающимися миниму-
мами и понижающимися максимумами.

2.     Закрытие бара находится ближе к минимуму, то есть ниже се-
редины данного бара.

3.  Минимумы и максимумы формируют отличные понижающи-
еся линии тренда (трендовые линии).

4.  По меньшей мере три бара тренда имеют увеличивающиеся
интервалы между максимумом и минимумом (по сравнению с
предыдущим баром).

5.     Угол падения цены ограничен линией минимумов, сформиро-
ванной тремя основными барами.

6.     Закрытия трех основных баров демонстрируют последователь-
ное снижение.

Внутридневное истощение

После 30-минутного трендового движения 5-минутные бары обычно
показывают более узкий интервал между максимумом и минимумом,
начиная тормозить тренд. На рисунке 5.19 эта ситуация отмечена бу-
квой "А". Рассмотрите эту область очень внимательно, поскольку она
часто сигнализирует о возможности короткой продажи внутри дня.


144═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле
Рисунок 5.18. Бычий тренд

Последние три или четыре ценовых бара должны показывать суже-
ние. Это происходит в результате сжатия интервалов между максиму-
мами и минимумами, что видно в верхней части рисунка 5.19. Другой
признак данной фигуры ≈ первые три или четыре бара имеют повы-
шающиеся и максимумы, и минимумы. Это видно по ценовым барам
между точечными линиями, обозначенными буквами "В".


короткие продажи с высокой вероятностью══════ ══════ 145

Рисунок 5.19 Внутридневное истощение

════

Мы разобрались с условиями перекупленности применительно к
микротрендам и внутридневным коротким продажам. Вы узнали о
процедурах фильтрации, полезных и для дэйтрейдера, и для микро-
трендового игрока. Теперь перейдем к долгосрочному анализу, оп-
ределению долгосрочных трендов и обсудим, как при этом выпол-
нять короткую продажу.

Короткие продажи на долгосрочных медвежьих трендах

При коротких продажах на трендах, направленных вниз, вы должны
быть очень внимательны к нескольким факторам, которые могут
вызвать отскок акции к старым максимумам. Первое, что вам надо
понять, ≈ как определять начало вступления акции в медвежий
тренд. Большую часть времени вы будете видеть слабость фундамен-
тальных факторов, что сопровождается медвежьими графическими
фигурами. Позвольте повторить уже сказанное: когда вы совершае-
те короткую продажу акции на три или более дней, нельзя опирать-
ся только на технические индикаторы. Чтобы медвежий тренд ока-
зался продолжительным, должны наблюдаться слабые фундамен-
тальные показатели будущих прибылей. Технические факторы по-
могут вам входить в сделку и оставаться в медвежьем тренде, пока на
горизонте не замаячит вероятность его разворота.


146══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Медвежий технический анализ

При анализе ценных бумаг, подходящих для короткой продажи на
долгий срок, вам необходимо найти акцию, только что вошедшую в
медвежий тренд или уже находящуюся в нем. Давайте рассмотрим
основные технические предпосылки на следующих примерах.

На рисунке 5.20 представлен график Barnes&Noble с марта по сен-
тябрь. В это время фундаментальная информация по данной компа-
нии была негативной. К 19 мая стало очевидно, что возникла конфи-
гурация медвежьего нисходящего треугольника. 26 апреля 3-дневная
ЕМА сформировала вершину и опустилась ниже 12-дневной ЕМА.
Буквально═ на═ следующий═ день 12-дневная═ ЕМА═ начала═ движение

Рисунок 5.20. Медвежий долгосрочный анализ, Barnes & Noble
График представлен с согласия MetaStock




короткие продажи с высокой вероятностью══════ ═════ 147

вниз. Более низкая трендовая линия треугольника оказалась проби-
та 21 мая. С этого момента цена оставалась ниже 12-дневной ЕМА до
тех пор, пока 13 августа не произошел краткосрочный подъем.
Стрелка показывает начальную точку входа в долгосрочную корот-
кую продажу. Следующие два дня давали время на вхождение в ко-
роткую позицию. При использовании 12-дневной и 50-дневной ЕМА
для определения направления и силы тренда становится очевидно,
что наблюдается сильный медвежий тренд, который должен про-
длиться значительное время. Поскольку Barnes&Noble обладает хо-
рошей ликвидностью и ее акции доступны для короткой продажи,
у вас начинает накапливаться все больше доводов в пользу короткой
продажи данной акции.

После анализа технических индикаторов решение о короткой
продаже данной акции становится еще более обоснованным, что
подтверждает рисунок 5.21. В конце апреля (29 числа) индикатор
схождения-расхождения скользящих средних (MACD) подает вто-
рой, более мощный сигнал, отмеченный цифрой 2 на его графиче-
ском изображении (см. рисунок 5.21). Сигнал к продаже возника-
ет в том случае, если точечная триггерная линия пересекает жир-
ную линию MACD снизу вверх. Заметьте, что наклон MACD-линии
указывает на нисходящий тренд, причем второй сигнал к продаже
оказывается ниже первого. 9 апреля 14-дневный индекс относи-
тельной силы (14-периодный RSI) достигает вершины при значе-
нии 71,36. Это помечено первой стрелкой на графике индикатора
RSI в апреле и ремаркой ╚достиг вершины╩. С этой даты RSI начи-
нает снижаться. 29 апреля, когда MACD подал свой второй сигнал
к продаже, RSI сформировал более низкий максимум и стал опус-
каться. Это показано цифрой 2 на RSI-индикаторе, который нахо-
дится выше MACD. RSI остается слабым в течение нескольких ме-
сяцев, вплоть до начала августа. На обоих графиках сигналы отме-
чены стрелками.

На рисунке 5.22 даны 12-, 26- и 39-дневная скорость изменения
(ROC, rate of change) цены Barnes & Nobble. Заметьте, что тренды всех
трех══ индикаторов═ направлены═ вниз.═ Это═ показано═ нисходящими


148══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 5.21 Технические индикаторы
График представлен с согласия MetaStock

трендовыми линиями, отмеченными на всех графических построе-
ниях ROC. Обратите внимание, что цена прорывается ниже линии
поддержки нисходящего треугольника. 12-дневная и 26-дневная
скорость изменения цены находится ниже нулевой линии. Это гово-
рит о том, что и краткосрочный, и среднесрочный тренд ≈ медвежьи.


короткие продажи с высокой вероятностью══════════════ ══════════════ 149

Рисунок 5.22. Скорость изменения цены, Barnes & Noble
График представлен с согласия
MetaStock

На следующий день долгосрочный 39-дневный индикатор ROC по-
дает медвежий долгосрочный сигнал к продаже.


глава 6
тактики электронного трейдинга

Словарь Уэбстера определяет слово ╚тактика╩ (tactics) как ╚действие,
составляющее часть плана╩, ╚искусство и наука распределения и ма-
неврирования силами в бою╩, а также ╚искусство или мастерство
применения доступных средств для достижения конечной цели╩.
Все три определения абсолютно справедливы применительно к
трейдингу и агрессивному инвестированию. Когда вы сокращаете
временной горизонт торговых операций, то автоматически вступае-
те в борьбу с лучшими трейдерами мира. Дэйтрейдинг и микротрен-
довый трейдинг можно с полным основанием охарактеризовать
словом ╚война╩.

Большинство сражений выигрывается и проигрывается на подго-
товительной стадии, задолго до первого выстрела. Важно предвидеть
действия и реакцию неприятеля. Трейдинг ≈ это битва высоких тех-
нологий. Ваш противник ≈ хорошо вооруженный, опытный, зака-
ленный в боях ветеран многих военных кампаний. Никогда нельзя
недооценивать своих конкурентов. Учитесь у них. Если вы надеетесь
победить превосходящего по силам соперника, то должны брать хи-
тростью и лучшей тактикой. Почему так много трейдеров и ковбоев
дэйтрейдинга предпочитают стрельбу от бедра? Безусловно, повезти
может═ каждому,═ но═ победителем═ окажется═ тот,═ кто═ владеет═ искусст-



152═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

вом ведения войны и попадает точно в цель. Помните, что если вы -
стрелок, то одновременно и мишень. Вам необходимо быть генера-
лом, командующим денежными средствами на торговом счете. Каж-
дый раз, вступая в сделку, вы идете в бой. Военачальники-победите-
ли берегут своих солдат и рискуют ими лишь тогда, когда вероят-
ность победы высока. Если сражение начинает развиваться не в их
пользу, они отводят солдат назад, чтобы снова вступить в бой, но ≈
в другой день. Как можно определить лучших финансовых генера-
лов? Они постоянно делают деньги и защищают свой капитал, быст-
ро ограничивая убытки. На последующих страницах вы научитесь
разрабатывать и применять тактики электронного трейдинга.

Один - если сушей, два - если морем

Рынок ≈ в тренде, рынок ≈ в тренде! Из главы 3 вы знаете, что пе-
ред сделкой необходимо количественно определить направление
рынка, его продолжительность и силу тренда. При прочих равных ус-
ловиях, в момент размещения сделки вам желательно видеть как
можно более динамично развивающийся тренд. Некоторые дэйтрей-
деры говорят: ╚Каждый день ≈ торговый. Я буду просто следовать за
текущим трендом. Если он будет развиваться, то я буду торговать в
нем╩. Месяца через три этого трейдера уже не будет с вами рядом,
поскольку каждый день не является высоковероятным торговым
днем. Когда рынок сильный, и акция, выбранная с помощью фильт-
рации, находится в тренде, тогда и наступает время торговли. Рыноч-
ный анализ и фильтрация моментума есть тот способ изучения поля
битвы генералом, выбирающим место и время для нанесения удара.
Лучшие командиры не станут подвергать свои войска опасности, не
собрав о поле боя максимально возможное количество информации.
Убедившись в наличии тренда рынка и проверив поведение раз-
личных секторов, анализируйте тренды акций, отобранных с помо-
щью своих фильтров. Не забывайте учитывать соотношение доход-
ности и риска: чтобы акция подходила для торговли, ее коэффици-
ент должен быть 2,5 или выше. Если ранжировка тренда и высокой
вероятности успеха дают благоприятные показатели, скорее всего
вы═ сумеете═ обнаружить═ прорыв═ при═ ускорении═ моментума.═ Если,


тактики электронного трейдинга═══════ 153

исходя из дневных ценовых баров, акция имеет отношение доход-
ности к риску 2,5, то она обладает потенциалом внутридневной до-
ходности, измеряемой пунктами, а не долями пункта. Давайте те-
перь рассмотрим различные тактики и планы сражений, построен-
ные на технологии электронного трейдинга. Будущие генералы
учатся побеждать в боях, изучая методы ведения прошлых военных
кампаний. Извлекая уроки из чужих ошибок, вы преуспеете и в жиз-
ни, и в трейдинге.

Трейдинг и корреляция временных циклов

Преуспевающих краткосрочных трейдеров объединяет понимание
временных циклов и периодичности. Внутридневной игрок должен
знать статистически благоприятные бычьи и медвежьи моменты для
торговли. Например, ноябрь, декабрь и январь ≈ бычьи месяцы.
Наоборот, наиболее медвежьими обычно оказываются сентябрь и
октябрь, затем ≈ февраль и июнь. Если развивается сильный медве-
жий рынок, как правило, он заканчивается в октябре. Тренды мед-
вежьих рынков, начинающиеся в феврале или марте, обычно завер-
шаются в июне. В некоторых случаях летний рост останавливается в
июне. Всегда знайте, в каком месте годового цикла вы находитесь.
Определяйте, является ли текущий месяц статистически бычьим
или медвежьим. Конечно, эти правила (╚большого пальца╩) не все-
гда справедливы, но в целом годовые циклы упорно повторяются
снова и снова.

Дни недели, дающие лучшие результаты, ≈ это понедельник,
среда и пятница. В настоящее время они чаще всего формируют бы-
чьи тенденции и сильные тренды. Другое интересное статистиче-
ское наблюдение ≈ бычьими днями обычно оказываются три пер-
вых и четыре последних дня месяца.

Временные периоды, показывающие наиболее четкие тренды
S&P 500 и Dow Jones, ≈ это интервалы с 9:30 до 11:00 и с 14:30 до
16:00 по Восточному времени США (время Нью-Йорка). Особо
важны последние 45 минут торгового дня. Именно в этом времен-
ном интервале тренд либо разворачивается, либо продолжается в
направлении предыдущего торгового часа.



154══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Дополнительные часы торговли и 24-часовой трейдинг

Сети электронных коммуникаций начали революцию в индивиду-
альной торговле по всему миру. Первым выстрелом стали дополни-
тельные часы биржевых торгов, а переход на круглосуточную тор-
говлю прозвучит победным залпом. В результате индивидуальные
трейдеры получат доступ к рынкам в любое время. Это изменит
приведенную здесь статистику. Со временем 24-часовой трейдинг,
столь привлекательный для обычной публики, завоюет бешеную
популярность, и появится новое статистическое информационное
поле. Круглосуточная торговля будет означать постоянную вола-
тильность. Она превратит инвесторов в краткосрочных трейдеров.
Гораздо большую волатильность, чем сегодня, получат и взаимные
фонды. Открытые взаимные фонды, чистая стоимость активов
(NAV, net assets value) которых подсчитывается на конец дня, станут
демонстрировать более сильные ценовые колебания. Столь круп-
ные отклонения NAV подстегнут беспокойство инвесторов. Старые
стратегии ╚покупай и держи╩ начнут вызывать психологические
стрессы. Инвестирование принесет больший риск, чем трейдинг,
поскольку все акции останутся в игре и на ночь. Вы можете уйти
спать, когда акция находится в плюсе на $5, а утром обнаружите,
что в результате ночной торговли пятидолларовая прибыль превра-
тилась в 15-долларовый убыток. Инвестирование в том виде, в ка-
ком вы его знаете сегодня, навсегда отойдет в прошлое, и вы буде-
те рассказывать своим внукам о ╚старых добрых временах╩, когда
люди покупали и держали акции. Бег времени заставит обычного
инвестора более активно участвовать в управлении своим капита-
лом. Не сумевшие справиться с психологическими стрессами будут
искать профессиональных трейдеров новой породы для ведения
своих дел либо выберут какие-то другие инструменты инвестирова-
ния. Джин из бутылки уже выпущен. Ничто не может вернуть его
обратно. Эти экономические силы не остановить. Нравится вам это
или нет, 24-часовой трейдинг и ECN пришли, чтобы задержаться
надолго. Они станут новыми экономическими двигателями всех
индустриальных стран, повышая ликвидность их рынков. Сети
электронных коммуникаций будут способствовать глобализации и
сближению всего мира.


тактики электронного трейдинга═ ══════155

Международные торговые операции окажутся реальностью для
всех. Иностранные фондовые трейдеры в любое время дня и ночи
смогут торговать акциями США, а граждане США ≈ иностранными
акциями. Впервые в истории одиночные игроки начнут создавать
мировые рынки, связанные через ECN. Международные и оффшор-
ные торговые капиталы потекут на круглосуточные рынки, увели-
чивая их ликвидность и волатильность. На этих новых нетоптаных
полях сражений конкуренция будет приводить ко все большему и
большему сужению спрэдов. И это в максимальной степени отвеча-
ет интересам публики. Мы уже видим, как спрэды по акциям стано-
вятся меньше и на NYSE, и на Nasdaq. Это прямой результат исполь-
зования трейдерами электронных сетей.

Внутридневное сражение начинается

Количественно определив направление, продолжительность и силу
рыночного тренда, а также отфильтровав акции, вы готовы к торго-
вле. Помните, что в течение торгового дня грамотный трейдер ищет
всего 3≈5 высоковероятных сделок. Вам нужно, чтобы получил раз-
витие тренд, сохраняющийся в течение 15 минут или дольше. Имен-
но поэтому внутридневной игрок не входит сразу в рынок по звонку
об открытии торгов. Стоит подождать, пока какая-либо форма трен-
да не проявит себя. В большинстве случаев трейдер, работающий на
внутридневных трендах, будет ждать как минимум 10 минут, прежде
чем введет сделку, независимо от того, длинная она или короткая.
Давайте исследуем внутридневной трейдинг и связанные с ним так-
тики, исходя из высокой вероятности успешных сделок.

Внутридневные графики и тактики

Самое первое, что желательно определить, ведет ли себя отслежива-
емая акция синхронно по отношению к рынку или она торгуется в
противофазе. Акции, движущиеся в противоположном рынку трен-
де, в течение последних 45 минут дня зачастую вступают в тренды,
синхронные основным рынкам. Эта информация для вас особенна
важна, если ваша позиция ≈ шорт на внутридневном тренде. Пред-
полагая══ разворот═ тренда,═ вы═ не═ окажетесь═ застигнутыми═ врасплох,


156═══ ═══стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

в отличие от тех, кто не знает о подобном поведении акции. Изучить
╚лицо╩ акции просто необходимо. В главе 3 мы обсуждали страте-
гию под названием ╚25 старых друзей╩. Если вам известно поведе-
ние 25 акций, то вы будете чувствовать длину (продолжительность)
тренда, области поддержки и сопротивления, средний дневной ин-
тервал между максимумом и минимумом цены, а также торгуется ли
акция в текущий момент вместе с рынком или против него. Это зна-
ние перейдет в уверенность, когда наступит момент спустить курок
на покупку или продажу. Большинство акций, особенно высокотех-
нологичных, движется синхронно с Nasdaq и S&P 500. По этой при-
чине тренд и относительное техническое положение рынка имеют
исключительное значение для принятия решений о покупке или
продаже. Временные границы, в которых вы рассматриваете акцию
или рынок в рамках дня, крайне важны для успешного осуществле-
ния входа в рынок и выхода из него.

Пятиминутные графики

За многие годы трейдинга я обнаружил, что пятиминутный график
дает наилучшую картину внутридневного тренда, графических фи-
гур, уровней поддержки и сопротивления. Торгуя с временным го-
ризонтом менее пяти минут, вы оказываетесь слишком близко к ау-
ре волатильности, окружающей акцию. Если ваша стратегия ≈ тор-
говать на внутридневных трендах, то ваша цель ≈ идентифициро-
вать тренд и оставаться вместе с ним, не позволяя выбить себя из
позиции нормальной волатильностью данной акции. Люди, торгу-
ющие по двухминутным графикам, подбираются слишком близко к
нормальной волатильности, что зачастую выбрасывает их из сделки
слишком рано. Двухминутные графики нежелательно использовать
и по другой причине: в этом временном масштабе торгуют институ-
ционалы. Вам нельзя связываться с комиссионными, проскальзы-
ванием и сериями убытков, которые сопряжены с данным времен-
ным периодом. Большинство игроков ошибочно полагают, что не-
обходимо быть настолько близко к началу движения цены, насколь-
ко это возможно. Но на самом деле лучше как можно дольше ехать
на внутридневном тренде. Этого никогда не достичь, если находить-
ся═ слишком═ близко═ к═ стику═ (ценовому═ бару),═ потому что маркет-


тактики электронного трейдинга════════ 157

мейкеры станут вынуждать вас продавать акцию, заставляя думать,
что цена идет вниз. Использование же пятиминутного графика бу-
дет просто отодвигать вас во времени на достаточную дистанцию,
позволяющую сформироваться твердому внутридневному тренду.
Когда пятиминутный тренд разворачивается, обычно это оказыва-
ется настоящим внутридневным разворотом. Графические модели,
формирующиеся на 5-минутном графике, как правило, очень на-
дежны и легки для торговли. О внутридневных графических форма-
циях мы говорили в главе 4. Пятиминутный график станет вашим
лучшим другом и будет удерживать вас в тренде и подтверждать точ-
ки входа и выхода.

Пятнадцатиминутный и дневной графики

Вы можете использовать 15-минутный график для подтверждения
тренда, а в некоторых случаях ≈ для подтверждения моделей 5-ми-
нутных графиков. Все происходящее в 15-минутном масштабе
слишком удалено от волатильности акции, чтобы иметь хоть какую-
то практическую пользу для трейдера, работающего на внутриднев-
ных трендах. Используя комбинацию 5-минутного и 15-минутного
графиков, вы получаете более точную картину тренда, торгового ин-
тервала, поддержки, сопротивления и силы моментума. Кроме того,
я советую вам держать перед собой дневной график с данными,
как минимум, за три месяца или больше. Это фокусирует ваше вни-
мание на долгосрочном тренде и помогает сохранять здравомыслие,
когда акция приобретает повышенную волатильность. Недостаток
концентрации на основном тренде ≈ одна из самых больших проб-
лем краткосрочных трейдеров. Никогда не забывайте о том, что ваш
успех зависит от точности определения тренда торгуемой акции.
Это справедливо в отношении трейдеров всех мастей, не исключая
и агрессивных инвесторов. Все мы живем или умираем по воле на-
правления и силы тренда.

Торговый день начинается с определения рыночного тренда.
Я советую вам использовать для этого 5-минутный график, по-
скольку графики выбранной акции и рынка должны находиться в
синхронности. Это позволит вовремя получать сигналы, что ка-
кая-то═ акция═ торгуется═ в═ противофазе═ с═ трендом.═ Если вы изучите


158═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

график S&P 500 на рисунке 6.1, то увидите сильный восходящий
тренд, не прекращающийся на протяжении всего дня. Nasdaq на
рисунке 6.2 ведет себя так же, как и S&P, показывая уверенный
тренд наверх. Если вы решите остановиться на акции, имеющей
высокую корреляцию с S&P или Nasdaq, то лучше входить во вну-
тридневную сделку в тот момент, когда индекс находится в подоб-
ном тренде. Я советую вам выводить на один из ваших компьютер-
ных экранов S&P 500, Nasdaq и, если есть возможность, Dow Jones
Industrials. Это позволит определять рыночные тренды с первого
взгляда. Считайте индексы магнитами, притягивающими и оттал-
кивающими акции. Это ≈ та сила, с которой вам желательно дей-
ствовать синхронно. Рассматривая основные индексы, необходи-
мо определить, проявляет ли какой-нибудь из секторов большую
активность, чем другие. Фильтрация и процесс отбора, проведен-
ные вами накануне вечером, помогут идентифицировать сектора,
находящиеся в игре. Первые 10≈15 минут рыночного дня должны
проявить тренд открытия, а также показать, находятся ли в игре
выбранные вами сектора. Не покупайте по открытию, поскольку у
вас нет представления о действительной силе или направлении
тренда. Неважно, о чем говорят вам фьючерсы. Я был свидетелем,
как трейдеры, ╚впрыгивающие при открытии╩, теряли больше де-
нег,═ чем═ все═ остальные, вместе═ взятые. Не═ попадайтесь═ в═ ловушку

Рисунок 6.1. Пятиминутный график S&P 500
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities


тактики электронного трейдинга═══════ 159

Рисунок 6.2. Пятиминутный график Nasdaq
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities

для трейдеров. Ждите, когда у вас сложится четкое представление
о тренде, и только после этого входите в сделку. Нет ничего более
деморализующего, чем начало дня с огромным убытком. Помните,
что вы ≈ не игрок в азартные игры. Вы ≈ высоковероятностный
трейдер. Пусть деморализованными и пропиленными при откры-
тии рынка оказываются скальперы.

Очень часто S&P 500 и Nasdaq идут в трендах с разной направлен-
ностью. Вам нужно научиться идентифицировать такие случаи точ-
но так же, как распознавать синхронность этих рынков по отноше-
нию друг к другу. Когда они синхронны, что показано на рисун-
ках 6.1 и 6.2, выявить акции с устойчивым трендом нетрудно. Ожи-
вленный широкий рынок, находящийся в сильном тренде, ≈ это то,
что ищет высоко вероятностный трейдер. Давайте исследуем техни-
ческие факторы в двух следующих сделках. Первая ≈ сделка с акци-
ей Intel, показанной на рисунке 6.3 и торгующейся на Nasdaq.

И Nasdaq, и Intel находятся в консолидационной фигуре. В то
же самое время S&P 500 открылся с повышением, а затем начал
нисходящий тренд примерно до 10:15 утра. В 10:20 рынок Nasdaq
стал показывать восходящий тренд, и Intel пробилась за пределы
своего═ торгового═ интервала.═ S&P 500═ устремился═ наверх.═ В═ этот


160═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 6.3. Пятиминутный график Intel Corp.
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities

момент оба рынка шли во внутридневном восходящем тренде,
причем Intel тоже двигалась вверх. 5-минутный график показы-
вал, что Intel прорвалась за пределы своего торгового интервала и
находилась теперь в растущем тренде. Одна из техник, применяе-
мых высоковероятностными трейдерами, ≈ это просмотр 15-ми-
нутного графика для подтверждения тренда 5-минутного графика.
15-минутный график ясно показывал, что Intel пробивалась из
конфигурации небольшого симметричного треугольника с широ-
ким основанием. Эта модель не просматривалась в 5-минутном
временном масштабе. Бар прорыва на 15-минутном графике имел
интервал между максимумом и минимумом, равный первому бару
данного треугольника. Он был очень бычьим, и за ним последовал
еще один 15-минутный бар, имеющий более высокие максимум и
минимум. 15-минутный график подтвердил бычий прорыв 5-ми-
нутного графика. Этот бычий тренд через 25 минут после своего
начала приобрел параболический характер, а еще через 10 минут
стал разворачиваться. Помните, что сильный бычий тренд двига-
ется в одном направлении где-то 20-35 минут, а в некоторых слу-
чаях ≈ до часа. Эта внутридневная сделка была прибыльной, по-
скольку Intel повысилась с уровня $82 9/16 (вход в сделку) до уров-
ня═ $84 1/8 ( выход═ из═ сделки). Позже═ мы═ обсудим═ использование


тактики электронного трейдинга═══════ 161

индикатора одноминутного моментума в процессе выбора точек
входа и выхода.

На рисунке 6.4 показан 15-минутный график Intel Corporation.
Обратите внимание на параболический пробег и потерю движущей
силы рынка (моментума).

Примерно в то же самое время на другом рынке ≈ рынке акции
Motorola ≈ акция двигалась синхронно с бычьим трендом, которым
начался рыночный день. 5-минутный график на рисунке 6.5 пока-
зывает рост акции Motorola с $89 1/4 до $90 5/8 в течение 25 минут и
разворот в этой точке. Ценовой пробег носил крайне параболиче-
ский характер. 15-минутный график снова подтверждает 5-минут-
ный график и показывает, что развитие в верхнем направлении ак-
ции начинает замедляться. В одно и то же время S&P 500 движется
вверх, a Motorola в цене не повышается, и одноминутный моментум
становится очень медвежьим, показывая большой объем продаж со
стороны трейдеров. Решение, основанное на поведении цены, со-
стоит в продаже акции по $90 1/4. На рисунке 6.5 показан 5-минут-
ный график акции Motorola, а на рисунке 6.6 ≈ подтверждение от
15-минутного графика.

Рисунок 6.4. Пятнадцатиминутный график Intel
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities


162═══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Рисунок 6.5. Пятиминутный график Motorola
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities

Одноминутный моментум

Я считаю исключительно полезным строить отдельный индикатор од-
номинутного моментума для каждого графика, который я отслеживаю
в реальном времени. График индикатора одноминутного моментума
будет сглаживать волатильность и ошибки тиковых данных. Трейде-
рам, торгующим с помощью тиковых графиков, необходимо пони-
мать,═ что═ такого═ рода═ данные═ могут═ быть═ запаздывающими═ и═ неточны-

Рисунок 6.6. Пятнадцатиминутный график Motorola
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities


тактики электронного трейдинга═════════ 163

ми. Своим студентам я привожу следующую аналогию: ╚Если вы тор-
гуете слишком близко к огню, то сгорите╩. При использовании графи-
ка индикатора одноминутного моментума у вас получится более каче-
ственная картина краткосрочного микротренда близко к стику (цено-
вому бару), не страдающая от третьесортных рыночных вспышек.

На рисунке 6.7 видно, что индикатор одноминутного моментума
Intel показывает цену на вершине, когда сам он находится на дне.
Заметьте, как набирает силу краткосрочный моментум Intel при бо-
лее высоких максимумах индикатора. Также обратите внимание, что
этот индикатор Intel не остается ниже нулевой линии на какой-либо
продолжительный период времени. В 11:15 Nasdaq начинает разво-
рот вниз. Но до этого одноминутный моментум стал разворачивать-
ся вниз с уровня, который являлся третьей наивысшей точкой крат-
косрочного моментума в данный день. На основе этих и других фа-
кторов принято решение продать Intel. Вот та информация, которая
заставила принять решение о продаже:

1. Рынок Nasdaq начинает разворот вниз.

Рисунок 6.7. Индикатор одноминутного моментума и цена Intel
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities


164══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

2.     Intel уже более 20 минут находится в бычьем внутридневном
тренде.

3.  Intel в настоящий момент пребывает в состоянии параболиче-
ского пробега и на 5-минутном, и на 15-минутном графике.

4.  Пятиминутный график показывает понижающиеся и макси-
мумы, и минимумы.

5.     Одноминутный индикатор демонстрирует, что моментум разво-
рачивается вниз от своей высшей точки на тот момент времени.

Рисунок 6.8 показывает устойчивое повышение ценового момен-
тума почти до 10:00 утра. В это время индикатор одноминутного мо-
ментума начал резкое снижение. 5- и 15-минутный графики под-
твердили параболический ценовой пробег, показав признаки замед-
ления моментума, что могло привести к развороту. В данных случа-
ях индикатор одноминутного моментума цены Intel и Motorola помо-
гал нам в принятии решений о покупке и продаже.

Рисунок 6.8. Индикатор одноминутного моментума и цена Motorola
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities


тактики электронного трейдинга═══════ 165

Скользящая средняя по тикам

Если вы чувствуете себя уверенно при использовании тиковых гра-
фиков, я советую вам применять скользящую среднюю для сглажи-
вания данных и ошибок, возникающих на тиках. Использование
17-периодной экспоненциальной скользящей средней цен закры-
тия поможет вам в определении тренда. Я нахожу эту скользящую
среднюю очень полезной при выборе времени входа и выхода.

Скользящие средние и периоды

В предыдущих главах показано, как применять различные скользя-
щие средние. Теперь нам необходимо определить и обсудить, как их
использовать в рамках дня. Фактически скользящая средняя являет-
ся трендом, и прибегать к ее помощи можно как при долгосрочном,
так и краткосрочном анализе акции или рынка. В большинстве слу-
чаев вам понадобится экспоненциальная скользящая средняя, при-
сваивающая больший вес более свежим данным. В предыдущих гла-
вах мы применяли 50- и 12-дневную экспоненциальные скользящие
средние, чтобы оставаться в тренде. При внутридневной торговле
есть две ЕМА, которые выглядят и действуют, подобно 50- и
12-дневной скользящим средним. Это 7- и 17-периодная ЕМА по
ценам закрытия. Эти две скользящие средние следует использовать
только на 5-минутном графике баров. Когда цена выше 7-период-
ной ЕМА, она обычно находится в тренде более длительные перио-
ды времени. Когда цена уходит ниже 7-периодной экспоненциаль-
ной средней, она останавливается на уровне 17-периодной средней.
Если 17-периодная ЕМА не смогла удержать цену, она будет падать
до следующей области поддержки. 7-периодная средняя измеряет
краткосрочный тренд, а 17-периодная средняя ≈ среднесрочный
тренд, тогда как 12-дневная и 50-дневная скользящие средние при-
меняются при более долгосрочном анализе. Вы можете использовать
эти две скользящие средние для удержания в тренде как длинной,
так и короткой позиции. Если цена движется выше 7- и 17-дневной
ЕМА, вам следует идти в длинную позицию, а когда цена падает ни-
же 7-дневной средней, стоит рассмотреть короткую продажу. Рису-
нок 6.9 показывает, как пользоваться этими двумя скользящими
средними, чтобы оставаться в короткой позиции при тренде вниз.


166══════ стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

На рисунке 6.9 ближайшей к ценовому бару кривой является
7-дневная скользящая средняя, а линия, проходящая намного выше
текущей цены, это 17-дневная средняя. Начиная с открытия данно-
го дня, акция развивалась в медвежьем тренде, двигаясь ниже как
7-дневной, так и 17-дневной ЕМА в течение 10 минут (с момента)
открытия, и оставалась ниже них примерно 50 минут. Пока цена на-
ходится ниже этих двух скользящих средних, внутридневной тренд
медвежий. Заметьте, что в 10:00 цена стабилизировалась и прекрати-
ла свое падение. Спустя 10 минут она начала восстанавливаться от
уровня $68 1/2, повысившись до $69 и приступив здесь к консолида-
ции. Позже в этот день, примерно в полдень, цена вырвалась из
консолидации к уровню $69 7/16. В обоих случаях она уходит выше
или ниже 7- и 17-периодной скользящих средних. Я успешно экс-
плуатирую эти линии вот уже более 12 лет. Секрет успеха ≈ в их ис-
пользовании вместе с пятиминутным графиком. Если вы пытаетесь
работать с ними в любом другом временном масштабе, такого же ре-
зультата вам не добиться.

На рисунке 6.10 представлены 7- и 17-периодные экспоненци-
альные скользящие средние пятиминутного графика. Помните, что
7-периодная ЕМА ≈ та, что ближе к цене, а 17-периодная ≈ дальше
от═ цены. Как только═ цена═ выходит═ из консолидации═ и═ начинает

Рисунок 6.9. Семи- и семнадцатипериодиая
ЕМА на пятиминутном графике
Приводится с разрешения компании
Nat Invest Securities


тактики электронного трейдинга══ ═════════167

сильный тренд, вы можете оценить значение обеих скользящих
средних. Они показывают не только направление тренда, но и его
силу. Пока цена удерживается выше 17-периодной средней, тренд
сильный. Если цена сохраняется выше обеих средних, перед вами
тренд, который унесет вас достаточно высоко. Это отличный при-
мер того, как фильтрация акций и использование тактик торговли
во внутридневном тренде помогают поймать не доли пункта, а пун-
кты. Перед нами ≈ типичный вид сделки, которые проводят высо-
ковероятностные трейдеры. И здесь мы видим, почему эта стратегия
лучше скальпинга. За весь день акция Micron Technology выдала лишь
один высоко вероятный сигнал к покупке, но вы могли сделать на
одной сделке более трех пунктов. Помните, что лучшие тренды для
внутридневного трейдинга возникают в течение первых двух и пос-
ледних двух с половиной часов дня. Изучая рисунок 6.10, обратите
внимание, как эти две скользящие средние удерживают вас в пози-
ции по акции во время развития ее внутридневного тренда. И здесь
просто нет никаких оснований для отмены данной сделки, пока це-
на не пересечет семипериодную экспоненциальную скользящую
среднюю. Когда тренд выглядит подобным образом, а в конце дня
цена акции выходит за уровень данной скользящей средней, счи-
тайте это сигналом к продаже.

Рисунок 6.10. Семи- и семнадцати-периодиая ЕМА

на пятиминутном графике Micron
Приводится с разрешения компании Nat Invest Securities


168 ══════стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

Если говорить о высокой вероятности сделок, то тактики элек-
тронного трейдинга гораздо более спокойные и сконцентрирован-
ные, чем безумные тактики скальпирования. Целеустремленные
трейдеры ищут всего от трех до пяти сделок в день, оставаясь с трен-
дом, пока он не закончится. Для поиска высоко вероятных сделок
они используют технический анализ и процедуры фильтрации, а по-
сле этого применяют технологию контроля за риском каждой сделки.