ПОНЯТИЕ ОПЕРАЦИОННОГО (ПРОИЗВОДСТВЕННОГО) И ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА
ЯНГДЮМХЕ ДНЙСЛЕМРНБ НМКЮИМ
дНЙСЛЕМРШ Х АКЮМЙХ НМКЮИМ

нАЯКЕДНБЮРЭ

ПОНЯТИЕ ОПЕРАЦИОННОГО (ПРОИЗВОДСТВЕННОГО) И ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА

экономика



Отправить его в другом документе ПОНЯТИЕ ОПЕРАЦИОННОГО (ПРОИЗВОДСТВЕННОГО) И ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА Hits:



ДРУГИЕ ДОКУМЕНТЫ

1С:ПРЕДПРИЯТИЕ - Основные понятия системы
Экономический
АДАПТАЦИЯ К РЫНКУ - организациями
ЗАРУБЕЖНАЯ ТЕОРИЯ РАЗМЕЩЕНИЯ ПРОИЗВОДИТЕЛЬНЫХ СИЛ. РЕГИОНАЛЬНОЕ РАЗВИТИЕ
Разделы (уровни) экономики. Теоретическая и прикладная экономика.
Экономическая система общества: понятие и содержание. Экономический выбор
АНАЛИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТРУДОВЫХ РЕСУРСОВ
╚Мировая экономика╩ - ╚Внешнеэкономическая стратегия страны ╩
Инфляция и безработица. Кривая Филлипса
Экономическая теория как наука. Экономические законы. Методы экономической теории. Экономические категории.
 

ПОНЯТИЕ ОПЕРАЦИОННОГО (ПРОИЗВОДСТВЕННОГО) И ФИНАНСОВОГО═ РЫЧАГА

В зависимости от видов деятельности предприятия различают и анализируют понятия операционного (производственного), инвестиционного и финансового левериджа и рычага.

Операционный леверидж √ это потенциальная возможность влиять на валовой доход, путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.

Для оценки эффекта операционного левериджа используются следующие показатели:

1. Коэффициент операционного левериджа═ Кпл=Н/Сп он характеризует эффективность основной деятельности

2. Эффект производственного левериджа Эпл= Темп прироста Пр/Темп прироста Вр

Это означает, что задавая тот или иной темп прироста объема реализации, мы с вероятностью Эпл можем получить темп прироста прибыли.

В целях управления маржинальным доходом Эппл можно рассчитать:

Эпл=Темп прироста Дм в % / темп прироста Вр в %

С аналитической целью для анализа влияющих факторов Эпл можно рассчитать:

Эпл= Темп прироста Пр в % / Темп прироста объема продаж в натуральных единицах *

* темп изменения средней цены на единицу продукции

Анализируя эти показатели, рассматривают следующие положения:

1. положительные воздействия операционного левериджа проявляются лишь только после того, как предприятие преодолело точку безубыточности.

2. эффект производственного левериджа как и эффект операционного рычага проявляется на коротком промежутке времени, на котором сохраняется примерное равновесие состава затрат и цен

Эффект операционного рычага заключается в способности предприятия к покрытию постоянных затрат при данном объеме продаж.

Сила воздействия операционного рычага (СОР) рассчитывается следующим образом:

СОР=Вр-Рп / Вр-Рп-Н = Дм/Пр*100 из приведенных соотношений видно, что при одной и той же сумме затрат СОР тем больше, чем меньше доля постоянных затрат в общей их сумме.

Взаимосвязь между порогом рентабельности, запасом финансовой прочности и эффектом операционного рычага можно представить:

ЗФП=Вр-Т=Вр-Н/Ду=Вр √ (Н / (Вр / Дм))=Вр*(1-Н/Дм)

где (1-Н/Дм) √ это величина обратная силе воздействия операционного рычага

тогда ЗФП=Вр/СОР т.е. ЗФП по существу величина обратная силе воздействия операционного рычага.

Финансовый леверидж √ это потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры заемных средств или обязательств предприятия.



Финансовый леверидж возникает в процессе использования заемного капитала, а его эффект, или эффект финансового рычага √ это возможное приращение рентабельности, использование собственных средств за счет привлечения заемных средств, несмотря на необходимость платы за заемные средства.

Эффект финансового левериджа (ЭФЛ) можно записать следующим образом:

ЭФЛ =(1-СНП) *(КРА √ПК) *ЗК/СК,

где СНП √ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

═════ КРА √ коэффициент рентабельности СК;

═════════════════════════ Прибыль до налогообложения

═КРА =════ ════════════════════════════════════════════════════════════════════════════ ═* 100%

═══════════════════ Средняя стоимость собственного капитала

══════ ПК √ средний размер % за кредит, уплачиваемый предприятием за использование ЗК;

══════ ЗК √ средняя стоимость заемного капитала; СК √ средняя стоимость собственного капитала.

В приведенной формуле═ принципиальное значение имеют 2 составляющие:

1) Дифференциал финансового левериджа

═══════════════ Д = (КРА -ПК)

═ Он является главным условием формирования═ ЭФЛ. Чем больше его положительное══ значение, тем больше ЭФЛ. Дифференциал отражает степень риска. Чем выше дифференциал, тем выше потенциальный риск. Отрицательный дифференциал характеризует финансовую неустойчивость и высокую степень финансовой зависимости.

2) Коэффициент финансового левериджа, или плечо финансового рычага

═════════════════════════════ Кфл = ЗК/СК

Из приведенной формулы видно, дифференциал и плечо финансового рычага взаимодействуют. При этом плечо, или коэффициент финансового левериджа, усиливает действие дифференциала.

═Поэтому рассматривая предприятие с различным сочетанием этих признаков можно говорить о той или иной вероятности риска. Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем выше риск взаимодействия контрагентов с данным предприятием.