ФИ-Эллипсы
ЯНГДЮМХЕ ДНЙСЛЕМРНБ НМКЮИМ
дНЙСЛЕМРШ Х АКЮМЙХ НМКЮИМ

нАЯКЕДНБЮРЭ

ФИ-Эллипсы

математике



Отправить его в другом документе ФИ-Эллипсы Hits:



ДРУГИЕ ДОКУМЕНТЫ

ТЕОРИЯ ФУНКЦИЙ КОМПЛЕКСНОЙ ПЕРЕМЕННОЙ
Определение НИ-2
Скалярные поля. Производная по направлению. Градиент.
ФИ-КАНАЛЫ
вопрос варианты ответов
Нечёткие множества
Криволинейный интеграл 1го рода
КРИВОЛИНЕЙНЫЕ ИНТЕГРАЛЫ
При этом элементам куба сопоставим конъюнкции различного ранга: вершинам
АНАЛИТИЧЕСКАЯ ГЕОМЕТРИЯ В ПРОСТРАНСТВЕ
 

ФИ-Эллипсы


В предыдущей главе описаны риски работы с пиками и впадина╜ми в 3-волновых 717i84eh и 5-волновых 717i84eh фигурах.

Поскольку конфигурации колебаний легко выделить и легко интегрировать в компьютеризированные торговые системы, часто используются конфигурации типа "пик" и "впадина" особенно трейдерами или менеджерами, инвестирующими с меньшими счетами. Можно провести много прибыльных сделок, пока суще╜ствуют правильные фигуры волн и каждая импульсная волна чет╜ко определяет новые максимумы или минимумы. Однако при множественных коррекциях с множеством ложных прорывов от систем, работающих на колебаниях, немного толку, потому что они основаны только на анализе цен.

Условия изменяются, если включить в рыночный анализ эле╜мент времени, фильтрующий шумы из движений рынка и обеспе╜чивающий инвестиционным стратегиям большую стабильность. Тут-то и появляются ФИ-эллипсы.

Работать с ФИ-эллипсами нелегко. Базовая структура ФИ-эл-липса очень проста, но, поскольку ценовые фигуры с течением времени могут изменяться, конечная форма ФИ-эллипса, окру╜жающего ценовую фигуру, также может трансформироваться.

Вначале применение ФИ-эллипсов будет несколько смущать, потому что в пределах ФИ-эллипса существуют различные формы и структуры волны. Кроме того, различные ФИ-эллипсы могут иногда связываться вместе. Чтобы должным образом работать с ФИ-эллипсами как инвестиционными инструментами, требуют╜ся значительное мастерство и воображение.



Из-за сложности ФИ-эллипсов сначала очень подробно опи╜шем их основные свойства и параметры. Примеры, как применять ФИ-эллипсы в качестве инструментов Фибоначчи в реальной торговле, представлены во втором разделе.

Представляя ФИ-эллипсы, мы касаемся только вершины айс╜берга, ибо для творческого потенциала пределов нет.


ОСНОВНЫЕ СВОЙСТВА И ПАРАМЕТРЫ ФИ-ЭЛЛИПСОВ


ФИ-эллипс ≈ один из уникальных торговых 717i84eh инструментов Фибо╜наччи, который можно построить только компьютером.

Что делает ФИ-эллипсы столь интересными? ФИ-эллипсы идентифицируют базовые структуры движений цены. ФИ-эллип╜сы обтекают ценовые фигуры. Когда ценовые фигуры меняются, форма ФИ-эллипса, окружающего соответствующую ценовую фигуру рынка, также изменяется. Мы находим длинные и корот╜кие ФИ-эллипсы, толстые и тонкие ФИ-эллипсы и даже плоские ФИ-эллипсы или имеющие крутой угол. Существует очень немно╜го движений рыночной цены, не следующих фигуре ФИ-эллипса.

ФИ-эллипсы связаны с отношением Фибоначчи ФИ пример╜но так же, как ряд суммирования Фибоначчи и коррекции и рас╜ширения, о которых шла речь в Главе 2 и Главе 3.

Вообще говоря, форма эллипса определяется отношением боль╜шой оси а к малой оси b. Эллипсы становятся ФИ-эллипсами во всех случаях, когда отношение большой оси к малой оси ех = а-b является элементным числом ряда ФИ.

Чтобы заставить ФИ-эллипсы работать как инструменты ана╜лиза графиков, мы применили преобразование (это наша собст╜венность) математической формулы, описывающей форму эллип╜са. Мы по-прежнему рассматриваем отношение большой оси а эл╜липса к малой оси b, но уже по-фишеровски. На математическом языке это выглядит, как ех = (а-b)*.

ФИ-эллипсы ≈ это инструменты для инвестиций, отражаю╜щие противотренд движения рынка. Иными словами, мы наблю╜даем, остается ли движение цены в рамках ФИ-эллипса, и соответственно инвестируем, если в самом конце движение цены про╜рывается из ФИ-эллипса.

Изучая исторические графики в ретроспективе, можно найти, что очень немногие движения цен биржевых 717i84eh товаров, фьючерсов, фьючерсов фондовых 717i84eh Индексов или акций выглядят так, что их нельзя заключить в ФИ-эллипс. Однако нахождение правильного ФИ-эллипса ≈ искусство. Требуются умение, опыт, терпение и вера в анализ, чтобы эффективно использовать ФИ-эллипсы как инвестиционные инструменты Фибоначчи.

В начале движения цены невозможно предсказать конечную форму ФИ-эллипса. Как мы позднее докажем на различных при╜мерах, ФИ-эллипсы могут симметрично следовать один за другим. Малые ФИ-эллипсы могут сопровождаться длинными ФИ-эллип-сами или же ФИ-эллипсы могут быть связаны друг с другом и так далее. Задача инвесторов ≈ правильно интерпретировать движе╜ния цены и выбрать соответствующие ФИ-эллипсы. После иден╜тификации соответствующей рыночной фигуры работа с ФИ-эл-липсами становится легче.

Чтобы подробно описать свойства и параметры ФИ-эллипсов, мы разбили этот раздел на две части. Сначала поговорим о форме и наклоне ФИ-эллипсов, включая подходы к присоединению и наложению ФИ-эллипсов. Во второй части расскажем о правилах входа и вых 717i84eh ода для торговых 717i84eh стратегий, создаваемых на основе ФИ-эллипсов.


Типичные свойства ФИ-эллипсов


Работа с фигурами графиков во многом зависит от определения колебаний, а также от отслеживания импульсных волн и коррек╜ций, не упуская из вида главной картины тренда.

Сила ФИ-эллипсов в этом отношении в том, что независимо от того, сколько волн или подвели находим в ценовой фигуре, мы получаем ясную, полную картину всей ценовой фигуры, пока она может быть заключена в ФИ-эллипс.

Даже если анализ сводится к простой фигуре с 3 колебаниями, существует бесконечное число возможных комбинаций импульс╜ных волн и коррекций. С импульсными волнами нетрудно упра╜виться, а вот коррекции и длительные периоды бокового движе╜ния рынков могут оказаться очень коварными.

Длительные периоды бокового движения и есть то, что мы рас╜сматриваем как "шум" на рынках.


ФИ-эллипсы ≈ идеальные геометрические торговые инстру╜менты, когда отношение ФИ Фибоначчи требует учета шума и анализа движений цены как объектов во времени, без необходи╜мости слишком много сосредоточиваться на каждом отдельном незначительном пике или впадине, обнаруживающихся между от╜правной точкой и конечной точкой ценовой фигуры.

Построение ФИ-эллипсов лучше всего можно продемонстри╜ровать, начав с круга, и затем превращая круг в ФИ-эллипсы (ри╜сунок 5.1).

Круг ≈ особый вид ФИ-эллипса, потому что отношение боль╜шой и малой осей равно 1,000 ≈ числу из ряда ФИ. После круга можно построить последующие ФИ-эллипсы, используя альтер╜нативные отношения оси из ряда ФИ: 1,618, 2,618, 4,236, 6,854, 11,090, 17,944, 29,034 и так далее. Согласно математической фор╜муле ФИ-эллипсов, преобразованных по Фишеру, длина большой оси остается неизменной. Малая ось, таким образом, становится все короче и короче. Получающиеся ФИ-эллипсы становятся уже и уже пока наконец плотно не облегают все движение цены.

Из приведенных графиков видно: поскольку эллипсы имеют такую особую структуру, их можно использовать в качестве торго╜вых 717i84eh инструментов только на компьютерах и только со специаль╜ными пакетами программ. Более того, преобразованные по Фи╜шеру ФИ-эллипсы нельзя получить иным путем, кроме как с по╜мощью графического программного обеспечения WINPHI, при╜лагаемого к данной книге.

ФИ-эллипсы интересны как графические торговые инстру╜менты, потому что саму их структуру можно найти в 3-вол новой фигуре (рисунок 5.2).

После идентификации точек А, В и С на принципиальной схе╜ме 3-волнового колебания можно поместить вокруг трех этих то╜чек ФИ-эллипс. Волна 1, от А до В, импульсная волна. Волна 2, от В до С, корректирующая волна по отношению к импульсной вол╜не. Что касается волны 3, мы ожидаем, что это будет вторая им╜пульсная волна в направлении первой импульсной волны. Эта об╜щая фигура соответствует волновым принципам Эллиота и ее можно увидеть на рынке любого торгуемого продукта, будь то биржевые товары, фьючерсы, акции или наличные валюты.


Рисунок 5.1 Построение ФИ-эллипсов от ряда ФИ. (а) отношение 1,000; (b) отношение 1,618; (с) отношение 4,236; (d) отно╜шение 6.854; (е) отношение 11,090; (f) отношение 17,944. Источник: FAM Research, 2000.




Рисунок 5.2══════ Общая структура 3-волновой фигуры. Источник: FAM Research, 2000.

Фундаментальная структура ФИ-эллипса позволяет приме╜нять другой способ анализа движений цены. Уникальным ФИ-эл╜липс делает тот факт, что он динамичен во времени и следует за ценовыми фигурами по мере их развития. Именно поэтому мы всегда должны быть терпеливыми и ждать ≈ от самого начала до самого конца, пока движение цены остается в рамках ФИ-эллип-са. Действовать можно начинать, как только рыночная цена вый╜дет из ФИ-эллипса, но лишь в том случае, если ценовая фигура разворачивается внутри ФИ-эллипса полностью до достижения своей конечной точки.

Общее правило гласит: если угол ФИ-эллипса имеет наклон вверх, можно продавать в конце ФИ-эллипса. Если ФИ-эллипс наклонен вниз, в конце ФИ-эллипса можно покупать. Исключе╜ния из этого правила будут описаны позднее.

Очень важно помнить: ФИ-эллипсы ≈ это не средство прогнози╜рования движений рынка. Мы никогда не будем знать заранее, оста╜нется ли движение цены в рамках ФИ-эллипса и достигнет его кон╜ца так, чтобы мы могли предпринять действия. Мы всегда должны ждать, чтобы увидеть, остается ли движение цены внутри границ ФИ-эллипса, и мы не можем действовать, если конечная точка ФИ-эллипса не достигнута. Логика этого принципа ожидания станет яс╜ной из различных примеров, приведенных в данном разделе позднее.

Работа с ФИ-эллипсами означает отслеживание движения це╜ны по мере его развития. Движение цены на рисунке 5.2 начина╜ется с импульсной волны от А до В и сопровождается коррекцией от В до С. В Главе 3 волновые принципы Эллиота помогли нам ус╜тановить, что корректирующее движение не должно идти ниже минимума в начале волны 1. Только в исключительных случаях мы рассматривали бычьи и медвежьи ловушки. С ФИ-эллипсами, однако, мы рассматриваем все виды 3-волновых 717i84eh движений до тех пор, пока можем построить вокруг них ФИ-эллипс (рисунок 5.3).










Рисунок 5.3══════ ФИ-эллипс, охватывающий 3-волновую фигуру. Источ╜ник: FAM Research, 2000.

Фигура с тремя колебаниями на рисунке 5.3 идеальная карти╜на движения цены. В действительности, волны в рамках ФИ-эл╜липса могут иметь много различных форм и величин. По мере продвижения цены пики и впадины могут несколько раз касаться внешней стороны ФИ-эллипса, не уничтожая фигуры.

Мы анализировали ФИ-эллипсы и работали с ними в течение многих лет, и было удивительно наблюдать различные виды пове╜дения цены в рамках ФИ-эллипсов. Исходя из развития поведе╜ния цены, ФИ-эллипсы могут нуждаться в корректировке. Поэто╜му, чтобы работать с ФИ-эллипсами как инвестиционными инст╜рументами, требуется такая дисциплина. Но как только инвестор привыкает к ФИ-эллипсам, они становятся удивительными тор╜говыми инструментами, основанными на Фибоначчи.

В рамках ФИ-эллипсов существует бесконечное разнообразие возможностей движения цен, причем ФИ-эллипсы могут быть тол╜ще или тоньше, длиннее или короче, в зависимости от соответству╜ющего отношения, выбранного из ряда ФИ для построения ФИ-эл╜липса (см. рисунок 5.1). Но эти факты не должны особенно беспо╜коить инвесторов; само поведение цены проявляется перед конеч╜ной структурой ФИ-эллипса. От инвестора требуются огромное тер╜пение и гибкость, поскольку они должны ждать, пока цены рынка не достигнут конца ФИ-эллипса. Однако динамизм и гибкость ФИ-эл╜липсов могут также быть силой инвестора, потому что никакой дру╜гой из имеющихся инвестиционных инструментов не может графи╜чески сделать ценовые фигуры видимыми.

Весьма вероятно, но не гарантировано, что конец ФИ-эллипса когда-либо будет достигнут. Если конечная точка ФИ-эллипса не достигнута и цена рынка пересекает границу ФИ-эллипса ранее, следует пересмотреть поведение цены и начать искать разворачи-вание следующего ФИ-эллипса (рисунок 5.4).

Мы не можем определить стандартный ФИ-эллипс, подхо╜дящий для каждого продукта. Чтобы должным образом работать с ФИ-эллипсами как инвестиционными инструментами, надо идентифицировать минимальную длину и минимальную тол╜щину подходящего ФИ-эллипса для каждого отдельного проду╜кта, потому что каждый торгуемый продукт имеет свою собст╜венную характерную динамику цен. Такое поведение цены на╜ходит свое выражение в типичных ценовых 717i84eh фигурах, которые могут быть идентифицированы только на основе исторических графиков.

Пакет программ WINPHI может тестировать любые историче╜ские данные для шести инструментов Фибоначчи, описанных в этой книге. Недостаточно проанализировать только какой-то от╜дельный вид исторических данных. Важно, чтобы исторические данные были проанализированы на одной и той же ценовой шка╜ле. Только тогда, когда ценовая шкала в течение испытательного периода не меняется, можно идентифицировать ФИ-эллипс, спе╜цифический для данного продукта. Это, конечно, должно делать╜ся вручную при помощи графических возможностей компьютера.


Когда типичный для любого данного продукта ФИ-эллипс идентифицирован по своей длине и толщине на постоянной це╜новой шкале за период 10 лет или более, существует высокая веро╜ятность, что этот ФИ-эллипс может использоваться квалифици╜рованным, дисциплинированным и терпеливым инвестором как эффективный инвестиционный инструмент.



Рисунок 5.4═══════ Движения цены, не достигающие конечных точек ФИ-эл╜липсов. Источник: FAM Research, 2000.








Работа с ФИ-эллипсами говорит нам о поведении рыночной цены в любой точке времени. Всякий раз, когда рыночный тренд в конце ФИ-эллипса разворачивается, можно брать конечную точку старого ФИ-эллипса за начало нового ФИ-эллипса (рису╜нок 5.5).

Часто, когда ценовые фигуры достигают конца ФИ-эллипса, мы видим, как немедленно начинают развиваться новые ФИ-эл╜липсы. Это происходит особенно часто, когда ФИ-эллипсы имеют крутой угол уклона вверх или вниз. Поскольку ФИ-эллипсы лучше всего работают как инвестиционные инструменты противотренда, наиболее благоприятные ценовые фигуры дают боковые рынки с высокой волатильностью и большими ценовыми колебаниями.

Всякий раз, когда движение рыночной цены выскакивает из ФИ-эллипса до достижения конечной точки ФИ-эллипса, будь то в верхнюю или нижнюю сторону, можно предположить, что нахо╜димся в начале новой фигуры рыночной цены, которую можно вписать в новый ФИ-эллипс. Помимо присоединяющихся ФИ-эл╜липсов, можно также наблюдать перекрывающиеся ФИ-эллипсы (рисунок 5.6).

Наклон ФИ-эллипса ≈ еще одним параметр, который нельзя недооценивать. Именно этот наклон определяет потенциал при╜были торговых 717i84eh сигналов противотренда (рисунок 5.7).

Во многих случаях наклон ФИ-эллипса невелик, как и можно ожидать на боковых 717i84eh рынках. В этих случаях вероятно, что начало нового ФИ-эллипса и конец старого ФИ-эллипса перекрываются, как показано на рисунке 5.6.


.




Рисунок 5.5═══════ Соединенные ФИ-эллипсы. Источник: FAM Research, 2000




Рисунок 5.6═══════ Перекрывающиеся ФИ-эллипсы. Источник: FAM Research, 2000.

Рисунок 5.7══════ Потенциал прибыли, определяемый на основе наклона ФИ-эллипсов. Источник: FAM Research, 2000.

Очень важно следить за наклоном ФИ-эллипса. Так же, как при описании в Главе 3 движений против тренда в конце расширений, мы ожидаем, что восстановления 38,2 или 61,8% ≈ в точках важных изменений тренда рынков ≈ развернутся в направлении первоначальной импульсной волны. Чем круче развивается ФИ-эллипс, тем больше расстояние от волны 1 до конечной точ╜ки ФИ-эллипса. Чем больше расстояние от волны 1 до конечной точки ФИ-эллипса, тем больше потенциал прибыли в точках вос╜становлений на 38,2 или 61,8% от этого расстояния.

ФИ-эллипсы могут не только обтекать фигуры графиков в фа╜ктическом, или краткосрочном, тренде, но и обтекать большую картину в долгосрочной перспективе, которая может включать пару меньших изменений тренда (рисунок 5.8).

Использование ФИ-эллипсов требует постоянного отслежива╜ния движения цены. И для недельных, и дневных данных это про╜блема небольшая. А на внутридневных данных идентифицировать и ═ждать до конца ФИ-эллипса может оказаться напряженно. По╜этому с ФИ-эллипсами на внутридневном основании следует об╜ращаться осторожно. Их можно рекомендовать только для опыт╜ных трейдеров по Фибоначчи.

Рисунок 5.8══════ Долгосрочный ФИ-эллипс охватывает более краткосроч╜ные ФИ-эллипсы. Источник: FAM Research, 2000.


Для результатов анализа часто очень выгоден одновременный анализ одного и того же продукта на недельных и дневных данных. Например, идентификация на недельных данных ФИ-эллипса с сильным восходящим трендом поможет увидеть правильные тор╜говые сигналы, основанные на дневных данных.

Рисунок 5.9 иллюстрирует последнюю мысль.

Рисунок 5.9═══════ Одновременный анализ ФИ-эллипсов на недельном и днев╜ном основании. Источник: FAM Research, 2000.





Идентификация лучшего среднего ФИ-эллипса для любого
данного продукта требует пакета программ, подобного нашей
программе WINPHI, позволяющей инвесторам построить на на-
борах исторических данных и постоянной ценовой шкале любой
желаемый ФИ-эллипс.

Как только идентифицирован ФИ-эллипс для конкретного
продукта, он может применяться в реальной торговле. Идентифи-
кация специфического ФИ-эллипса напоминает распознавание
фигур на рынках, хотя распознавание фигур имеет преимущество
в том, что устойчивые ценовые фигуры, обнаруженные в истори-
ческих движениях цены, имеют шанс на повторение и могут стать
торговыми индикаторами для будущего.

Мы представили насыщенный краткий обзор ключевых 717i84eh
свойств ФИ-эллипсов и переходим к торговым стратегиям и
сложным правилам входа и вых 717i84eh ода.



Правила входа и правила вых 717i84eh ода


Общая стратегия биржевой торговли с использованием ФИ-эл-
липсов состоит в следующем: (1) ждать, пока разовьется движение
цены внутри границ ФИ-эллипса и (2) действовать в направлении,
противоположном направлению главного тренда, как только дос-
тигнут конец ФИ-эллипса и цена рынка уходит из ФИ-эллипса.

То, как путем присоединения ФИ-эллипсов и добавления друг
к другу противотрендовых 717i84eh сделок улавливает ритм движений рын-
ка, проиллюстрировано на рисунке 5.10.

Продавать в конце ФИ-эллипса рекомендуется, когда ФИ-эл-
липс имеет восходящий наклон. Покупать в конце ФИ-эллипса
рекомендуется, когда ФИ-эллипс имеет нисходящий наклон.






Рисунок 5.10 Принципиальная схема инвестирования с спользованием ФИ-эллипсов. Источник: FAM Research, 2000.







Развороты тренда в конце ФИ-эллипса в верхнюю или ниж-
нюю сторону подтверждаются правилом входа, установленным
для сигналов продажи на самый низкий минимум за предыдущие
один, два, три или четыре дня, и для сигналов покупки на самый
высокий максимум за предыдущие один, два, три или четыре дня
(рисунок 5.11). Выбор правила входа зависит от предпочтения ри-
ска инвестора и как рано хочет инвестор инвестироваться.

Когда мы открываем короткую позицию, то определяем точку
стопа или стоп-разворота на самом высоком максимуме ценового
бара в рамках предыдущего ФИ-эллипса. Инвестируя на длинной
стороне, мы защищаем свою позицию, устанавливая стоп-лосс на
самом низком минимуме ценового бара в предыдущем ФИ-эл-
липсе.

Рисунок 5.12 иллюстрирует защиту стоп-лоссом короткой по-
зиции.

В качестве альтернативной точки входа можно рассмотреть ка-
нал тренда, касающийся обеих сторон соответствующего ФИ-эл-
липса (рисунок 5.13).






Рисунок 5.11 Правило входа на ФИ-эллипсе по четырехдневному минимуму. Источник: FAM Research, 2000.






Рисунок 5,12 Защита стоп-лоссом короткой позиции. Источник: FAM Research, 2000.








Рисунок 5.13 Короткий вход на комбинации ФИ-эллипса и канала тренда. Источник: FAM Research, 2000.





Выбирая консервативный вариант двойного подтверждения
входа ФИ-эллипсом и каналом тренда, мы соглашаемся, что мо-
жем потерять часть потенциала прибыли, который мог быть реа-
лизован, если бы мы действовали по более чувствительному пра-
вилу входа. С другой стороны, можно избежать проигрышных
сделок в условиях сильного трендового рынка, оставаясь в канале
тренда до тех пор, пока он длится.

Если рыночная цена уходит из ФИ-эллипса в самом конце и
немедленно поднимается к новым максимумам, мы получаем сиг-
нал покупки на уровне самых высоких максимумов, сделанных в
пределах ФИ-эллипса (рисунок 5.14). Для сигналов продажи пра-
вильные точки входа располагаются наоборот.






Рисунок 5.14 Длинный вход на галопирующем рынке, Источник: FAM Research, 2000.





Уровень стоп-лосса или стоп-разворота для сигнала покупки
этого типа устанавливается на самом низком минимуме предыду-
щих трех дней. Отсчет начинается в день, когда рыночная цена до-
стигает конца ФИ-эллипса (рисунок 5.15). Для сигналов продажи
на галопирующих рынках уровень стоп-лосса или стоп-разворота
устанавливается на самом высоком максимуме последних трех
торговых 717i84eh дней внутри ФИ-эллипса.






Рисунок 5.15 Защита стопом на галопирующем длинном входе. Источник: FAM Research, 2000



Если на рынке открыта позиция и рыночная цена движется в
ожидаемом направлении, инвестор должен решить, когда забрать
прибыль. Возможно несколько вариантов: вых 717i84eh оды на плавающих
стопах, вых 717i84eh оды на целевой прибыли, вых 717i84eh оды на расширениях,
вых 717i84eh оды по времени, основанные на ряде суммирования Фибонач-
чи, и вых 717i84eh оды на конце ФИ-эллипса.

Наиболее консервативная стратегия ≈ работать с плавающим
стопом, установленным на максимуме предыдущих четырех дней
для продаж (для сигналов покупки ≈ наоборот). В большинстве
случаев этот вариант защищает по крайней мере часть прибыли,
но это также означает отдавать открытую уже накопленную при-
быль (рисунок 5.16).

















Рисунок 5.16 Выход по плавающему стопу на максимуме предыдущих четырех дней. Источник: FAM Research, 2000.





Если мы не хотим ничего терять из накопленной прибыли,
можно рискнуть тем, что рынок продолжит двигаться в направле-
нии нашего сигнала после того, как закроем позицию для взятия
прибыли. В этом случае надо заранее определить фиксированный
уровень целевой прибыли для закрытия позиции.

Мы выбираем уровни целевой прибыли, которые могут быть
получены из ряда ФИ (представленного в Главе 3). Уровнями, с
которыми мы работаем, составляют 38,2, 50,0 и 61,8% предшест-
вующего движения рынка, измеряемого как расстояние от осно-
вания до вершины ФИ-эллипса, из которого мы осуществили
вход (рисунок 5.17).


Выбор инвестором уровня целевой прибыли зависит не только
от предпочтения риска инвестора, но и от амплитуды предшеству-
ющего ФИ-эллипса.

Если первоначальное движение внутри ФИ-эллипса наличной
японской иены меньше 200 тиков (например, от 110.00 до 112.00),
предпочтителен больший уровень целевой прибыли 61,8%. В про-
тивном случае потенциал прибыли окажется слишком маленьким.
С другой стороны, если вся амплитуда базового движения наличной
японской иены составляет 10 полных пунктов (например, от 110.00
до 120.00), для инвестора может быть достаточно хорошим уровень
целевой прибыли 38,2%, что позволит минимизировать риск.

В дополнение к вых 717i84eh одам по плавающим стопам и вых 717i84eh одам по
целевым прибылям можно ждать 3-волнового колебания в напра-
влении нашего сигнала и расширения из этого 3-волнового коле-
бания.






Рисунок 5.17 Уровни целевой прибыли 38,2% и 61,8%. Источник: FAM Research, 2000.














Как объяснялось в Главе 3, мы заранее рассчитываем размер
расширения, умножая амплитуду волны 1 на отношение Фибо-
наччи 1,618. Мы ликвидируем позицию, как только уровень целе-
вой прибыли в направлении нашего сигнала достигает уровня,
1,618-кратного амплитуде волны 1 (рисунок 5.18).

Ценовые цели надежный способ вых 717i84eh ода из позиций, но мы мо-
жем также определять цели во времени как защиту накопленной
прибыли.

Чтобы установить для любого продукта среднюю стандарт-
ную длину ФИ-эллипса в отношении чисел ряда суммирования
Фибоначчи, можно использовать исторические данные, наряду с
постоянной шкалой, поставляемые с программным обеспечени-
ем WINPHI, и прогнать тесты. Если выясняется для некоего
продукта, что средняя длина ФИ-эллипса 21 день, можно вых 717i84eh о-
дить из позиций, для которых в течение 21 дня не сработал дру-
гой стоп (при условии, что они находятся в прибыли). Общее
движение в направлении нашего сигнала может продолжаться,
но нас устраивает прибыль, полученная на основе отсчета Фибо-
наччи. Другие два дополнительные условия: (1) в течение этого
21 дня должно быть по крайней мере одно 3-волновое движение
и (2) движение цены должно оставаться в границах ФИ-эллипса
(рисунок 5.19).

Если движение цены нашей открытой позиции следует форме
ФИ-эллипса, следует рассмотреть пятое правило вых 717i84eh ода: можно
подождать, пока рыночная цена не достигнет конца нового ФИ-эл-
липса и выйти из позиции в конце ФИ-эллипса. Это правило вы-
хода требует больше всего терпении~и самой сильной дисципли-
ны, но в нашем анализе ФИ-эллипсов оно обладает ≈ из всех пяти правил вых 717i84eh ода ≈ самым большим потенциалом прибыли. Ри-
сунок 5.20 иллюстрирует, как вых 717i84eh одить из позиции на конце ФИ-
эллипса.






Рисунок 5.18 Выход по целевой прибыли на расширении из 3-волнового движения. Источник: FAM Research, 2000.









Рисунок 5.19 Выход по целевой прибыли на отсчете Фибоначчи в 21 день,

Источник: FAM Research, 2000.


Присоединение ФИ-эллипсов, как объяснено в последнем из
пяти правил вых 717i84eh ода, ≈ идеальный подход к улавливанию ритма
рынков, но рыночные ритмы не всегда идеальны и совершенны,

Теперь, когда мы представили основные свойства ФИ-эллип-
сов и основные параметры использования ФИ-эллипсов для тор-
говли, мы покажем работу с ФИ-эллипсами как геометрическими
торговыми инструментами Фибоначчи.



Рисунок 5.20 Выход по целевой прибыли на конце ФИ-эллипса. Источник: FAM Research, 2000.





РАБОТА С ФИ-ЭЛЛИПСАМИ



Работать с ФИ-эллипсами легко, если понятна стоящая за ними
логика.

ФИ-эллипсы развиваются во времени. Магия ФИ-эллипсов в
том, что их точная форма неотъемлемо существует с самого нача-
ла, но пользователи и инвесторы узнают конечную форму ФИ-эл-
липсов только в их самом конце. Хотя все ФИ-эллипсы разделяют
общую ключевую структуру, конечные формы ФИ-эллипсов варь-
ируются, становясь толстыми или тонкими, длинными или корот-
кими. Они представляют собой индивидуальные проявления
меньших движений тренда или части большей картины обтекаю-
щего главного тренда.

Наклон ФИ-эллипса определяется максимумом в нисходящих
трендах и минимумом в восходящих трендах корректирующей
волны 2 по нашему отсчету волн. Мы имеем две возможности с
учетом того, что нам всегда нужны три точки для построения пер-
вой картины ФИ-эллипса. В первом случае в восходящем тренде
минимум коррекции в волне 2 находится выше основания волны
1 (и, наоборот, максимум вместо минимума в нисходящих трен-
дах). Наклон ФИ-эллипса будет больше или меньше в зависимо-
сти от коррекции ≈ 38,2, 50,0 или 61,8% (рисунок 5.21).

Вторая возможность состоит в том, что корректирующая волна
2 идет ниже (или выше) исходной точки волны 1 в восходящем
тренде (или нисходящем тренде). В этом случае наклон ФИ-эл-
липса может оказаться очень небольшим. Малый наклон ФИ-эл-
липса указывает на боковой рынок (рисунок 5.22).

ФИ-эллипсы работают на месячных, недельных и дневных гра-
фиках, и именно на этих величинах сжатия данных мы проводили наш анализ. Что касается внутридневных графиков, ФИ-эллипсы
будут также работать на часовых 717i84eh графиках. Однако во избежание
усложнения анализа мы воздерживаемся от интегрирования в наш
анализ ФИ-эллипсов на наборах внутридневных данных и откла-
дываем описание внутридневных примеров до Главы 8.



Рисунок 5.21 Восходящий уклон ФИ-эллипсов в зависимости от уровней

коррекции. Источник: FAM Research, 2000.





Рисунок 5.22 Наклон ФИ-эллипса как индикатор бокового рынка. Источник: FAM Research, 2000.



Длина коррекции в волне 2 после первой импульсной волны
часто определяет длину ФИ-эллипса. Мы, однако, не можем знать
заранее, как долго продлится формирование волны 2. Поэтому не
рекомендуем торговать, пока формируется ФИ-эллипс.

Волна 3, вторая импульсная волна по нашему отсчету, должна
быть, по крайней мере, такой же длинной, как первая импульсная
волна. Следовательно, мы должны подгонять ширину ФИ-эллип-
сов по нескольким боковым фигурам (рисунок 5.23).

Теперь проанализируем наборы дневных графиков наличной
японской иены и Индекса S&P500. Как упоминалось в более ран-
них главах, мы выбрали эти продукты по причинам общественно-
го интереса, волатильности и ликвидности. Кроме того, они осо-
бенно хорошо представляют поведение инвесторов - основной принцип всего нашего анализа Фибоначчи. ФИ-эллипсы, в принципе, можно применять к любому торгуемому продукту.









Рисунок 5.23 Подгонка ФИ-эллипсов по продолжительности коррекций.

Источник: FAM Research, 2000.




Для каждого из этих двух продуктов мы полагаемся лишь на
восьмимесячный промежуток времени, в течение которого ни
один ФИ-эллипс не похож на любой другой. Это напоминает ра-
боту, проделанную с расширениями и коррекциями. Хотя мы при-
меняем отношение 1,618 к различным движениям цены, размер
каждого ценового движения приводит к предварительному расче-
ту различных ценовых 717i84eh целей. Тот же самый результат получаем,
работая с ФИ-эллипсами.

Мы анализируем не отдельную фигуру
колебания, а, скорее, всю систему колебаний, меньших и
больших. Поэтому главный ФИ-эллипс охватит всю (и значитель-
но большую) ценовую фигуру, включая в себя иногда много, а
иногда очень немного меньших ценовых 717i84eh фигур.

ФИ-эллипсы имеют свои корни в отношении Фибоначчи ФИ
и отношениях ряда ФИ. Можно комбинировать ФИ-эллипсы с
другими инструментами Фибоначчи, такими как ряд суммирова-
ния Фибоначчи, расширения и коррекции. Это позволяет раньше
получать

признаки того, где может закончиться ФИ-эллипс. Пос-
кольку ФИ-эллипсы развиваются во времени, комбинация инст-
рументов Фибоначчи полезна для подтверждения развития мно-
жественных ФИ-эллипсов. Основываясь на знаниях, накоплен-
ных нами из анализа расширений, использующих отношение Фи-
боначчи 1,618, можно заранее рассчитать ценовую цель от ампли-
туды первой импульсной волны внутри ФИ-эллипса. Независимо от любых будущих фигур движения рынка можно предположить,
что, если рыночная цена когда-либо достигнет предварительно
рассчитанной ценовой цели, это может также означать конец раз-
вития ФИ-эллипса в цене и времени.
ФИ-эллипсы на примере наличной японской иены
Начиная применять ФИ-эллипсы к рыночным данным, мы снача-
ла показываем на рисунке 5.24 простой дневной график наличной
японской иены без добавления каких бы то ни было инструментов.
График представляет только поток данных. Такое начало с простой
картины позволяет аналитику получить представление о том, как
позже ФИ-эллипсы впишутся в общую картину. Набор данных
О-Н-L-С контрастирует со вторым графиком рисунка 5.24.

Интегрированные ФИ-эллипсы ≈ основа нашего анализа со-
ответствующих движений рынка (рисунок 5.24). Заметьте, что
уместные ФИ-эллипсы пронумерованы с PHI01 по PHI08. Мы последовательно расскажем обо всех восьми ФИ-эллипсах и под-
робно продемонстрируем, как они создавались.

Основная структура ФИ-эллипсов всегда постоянна. Для пра-
вильного построения ФИ-эллипса должны быть определены и ка-
саться границ ФИ-эллипса по крайней мере четыре точки. Эти че-
тыре точки: (а) отправная точка; (Ь) левая сторона; (с) правая сто-
рона; (d) основание ФИ-эллипса.

Отправной точкой обычно считается самая высокая или самая
низкая точка в движении цены. Но есть исключения в таких фи-
гурах, как: (а) неправильные вершины или основания; (b) накла-
дывающиеся ФИ-эллипсы; или (с) очень маленькие углы в ФИ-
эллипсах.

ФИ-эллипс PHI01 (показан отдельно на рисунке 5.24) состоит
из простой 3-волновой фигуры, которая должна быть знакома чи-
тателям, уже не раз имевшим дело с различными 3-волновыми
фигурами раннее (рисунок 5.25).

Отправной точкой ФИ-эллипса PHI01 является А, а первой из
двух боковых 717i84eh точек ≈ В. Мы уже можем построить ФИ-эллипс че-
рез пик в точке С. Но, чтобы закончить ФИ-эллипс 3-волновой
фигуры, третья волна должна пройти ниже, чем В. Движение це-
ны не идет ниже В после того, как достигнута точка С. Вместо этого оно делает максимум, более высокий, чем С, и боковая точка
заменяется с С на С1. Когда мы работаем с ФИ-эллипсами, такое
может случиться в любое время.

От С1 движение цены быстро идет к точке О. Однако в впади-
не О мы не знаем, является ли она важным для нас минимумом,
несмотря на то, что мы уже можем построить ФИ-эллипс в его ко-
нечной форме, используя точку О, ≈ мы должны подождать, пока
рыночная цена не выйдет за пределы ФИ-эллипса в точке F.













Рисунок 5.24 График наличной японской иены за период с февраля 2000 по февраль 2001 гг. Простое ценовое движение О-H-L-С и
движение цены с ФИ-эллипсами
PHI01 ≈ PHI08.

Источ-
ник:
FAM Research, 2000.




Рисунок 5.25 График наличной японской йены с апреля по ноябрь 2000года. ФИ-эллипс PHI01. Источник: FAM Research, 2000.


Наш отсчет Фибоначчи может использоваться как дополни-
тельный индикатор для понимания, является ли точка О действи-
тельно важным минимумом. Впадина О достигается через день
после числа 21 из ряда суммирования Фибоначчи (отсчет начался,
когда была достигнута отправная точка). 21 ≈ очень важное число
Фибоначчи, которое всегда стоит проверить.

В точке F, где движение рыночной цены покидает ФИ-эллипс
PHI01, подается и выполняется торговый сигнал, основанный на
следующих трех параметрах:

1. Входите на рынок, как только пробивается граница ФИ-эл

липса PHI01. Другие правила входа не применяются, потому
что уровень входа уже значительно выше максимума преды-
дущих четырех дней.

2. Стоп-лосс ставится в впадине в точке О, которая является

самым низким минимумом внутри ФИ-эллипса PHI01.

3. Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как

пробитие минимума предыдущих четырех дней. Плавающий стоп срабатывает в точке О.

Простой ФИ-эллипс PHI01 ≈ убедительный пример, как мо-
гут быть получены успешные торговые сигналы прямо в результа-
те применения ФИ-эллипсов. От этого базисного примера можно
перейти к гораздо более сложным конфигурациям и анализиро-
вать их на основе ФИ-эллипсов.

ФИ-эллипс PHI02 имеет форму, намного тоньше и длиннее,
чем у Рню1. Причина этого отличия формы в том, что данная це-
новая фигура 5-волновое, а не 3-волновое движение. Первое ко-
лебание ≈ от А к В и назад к С ≈ совершается быстро, но ФИ-эл-
липс, построенный вокруг этого колебания, не имеет абсолютно
никакой стабильности. Только после того, как следующие волны
к впадине в точке О и пику в точке Е фиксируют боковые точки,
определяющие конечную форму ФИ-эллипса PHI02, можно правильно построить ФИ-эллипс PHI02 и генерировать торговый
сигнал (рисунок 5.26).

В дополнение к форме PHI02, очень важно измерить базовое
5-волновое колебание, основанное на расширениях волны 1 и
волны 3. Амплитуда волны 1, умноженная на отношение 1,618, и
амплитуда волны 3, умноженная на отношение 0,618, указывают
близко к впадине F, которая затем отмечает конечный пункт
PHI02. (Читатели, окончательно запутавшиеся в этом месте, могут
обратиться к Главе 3, чтобы освежить свои знания о расширениях
в 5-волновых 717i84eh фигурах.)

Самым низким минимумом является день 32 (считая от макси-
мума первой импульсной волны движения цены в точке А). Это
число слишком близко к числу Фибоначчи 34, чтобы его можно
было игнорировать. Точка разворота на рынке наличной япон-
ской иены чуть ниже 104,00 JPY подтверждается четырьмя различ-
ными методами: (1) 5-волновым отсчетом Эллиота; (2) отношени-
ем 1,618 к волне 1; (3) отношением 0,618 к волне 3; и (4) ФИ-эл-
липсом PHI02. Здесь агрессивные инвесторы находят четыре хо-
роших основания для немедленной покупки доллара США и про-
дажи японской иены на уровне 104,00. Более консервативным ин-
весторам, однако, следует подождать до окончательного подтверждения в точке, куда перемещается рыночная цена от боковой ли-
нии PHI02.


Второй подход ведет к следующему раскладу торговли.

Вход на пробитии максимума предыдущих четырех дней по-
сле того, как движение цены уходит из PHI02.

Стоп-лосс устанавливается на впадину в точке F ≈ самом

низком минимуме внутри ФИ-эллипса PHI02.

Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как

пробитие минимума предыдущих четырех дней. Плавающий
стоп срабатывает в точке G.





Рисунок 5.26 График наличной японской иены с апреля по ноябрь 2000 года. ФИ-эллипс PHI02, Источник: FAM Research, 2000.


Как уже говорилось ранее, требуется минимальная ширина,
чтобы должным образом работать с ФИ-эллипсами как торговы-
ми инструментами. Чем меньше становятся ФИ-эллипсы, тем вы-
ше должны быть отношения ряда ФИ, чтобы построить ФИ-эл-
липсы вокруг движений цены. ФИ-эллипс PHI03 ≈ типичный
пример очень узкого ФИ-эллипса (рисунок 5.27).

При анализе 3-волнового движения от А до В и назад к С (ри-
сунок 5.27) требуется лишь пять дней, чтобы закончить полное ко-
лебание прежде, чем рыночная цена резко ускоряется выше важ-
ного пика в точке В.







Рисунок 5.27 График наличной японской иены с апреля по ноябрь 2000 года. ФИ-эллипс PHI03. Источник: FAM Research. 2000.



Хотя PHI03 можно построить после того, как зафиксированы
боковые точки D и Е, мы не инвестируем в такие ФИ-эллипсы,
потому что ширина их слишком мала. PHI03 построен на отноше-
нии ряда ФИ 46,979. Это отношение находится далеко за предель-
ным отношением 17,944, рассматриваемым нами как самое высо-
кое отношение ряда ФИ, которое можно применять к ФИ-эллип-
сам (см. рисунок 5.1).





Тот же самое относится и к ФИ-эллипсу PHI04, построенному
на отношении ряда ФИ 29,034. (ФИ-эллипс PHI04 представлен
как часть общей картины на рисунке 5.24.)

Первые четыре примера отобраны, чтобы познакомить читате-
лей с торговыми решениями, основанными на ФИ-эллипсах.
ФИ-эллипс PHI05 представлен, чтобы показать, почему торговые
решения не всегда легкие. Здесь существуют различные варианты
как на стороне входа, так и на стороне вых 717i84eh ода (рисунок 5.28).

ФИ-эллипс PHI05 начинается с сильной первой волны от от-
правной точки А к точке В. Точка С становится второй боковой
точкой PHI05, как только рыночная цена перемещается ниже точ-
ки В. Третья волна движения цены очень быстро проходит от точ-
ки С к точке D (конец движения цены).


Рисунок 5.28 График наличной японской иены с апреля по ноябрь 2000 года. ФИ-эллипс PHI05 (объединенный с ФИ-эллипсом═ РНТ04 лля правила вых 717i84eh ода).

Источник: FAM Research, 2000.




Цена рынка разворачива-
ется в точке D по двум возможным причинам:

1. Точка О не идет ниже основания ФИ-эллипса.

2. Точка D почти точная ценовая цель расширения, рассчитанного от══

════ импульсной волны 1, идущей от точки А в точку В.

Хотя точка D подтверждается множественными инструмента-
ми Фибоначчи, чтобы инвестировать, требуется подтверждение
разворота тренда. Для получения сигнала покупки существуют два
варианта. Первый вариант имеет следующие параметры.

Не ждать, пока PHI05 будет пробит в правую сторону, и
входить на

рынок на прорыве максимума предыдущих че-
тырех дней. Это правило входа выполняется в точке F на
рисунке 5.28.

Стоп-лосс устанавливается на впадине в точке О.
Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как пробитие минимума предыдущих четырех дней. Плавающий стоп срабатывает в точке О.

Второй вариант входа на рынок наличной японской йены с
длинной стороны работает с иным набором параметров.

Первоначальная покупка в момент, когда боковая линия

PHI05 пробивается в точке L, которая находится также выше
максимума предыдущих четырех дней.
Стоп-лосс устанавливается на минимуме колебания в точке Н.

Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как пробитие минимума предыдущих четырех дней. Плавающий стоп срабатывает в точке J.

Используя второй вариант, можно закрыть позицию, объеди-
няя ФИ-эллипс PHI05 с ФИ-эллипсом ФИ04 ≈ тем самым, кото-
рый мы не посчитали пригодным для входа, потому что он по-
строен на слишком высоком отношении ряда ФИ. Мы вых 717i84eh одим
из нашей позиции в точке К (рисунок 5.28), когда рыночная цена
пробивает боковую линию ФИ-эллипса PHI04.

ФИ-эллипс PHI06 ≈ пример улавливания среднесрочного восхо-
дящего тренда с 3 волнами продолжительностью более трех месяцев
и генерирования из него сигнала короткой продажи (рисунок 5.29).

ФИ-эллипс PHI06 основан на симметричном движении цены
от точки А к точкам В, С и О. 3-волновое колебание имеет коррекцию а-Ь-с в волне 2, которая одновременно придает форму ФИ-эллипсу PHI01 (см. рисунок 5,25).

Наше принципиальное инвестиционное решение состоит в
движении против тренда в точке D. Разворот тренда в точке D
═подтверждается двумя ценовыми целями: Х и Хl. Мы получаем

цель Х, умножая амплитуду движения цены от А до Аl на отноше-
ние Фибоначчи 1,618. Ценовая цель X l определяется умножением
амплитуды движения рынка от точки А в точку В на отношение
0,618. Обе ценовые цели Х и Xl достаточно близки друг к другу,
чтобы создать сильное сопротивление на этих уровнях цен и вы-
сокую вероятность разворота тренда, как только достигаются це-
левые цены восходящего тренда.

При инвестировании на PHI06 мы имеем два варианта. Соот-
ветствующие факторы первого варианта.

Немедленный короткий вход в точке D на минимуме предыдущих четырех дней из-за подтверждения разворота тренда ценовыми целями Х и Хl, даже если ФИ-эллипс PHI06 не
был пробит. Это правило входа исполняется в точке Е.

Защитный стоп-лосс устанавливается на самом высоком максимуме в точке D.





Рисунок 5.29 График наличной японской иены с апреля по ноябрь 2000═ года. ФИ-эллипс PHI06. Источник: FAN Research, 2000.


Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как
прорыв максимума предыдущих четырех дней при условии,
что короткая позиция не была ранее закрыта другим стопом
в убыток.

Определение уровней целевых 717i84eh прибылей на 38,2, 50,0 и

61,8% расстояния от точек А ≈ D альтернативно правилу вы-
хода по плавающему стопу.

Второй вариант предусматривает несколько иное развитие,
причем вход задерживается. Это происходит потому, что консер-
вативно дожидаемся конечной точки PHI06. Мы используем сле-
дующий набор параметров.


Короткий вход на минимуме предыдущих четырех дней после того, как движение рынка покидает PHI06.
Защитный стоп-лосс устанавливается на самом высоком ма-
ксимуме внутри PHI06.

Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как
прорыв максимума предыдущих четырех дней при условии,
что короткая позиция не была ранее закрыта другим стопом
в убыток.

Определение уровней целевых 717i84eh прибылей на 38,2, 50,0 и

61,8% расстояния от точек А ≈ В альтернативно правилу вых 717i84eh ода по плавающему стопу.


Предпочтение риска инвесторов определяет, является ли дос-
таточно надежным вход на двойном подтверждении разворота
тренда двумя расширениями Фибоначчи, или лучше придержи-
ваться общего правила, при котором сначала следует дождаться
конечной точки ФИ-эллипса PHI06.

С появлением ФИ-эллипса PHI07 перспектива вновь расширя-
ется и переключается со среднесрочного анализа на долгосрочный.

ФИ-эллипс PHI07 ≈ замечательный пример, как можно ис-
пользовать идентификацию фигур для краткосрочного, средне-
срочного и долгосрочного анализа и как с помощью ФИ-эллипсов
можно идентифицировать различные фигуры. Поведение инве-
сторов выражается и в малых, и больших фигурах, но в конечном
счете ≈ все они часть одной и той же картины (рисунок 5.30).

ФИ-эллипс PH107 охватывает пять из шести ФИ-эллипсов,
уже обсужденных в данном разделе. Только ФИ-эллипс PHI02 не
попадает в ФИ-эллипс РН107.





Рисунок 5.30 График наличной японской иены с апреля по ноябрь 2000 года, ФИ-эллипс РН107. Источник: FAM Research, 2000.


Мы уже несколько раз указывали, что ФИ-эллипсы развива-
ются во времени, и важно проявлять терпение и ждать, пока не
проявится полная картина. Первой критической точкой в разви-
тии ФИ-эллипса РН107 является точка Х ≈ боковая точка 3-вол-
новой фигуры от А до F и обратно к Х (рисунок 5.30). Боковая точ-ка Х заменяется на боковую точку Y в тот самый момент, как сво-
ей конечной точки достигает ФИ-эллипс PHI01. Окончательная
форма ФИ-эллипса РН107 реализуется при замене боковой точки
Х на Y и когда конечная точка ФИ-эллипса PHI06 достигается и
сливается с конечной точкой ФИ-эллипса РН107.


Такое явление случается не слишком часто и зафиксировано
только в долгосрочном анализе с множественными ФИ-эллипса-
ми. Наши данные демонстрируют, насколько важно объединение
краткосрочных и долгосрочных перспектив инвестиционных
стратегий. Прелесть торговых 717i84eh инструментов Фибоначчи в том,
что они прекрасно работают вместе.

Согласно общим инвестиционным правилам ФИ-эллипсов,
конечные точки PH106 и PHI07 предоставляют возможность от-
крытия короткой позиции. Однако мы нашли, что рынок налич-
ной японской иены не пошел ниже, как предполагалось. Он по-
шел выше (рисунок 5.31).



Рисунок 5.31 График наличной японской иены с февраля 2000 по февраль 2001 гг. ФИ-эллипс PHI08. Источник: FAM Research, 2000.


Исключительные фигуры, подобные показанной на рисунке
5.31, появляются не очень часто. Это подтверждает, что конец
ФИ-эллипса признак либо изменения тренда в противоположном
направлении, либо прорыва в направлении основного тренда.

В большинстве случаев в конечной точке ФИ-эллипса рыноч-
ная цена разворачивается. Но долгосрочная картина наличной
японской иены показывает, что после короткой продажи в конце
ФИ-эллипса PHI06 (или PHI07) и последующего закрытия корот-
кой позиции стопом разумно развернуть позицию в длинную сто-
рону. Торговый потенциал восходящего движения достаточно ве-
лик, о чем можно судить по ФИ-эллипсу PHI08, который хорошо
устанавливается и определяется отправной точкой А и боковыми

точками В и С на рисунке 5.31.

Примеры, подобные нашим коротким сделкам на ФИ-эллип-
-. PHI06 и PHI07, показывают, что инструменты Фибоначчи-
это обычные торговые инструменты. Это означает, что даже на са-
мых многообещающих фигурах сделки могут приносить убытки.
Пока трейдеры работают с твердым правилом стоп-лосса, любой
ущерб, приносимый проигрышными сделками, остается под кон-
тролем. Чтобы увеличить доходность инвестиций, рекомендуем комбинации различных торговых 717i84eh инструментов Фибоначчи (это
описано в Главе 8).

Прежде, чем переходить к примерам с ФИ-эллипсами на Ин-
дексе SAP500, хотим привлечь внимание читателей к проблеме
сохранения постоянной шкалы при составлении графиков дан-
ных и последующем применении ФИ-эллипсов к этим графикам.




ФИ-эллипсы и проблема постоянной шкалы на рынке наличной японской иены

Очень важно понимать, что ФИ-эллипсы одинаково хорошо работают на дневных, недельных и месячных графиках.

Поскольку часовые графики показывают очень краткосроч-
ную картину, они представляют интерес для анализа внутриднев-
ных данных. Проблема внутридневных графиков в том, что со-
блюдение правил входа, целевых 717i84eh прибылей и правил стоп-лосса
может оставлять Инвесторам маленький потенциал прибыли.
С другой стороны, общий риск (на сделку) ограничивается одним
торговым днем.



Уровень риска ≈ одна из причин, по которой мы любим рабо-
тать с наличными валютами на дневной основе. Наличные валю-
ты торгуются 24 часа в день без разрывов на открытиях и других
неудобств, которые могут размывать профиль работы.

Чтобы судить о качестве работы ФИ-эллипсов для тех или
иных продуктов, которыми предстоит торговать, необходимы тес-
ты на долгосрочных исторических данных. Функция, наносящая
исторические данные на графики с постоянной ценовой шкалой,
уже интегрирована в программное обеспечение WINPHI. Днев-
ные данные О-Н-L -С за два или три года невозможно разместить
в пределах ширины одного экрана, а при прокрутке экрана цено-
вой масштаб обычно изменяется, подстраиваясь под самый высо-
кий максимум и самый низкий минимум наносимых данных.
Функция WINPHI, позволяющая сохранять постоянную шкалу,
ключевой элемент, потому что масштабирование по высоте экра-
на привело бы к искажению углов ФИ-эллипсов, прилагаемых к
движениям рынка.

Нами проанализированы дневные данные по наличной японской
иене за более чем два года ≈ с сентября 1998 по декабрь 2000 гг.≈
и проверена работа ФИ-эллипсов на этом исторически ретроспе-
ктивном материале.

Общий поток данных за более чем 27 месяцев разделен на два
графика на рисунке 5.32. Мы выбирали наборы соответствующих ФИ-эллипсов и ожидали, чтобы цена рынка уходила из рамок
ФИ-эллипсов в их конечных точках. Наши условные инвестиции
соответствуют, с очень немногими исключениями, ценовым фи-
гурам наличной японской иены.

Работа в постоянном масштабе ≈ единственный способ полу-
чения неискаженной картины в течение такого длительного пери-
ода времени.


Часто трудно поверить в силу ФИ-эллипсов. Торговля с ФИ-эл-
липсами на дневных данных производит приблизительно одну
сделку в месяц, в зависимости от того, удается ли найти внутренние ФИ-эллипсы. Фигуры внутри ФИ-эллипсов можно увидеть на ри-
сунке 5.32 в периоде времени с сентября по декабрь 2000 года, где
три меньших ФИ-эллипса заключены в один больший ФИ-эллипс.

Когда мы смотрим на графики, то понимаем, что необходимо
динамично корректировать ФИ-эллипсы, чтобы они соответство-
вали поведению рыночной цены. ФИ-эллипсы уникальны; ни
один ФИ-эллипс не является точным подобием другого, хотя фор-
ма их всегда одна и та же. Поэтому работа с ФИ-эллипсами как тор-
говыми инструментами и уникальная, и удивительная.


Все ФИ-эллипсы в наших примерных расчетах имеют некото-
рые общие элементы:

1. Во время движения цены по крайней мере один раз затронуты обе стороны всех ФИ-эллипсов, то есть всегда наличествует 3-волновая фигура.

2. Все ФИ-эллипсы должны быть продолжительностью по крайней мере в 21 день и построены на отношении менее═ чем 17,944 из ряда ФИ.

Кроме того, большинство ФИ-эллипсов начинается в конце

предшествующего ФИ-эллипса. Только в исключительных случа-
ях (например, в апреле 1999 года на рисунке 5.32) ФИ-эллипс буд-
ет начинаться, когда предыдущий ФИ-эллипс закончен только наполовину.


Не забывая о постоянной шкале и долгосрочной перспективе ф
игур рыночной цены, можно теперь перейти ко второму приме-
ру: Индексу S&P500.



Рисунок 5.32 График наличной японской иены с сентября 1998 по декабрь 2000 гг. Присоединенные и накладывающиеся ФИ-эллипсы на постоянной шкале. Источник: FAM Research, 2000.


ФИ-эллипсы на примере Индекса S&P500


Индекс S&P500 ≈ наиболее внимательно отслеживаемый и наиболее объемно торгуемый Индекс в мире ≈ используется не тольк-
о большими и малыми трейдерами, но и хеджевыми фондами для
уменьшения риска обесценивания фондовых 717i84eh портфелей. Фонд
Vanguard S&P500 Index Fund, имеющий под управлением пример-
но 100 млрд. долл., крупнейший взаимный фонд во всем мире.

Многие аналитики и инвесторы считают, что Индекс S&P500
отражает такой эффективный рынок, что торговля этим продуктом
более невозможна. Мы с этим не согласны и докажем это. Если
ФИ-эллипсы надежные инструменты торговли, мы полагаем, что
они должны улавливать беспорядочные движения Индекса
S&P500 так же, как и любого другого продукта.

По нашему мнению, Индекс S&P500 хорошо подходит для ин-
струментов Фибоначчи, потому что в этом ликвидном и подвиж-
ном средстве торговли наилучшим образом выражается поведение
инвесторов.

Мы проанализировали данные фьючерсов Индекса S&P500 за
два года ≈ с января 1999 года по декабрь 2000 года. Так же, как и
анализ наличной японской иены, это очень короткий промежуток
времени. Сигналы, представленные здесь, не обязательно работают
таким же образом в других периодах времени, но они превосходные
индикаторы возможностей рыночного анализа на основе ФИ-эл-
липсов. Кроме того, к программному обеспечению WINPHI при-
лагаются исторические данные за более чем 10 лет, так что каждый
заинтересованный инвестор может провести свой собственный
более детальный анализ.

Сигналы, показанные нами, могут и не быть самыми точными.
Мы стараемся быть последовательными в нашем анализе, что озна-
чает применение инструментов Фибоначчи все время одинаковым
образом. Поскольку наши сигналы должны генерироваться вруч-
ную, мы могли пропустить какой-то торговый сигнал или не при-
менить некоторые сигналы наиболее совершенным образом.

В этом заключается огромный вызов для каждого заинтересо-
ванного и квалифицированного инвестора. Инструменты Фибо-
наччи совершенны, но их следует применять правильно. Волно-
вые принципы Эллиота построены только на отсчете волн и отно-
шениях 0,618,1,000 и 1,618 ряда ФИ. Теперь мы имеем возмож-
ность представить новые инструменты торговли ≈ неизвестные
Эллиоту и более широкому инвестиционному сообществу.

Нас часто спрашивают: почему мы выпускаем в свет наши тор-
говые инструменты Фибоначчи, если они так совершенны? Во-
первых 717i84eh , трудно полностью автоматизировать инструменты, если
бы оставалось место для интерпретации. Во-вторых, мировой ры-
нок настолько велик, что независимо от того, что делаем мы (или
что делают другие трейдеры) в нашей окружающей среде, мы ни-
когда не будем серьезно мешать друг другу. Фактически, чем боль-
ше инвесторов используют наши стратегии, тем лучше поведение
инвесторов находит выражение в фигурах рынка, в результате луч-
ше работают наши инструменты Фибоначчи.

Период с января 1999 по декабрь 2000 гг., вероятно,

наиболее трудный период в истории для анализа Индекса S&P500. Никогда прежде ни один фондовый Индекс не проходил такой период та-
кой волатильности. Однако эта окружающая среда оказалась иде-
альной для работы с инструментами Фибоначчи, потому что вола-
тильность необходима для их успешного применения.



Мы проводили наш анализ так же, как делали это для налич-
ной японской иены. Сначала мы показали чистый дневной гра-
фик Индекса S8cP500, чтобы ознакомить читателей с общей кар-
тиной рынка. 11 ФИ-эллипсов, которые могут быть построены на
этом рынке, представлены на втором графике (рисунок 5.33).







Рисунок 5.33 График Индекса S&P500 с января 1999 по январь 2001 гг.Чистое дневное движение цены 0-H-Ь-С (верхний график)
и движение цены с ФИ-эллипсами
PHI01 ≈ PHI11 (ниж-
ний график). Источник:
FAM Research, 2000.



Подходящие ФИ-эллипсы на рисунке 5.33 пронумерованы с
PHI01 по PHI11. Мы последовательно поговорим обо всех 11 ФИ-
эллипсах и продемонстрируем их построение одно за другим.

ФИ-эллипс PHI01 охватывает трендовое движение (вверх от
примерно 1,220.00 до 1,430.00) Индекса S&P500 между январем и
июлем 1999 года (рисунок 5,34),

Обычно мы ждем конца ФИ-эллипса, чтобы получить сигнал
входа против тренда.

Первый признак возможного конца ФИ-эллипса проявляется
в 5-волновом движении цены от А к В, затем к С, к D, к Е и к F.
Ценовые цели Х и Х1, рассчитанные как расширения на отноше-
ниях 1,618 и 0,618, в точке F не достигаются. Вместо этого рынок
движется в боковой фигуре и корректирует назад к точке О.

Мы не хотим еще далее дробить счет волн, но в точке О появ-
ляется новая почти совершенная 5-волновая ценовая фигура (ни-
же точки L), перемещающаяся в точки М, N и О. Мы снова можем
спроецировать две ценовые цели Y и Yl на отношениях 1,618 и
0,618, основанные на волнах от точки G до точки L и от точки М
до точки N, Эти ценовые цели находятся очень близко к ранее
рассчитанным целям Х и Xl,





Рисунок 5.34 График Индекса S&P500 с января по ноябрь 1999 года. ФИ-эллипс PHI01. Источник: FAM Research, 2000.


Когда рыночная цена находится во втором 5-волновом движе-
нии, мы получаем необходимые боковые точки F и G для проеци-
рования конечной точки Н ФИ-эллипса PHI01.

Конечная точка Н ФИ-эллипса PHI01 будет очень сильной цено-
вой целью, если рынок когда-либо ее достигнет. Точка Н подтвер-
ждена правильным каналом тренда, построенным как параллельные
прямые через впадины в точках О и О и через пики в точках L и N.

Читатели ознакомлены с правильными каналами тренда в Гла-
ве 4. Теперь каналы тренда как торговые инструменты Фибоначчи
можно интегрировать в применение нами ФИ-эллипсов. Пос-
кольку Индекс S&P500 столь широко упоминается трейдерами,
наш анализ канала тренда заслуживает рассмотрения. Мы получа-
ем дополнительное подтверждение разворота тренда в Н, конеч-
ной точке ФИ-эллипса PHI01, Эта конечная точка теперь под-
тверждается четырьмя ценовыми целями ≈ Х, Xl, Y и Yl ≈ а так-
же правильным каналом тренда.

Как только достигается конечная точка ФИ-эллипса PHI01,
мы торгуем, исходя из следующих параметров.

' Немедленный короткий вход на минимуме предыдущих двух

дней, когда достигается точка Н, потому что точка Н имеет

многократное подтверждение рядом ценовых 717i84eh целей и пра-
вильным каналом тренда.

Стоп-лосс, устанавливаемый на самом высоком перед вхо-
дом максимуме,

Плавающий стоп для защиты прибыли, определяемый как

прорыв максимума предыдущих четырех дней,

Определение уровня вых 717i84eh ода на целевой прибыли ≈ 61,8%
расстояния от точки А до Н как альтернатива правилу вых 717i84eh о-
да по плавающему стопу,

' Поскольку ФИ-эллипсы часто следуют один за другим и мо-
гут присоединяться друг к другу ≈ как мы видели в предыду-
щих примерах, еще одним возможным правилом вых 717i84eh ода для
сигнала, полученного от ФИ-эллипса PHI01 (в дополнение к
правилу вых 717i84eh ода по плавающему стопу и правилу вых 717i84eh ода на
целевой прибыли) является ожидание завершения нового
ФИ-эллипса, направленного вниз, который может быть
приложен к ФИ-эллипсу PH 101, ФИ-эллипс PHI02 на данных Индекса S&P500 ≈ это пример
3-волновой коррекции Эллиота, 3-волновая коррекция ≈ доминирующая фигура внутри ФИ-эллипса ≈ определяет структуру
движения рынка Индекса S&P500 назад в нижнюю сторону (рису-
нок 5,35).


Волна 1 из точки А в точку В корректирует в 3-волновой фигу-
ре, состоящей из точек S, Т и В, Волна 2 из точки В в точку С так-
же корректирует в 3-волновой фигуре; на сей раз она состоит из
точек S l, Tl и С. Как мы узнали из волновых 717i84eh принципов Эллиота,
в импульсных волнах и коррекциях происходит чередование про-
стых и сложных волн. Волна 3 из точки С в точку P ≈ сложная
волна с 5-волновой коррекцией от L к М, затем к N С l и Р.

ФИ-эллипс можно построить после того, как от отправной
точки А зафиксированы две боковые точки В и С. Но цена рынка
падает от точки М к точке N недостаточно далеко, чтобы сформи-
ровать правильное основание ФИ-эллипса,

Важно дождаться, когда цена рынка подойдет очень близко к
основанию любого ФИ-эллипса, построенного на двух установ-
ленных боковых 717i84eh точках. Точка N оказывается недостаточно близ-
ко к основанию ФИ-эллипса, построенного от точки А через бо-
ковые точки В и С, Поэтому мы должны дождаться пика Cl, кото-
рый оказывается новой ≈ и окончательной ≈ второй боковой
точкой ФИ-эллипса PHI02.

Рисунок 5.35 График Индекса S&P500 с июня 1999 по январь 2000 гг.ФИ-эллипс PHI02.

Источник: FAM Research, 2000.

При использовании боковой точки Cl PHI02 становится на╜много короче и толще. Конечная точка D PHI02 почти достигает╜ся колебанием из точки Cl в точку Р. Точка D в этом отношении имеет многократное подтверждение каналом тренда от пика М к пику Cl с параллельной линией, проведенной через впадину в точке N.

На основании ФИ-эллипса PHI02 могут быть произведены два торговых 717i84eh сигнала. Первая сделка осуществляется, согласно следу╜ющим параметрам.

∙ Длинный вход на прорыве максимума предыдущих четырех дней после образования впадины Р. Разворот тренда под╜тверждается дважды конечной точкой PHI02 в точке D и конечной 5-волнового движения внутри канала тренда в точке Р.══════════════

∙ Защитный стоп-лосс устанавливается на самом низком ми╜нимуме перед входом в точке Р.

∙ Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как прорыв минимума предыдущих четырех дней.

∙ Определение вых 717i84eh ода на уровне целевой прибыли ≈ 61,8% расстояния от точки А до точки Р как альтернатива правилу вых 717i84eh ода по плавающему стопу.

Если нет, по крайней мере, двух комбинаций различных торго╜вых 717i84eh инструментов Фибоначчи, которые могли бы подтвердить разворот тренда, следует ждать, пока не будет пробита боковая ли╜ния ФИ-эллипса. В ретроспективе всегда легко определить, что было бы правильным решением. Ожидание прорыва боковой ли╜нии ФИ-эллипса необязательно идеальное решение, но мы бо╜ремся за хороший средний пункт входа, потому что невозможно определить лучшую точку разворота заранее.

Второй торговый сигнал на прорыве боковой линии PHI02 ос╜нован на ином наборе параметров.

∙ Длинный вход на рынок на открытии после того, как Индекс S&P500 уходит из PHI02. Эта точка входа поздновата, но все еще прибыльна.

∙ Защитный стоп-лосс устанавливается на впадине перед вхо╜дом в точке Е.

∙ Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как прорыв минимума предыдущих четырех дней.



∙ Альтернативное правило вых 717i84eh ода на конечной точке ФИ-эллипса PHI03, который может быть присоединен к ФИ-эллипсу PHI02. (ФИ-эллипс PHI03 описан далее.)

Работа с Индексом S&P500 означает большой потенциал при╜были, но в то же время увеличенный риск на позициях. Из-за вы╜сокой волатильности Индекса S&P500 нельзя работать со слиш╜ком близкими стопами. Мы должны работать с точкой стоп-лосса на тот случай, если рыночная цена пойдет против нас. Однако, если уровень стоп-лосса определен слишком близко, число про╜игрышных сделок решительным образом увеличивается, и неко╜торые стратегии оказываются непригодными для торговли.

Главная проблема обеспечения прибыльности инвестиций воз╜никает, когда мы пытаемся как можно ближе подобраться к точ╜кам разворота на трендовых 717i84eh рынках. Чем дальше от точек разво╜рота мы определяем наши вхождения на рынок, тем больше риск финансового истощения (drawdown) для отдельных позиций.

Предпочтение риска инвестора и сила веры, которую он вкла╜дывает в инвестиционные инструменты, определяет, насколько далеко от точек разворота рынков окажутся, в конечном счете, сигналы входа. Все трейдеры эмоционально участвуют в каждой сделке, которую совершают. Инстинктивно трейдеры сначала ищут подтверждения торгового сигнала прежде, чем чувствуют уверенность в решении. Это означает, что на быстродвижущихся рынках первоначальное движение тренда, который мы хотим пой╜мать, нередко уже позади.

Суть всей концепции использования инструментов Фибонач╜чи ≈ подобраться поближе к точкам разворота рынка. Если мы достигаем этой цели, риск позиции на входе может по-прежнему оставаться высоким, потому что стоп-лосе может все же находить╜ся относительно далеко. Но, когда мы работаем с геометрически╜ми торговыми инструментами Фибоначчи, шансы, что нас не вы╜бьет стопом, значительно повышаются. Именно за счет этого ра╜бота с торговыми инструментами Фибоначчи окупается сторицей.

ФИ-эллипс PHI03 ≈ это пример движения рыночной цены внутри ФИ-эллипса в небольшом диапазоне до самого его конца, после чего она резко прорывается.

На первый взгляд, отсчет волн ФИ-эллипса PHI03 не кажется трудным. Мы находим восходящее среднесрочное 3-волновое движение от точки А к В, затем к С и D. Конечная точка ФИ-эл╜липса PHI03 в точке D подтверждается двумя инструментами Фи╜боначчи. Первое подтверждение дается расширением, рассчитанным по отношению 1,618 на первоначальной импульсной волне от точки А до точки В. Второе подтверждение производится кана╜лом тренда, основанным на двух пиках в точках L и N и на парал╜лельной линии, прочерченной через точку М (рисунок 5.36).

Пример торгового сигнала для Индекса S&P500, основанный на ФИ-эллипсе РН103, может быть сгенерирован следующим образом.

∙ Короткий вход на прорыве минимума предыдущих четырех дней после получения многократного подтверждения конеч╜ной точки РН103 в точке D.

∙ Защитный стоп-лосс устанавливается на самом высоком пе╜ред входом максимуме.

∙ Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как прорыв максимума предыдущих четырех дней.

∙ Альтернативное правило вых 717i84eh ода ≈ на конечной точке ФИ-эллипса PHI04, который может оыть присоединен к ФИ-эл-липсу РН103.

ФИ-эллипс PHI04, сначала представленный как возможная фигура для вых 717i84eh ода из короткой сделки, основанной на ФИ-эл липсе PHI 03, может также быть структурирован как обтекающий 5-волновое движение (рисунок 5.37).

Боковыми точками ФИ-эллипса РН104 являются В и О. Конеч╜ная точка РН104 почти достигается 5-волновым движением цены. Окончание РН104 подтверждают три инструмента Фибоначчи:

1. Канал тренда, определенный пиками в точках С и О и парал╜лельной прямой, прочерченной через впадину в точке N. Эта параллель почти достигается движением цены в точке D.

2. Амплитуда импульсного движения из точки А в точку В, ум╜ноженная на 0,618, определяет ценовую цель, достигнутую в точке D.

3. ФИ-эллипс РН104 ≈ коррекция движения цены, охвачен╜ного ФИ-эллипсом РНЮЗ. Это верхненаправленное движе╜ние тренда корректируется до уровня 61,8% в точке D, чуть выше конечной точки РН104, когда рыночная цена изменя╜ет направление своего тренда снова вверх.

Рисунок 5.36══ График Индекса S&P500 с августа 1999 по март 2000 гг. ФИ-эллипс РН103. Источник: FAM Research, 2000.

Прослеживая движение рыночной цены Индекса S&P500, раз╜вивающейся внутри ФИ-эллипса РН104 в течение более чем двух месяцев, и анализируя конечную точку ФИ-эллипса РН104, можно сгенерировать прибыльный торговый сигнал, основанный на наборе параметров, включающих вход и повторный вход.

∙ Длинный вход на прорыве максимума предыдущих четырех дней. Разворот тренда имеет многократное подтверждение различными инструментами Фибоначчи, поэтому не надо ждать прорыва боковой линии PHI04.

∙ Защитный стоп-лосс устанавливается на самом низком ми╜нимуме перед входом в точке D.

∙ Плавающий стоп определяется на прорыве минимума пре╜дыдущих четырех дней. Позиция закрывается стопом (про╜дается) в точке Е на рисунке 5.37.

∙ Повторный длинный вход на четырехдневном максимуме после срабатывания стопа, когда первичный вход подтвер╜ждается уровнем коррекции 61,8%. (См. Главу 3 о коррекци╜ях.) Плавающий стоп для защиты прибыли устанавливается как прорыв минимума предыдущих четырех дней.


Рисунок 5.37══ График Индекса S&P500 с августа 1999 по март 2000 гг. ФИ-эллипс РН104. Источник: FAM Research, 2000.


Мы уже рассмотрели четыре примера, в которых в конечной точ╜ке ФИ-эллипса захватываются движения против тренда. ФИ-эллипс PHI05 развивается немного по-другому (рисунок 5.38).

Рисунок 5.38══ График Индекса S&P500 с августа 1999 по июнь 2000 гг. ФИ-эллипс PHI05. Источник: FAM Research, 2000.

ФИ-эллипс РН105 охватывает типичную 3-волновую фигуру, сформированную точками А, В, С и D. Точка D, однако, достига╜ется движением цены Индекса S&P500 за несколько месяцев до конечной точки РН105. Вот почему РН105 может служить хоро╜шей иллюстрацией, что, хотя некоторые ФИ-эллипсы могут вы╜глядеть многообещающе, инвесторам, возможно, целесообразнее все же воздержаться от торговли.

В этом примере, однако, просматриваются две альтернативы для спекулятивных инвесторов. Точка D подтверждается расши╜рением на отношении 1,618 первоначального движения из точки С в точку L на рисунке 5.38. Самый высокий максимум также под╜тверждается каналом тренда, построенным с использованием впа╜дин А и С и параллельной прямой через точку В.

Короткая продажа на пике в точке D (основанная на правилах расширений, описанных в Главе 3, и правилах каналов тренда, объясненных в Главе 4) в обоих случаях откроет существенный по╜тенциал краткосрочной прибыли на Индексе S&P500.

ФИ-эллипс PHI06 ≈ одна из наиболее трудных в обращении фигур (рисунок 5.39).

Индекс S&P500 всегда подвижен, но такого, что случилось ме╜жду мартом и апрелем 2000 года, никогда прежде не бывало.


Рисунок 5.39══ График Индекса S&P500 с ноября 1999 по июнь 2000 гг. ФИ-эллипс PHI06. Источник: FAM Research, 2000.

Индекс прошел прямо вверх от 1,350,00 до 1,560.00 и затем снова скорректировал, в течение всего двух недель, до 1,350,00.

Нельзя поймать восходящее движение с помощью ФИ-эллип-са PHI05, если не принимать во внимание расширение и канал тренда. Разворот в нижнюю сторону становится видимым с помо╜щью ФИ-эллипса PHI06. Даже в фазе беспорядочного рыночного колебания можно рассчитать почти точные ценовые цели. От вол╜ны А ≈ В на рисунке 5.39 можно рассчитать ценовую цель, умно╜жив амплитуду первоначальной волны на отношение 1,618. Амп╜литуда волны от С до D, умноженная на отношение 0,618, дает це╜новую цель XI. Обе цели Х и XI соответствуют основанию нисхо╜дящего колебания в точке R

Движение цены Индекса S&P500 настолько быстро, что оно вылетает с крутого склона ФИ-эллипса РЙТОб. Движение цены ос╜танавливается точно на дне ФИ-эллипса PHI06, и это важный ре╜зультат. Как и в случае с ФИ-эллипсом PHI05, торговля на основа╜нии ФИ-эллипса PHI06 весьма сомнительна, потому что цена рынка уходит из ФИ-эллипса за две недели до достижения конца PHI06, но с помощью двух ценовых 717i84eh целей наиболее спекулятивно настроенные инвесторы все же могли бы торговать.

Теперь важно продемонстрировать последовательность нашего анализа. Убедительными примерами мы проиллюстрируем логику торговли на основе ФИ-эллипсов. Логика всех торговых 717i84eh сигналов по существу одинаковая и повторяющаяся. Если заинтересован╜ный инвестор осилит все предложенные нами примеры, он при╜обретет уверенность в подходе и сможет безопасно генерировать торговые сигналы в реальной торговле.

После огромных рыночных колебаний в марте и апреле 2000 года волатильность Индекса S&P500 значительно понизилась. Но хотя движения рынка резко изменили свой темп, качество торго╜вых 717i84eh инструментов Фибоначчи совсем не пострадало.

В связи с уменьшением волатильности на рынке Индекса S&P500 форма ФИ-эллипсов изменилась с длинной и узкой (как у ФИ-эллипса PHI06) на более короткую и толстую типа ФИ-эл╜липса PHI07. Изменение формы анализируемых нами ФИ-эллип╜сов отражает изменения базового инвестиционного поведения участников рынка.

ФИ-эллипс PHI07 связан с правильным 3-волновым колеба╜нием цены, состоящим из пиков А и С, а также впадин В и D. Ни╜каких специальных подтверждений разворота тренда нет, хотя мы знаем, что минимум в точке D сделан точно на 21-й день по отсче╜ту Фибоначчи, начинающемуся в точке А (рисунок 5.40).


Рисунок 5.40══ График Индекса S&P500 с января по август 2000 года. ФИ-эллипс PHI07. Источник: FAM Research, 2000.

Сохраняя последовательность и следуя каждому сигналу, кото╜рый может быть сгенерирован ФИ-эллипсом, следует ждать, пока рыночная цена Индекса S&P500 не пересечет боковую линию ФИ-эллипса PHI07. Как только рыночная цена уходит из ФИ-эл-липса PHI07 в точке F, торговый сигнал вступает в силу и работа╜ет согласно следующим параметрам.

∙ Немедленный длинный вход в точке F, когда пробивается бо╜ковая линия ФИ-эллипса PHI07. Дополнительное правило входа не применяется, потому что рынок на прорыве уже торгуется вы╜ше максимума предыдущих четырех дней.

∙ Защитный стоп-лосс устанавливается на самом низком ми╜нимуме перед входом в точке D.

∙ Плавающий стоп для защиты прибыли определяется как прорыв минимума предыдущих четырех дней. Это правило вых 717i84eh о╜да исполняется в точке G.

ФИ-эллипс PHI08 пример того, как можно объединить ФИ-эл-липсы, отсчет Фибоначчи и каналы тренда, чтобы дать много╜кратное подтверждение разворота тренда (рисунок 5.41).


Рисунок 5.41══ График Индекса S&P500 с января по август 2000 года. ФИ-эллипс PHI08. Источник: FAM Research, 2000.

ФИ-эллипс PHI08 создается на основе отправной точки А и двух боковых 717i84eh точек В и С. Даже когда рыночная цена уходит из ФИ-эллипса, она продолжает двигаться выше и останавливается почти точно на максимуме ФИ-эллипса в точке D. Точка разворо╜та на рынке Индекса S&P500 подтверждается двумя инструмента╜ми Фибоначчи.

1. Самый высокий максимум приходится точно на 34-й день по отсчету Фибоначчи, начинающемуся в точке А.

2. Если соединить впадины М и С и прочертить параллельную прямую через точку N, мы сможем еще раз спроецировать точку D из канала тренда.

Параметры получившегося торгового сигнала включают:

∙ короткий вход на прорыве минимума предыдущих четырех дней;

∙ защитный стоп-лосс на самом высоком максимуме перед входом в точке D;

∙ вых 717i84eh од по плавающему стопу на прорыве максимума преды╜дущих четырех дней.

ФИ-эллипс PHI09 еще один из немногих ФИ-эллипсов, кото╜рые не могут использоваться для определения разворота тренда и генерации торговых 717i84eh сигналов.

Хотя отправная точка А и две боковые точки на пике Вив впа╜дине С позволяют нам построить ФИ-эллипс, получившийся ФИ-эллипс PHI09 почти не имеет наклона. PHI09 следует типич╜ной фигуре бокового рынка. Другой признак, что PHI09 боковой тип ФИ-эллипса: отправная точка А PHI09 находится в пределах предыдущего ФИ-эллипса PHI08.

На рисунке 5.42 представлен ФИ-эллипс PHI09, позволяющий завершить общую картину и продемонстрировать, что бывают ФИ-эллипсы, не соответствующие базовым требованиям, необхо╜димым для подачи соответствующих торговых 717i84eh сигналов.

Рынок Индекса S&P500 резко упал, но мы не участвовали в этом движении цены, потому что ФИ-эллипс PHI09 имел непра╜вильный наклон. Подобный пропуск сделок происходит из-за ис╜пользования последовательного подхода ≈ при этом впереди ос╜тается достаточно возможностей для торговли.

ФИ-эллипс PHI 10, построенный на базовой простой 3-волно-вой фигуре, имеет свою отправную точку снова в А и две боковые точки в впадине В и на пике С.


Рисунок 5.42══ График Индекса S&P500 с января 2000 по январь 2001 гг. ФИ-эллипс PHI09. Источник: FAM Research, 2000.

Конец ФИ-эллипса PHI 10 в точке D достигается и подтвер╜ждается каналом тренда, прочерченным через пики М и О с па╜раллельной линией, пересекающей впадину N (рисунок 5.43).

После девяти других ФИ-эллипсов Индекса S&P500 нетрудно найти параметры для достоверного торгового сигнала, основан╜ного на ФИ-эллипсе PHI 10.

∙ Длинный вход в точке Е на прорыве максимума предыдущих четырех дней, как только пробивается боковая линия PHI 10.

∙ Защита стоп-лосс устанавливается на самом низком мини╜муме перед входом в точке D.

∙ Плавающий стоп для защиты прибыли^определяется как прорыв минимума предыдущих четырех дней. Это правило вых 717i84eh ода исполняется в точке R

Последний ФИ-эллипс в данном разделе по применению ФИ-эллипсов к Индексу S&P500 проиллюстрирует общую карти╜ну с конца января 1999 года по середину января 2001 года. Девять из 10 ФИ-эллипсов, предварительно описанных в данном разделе, оказываются внутри ФИ-эллипса PHI11 (рисунок 5.44).

Рисунок 5.43══ График Индекса S&P500 с января 2000 по январь 2001 гг. ФИ-эллипс PHI10. Источник: FAM Research, 2000.

Мы находим отправную точку А ФИ-эллипса PHI11 наряду с боковыми точками на пиках В и D и в впадинах С и Е. Конечная точка ФИ-эллипса PHI11 находится в точке F.

Применяя наше правило входа (продажа на прорыве боковой линии после того, как движение рынка достигает конца ФИ-эл╜липса), находим, что точка G ≈ лучший долгосрочный сигнал продажи. В зависимости от правила вых 717i84eh ода можно реализовать небольшую или очень большую прибыль. Если следовать правилу плавающего стопа, то прибыль ограничена, но, если позволить позиции дожить до целевой прибыли на уровне восстановления 50,0% (очень вероятная стратегия при реальной долгосрочной ин╜вестиции), ожидание развития ФИ-эллипса PHI11 в течение 18 месяцев окупится. ФИ-эллипс PHI11 замечательный пример того, как симметричны фигуры рыночной цены, даже если красота ры╜ночной фигуры может не оказаться очевидной с первого взгляда.


Рисунок 5.44══ График Индекса S&P500 с января 1999 по январь 2001 гг. ФИ-эллипс PHI11. Источник: FAM Research, 2000.


График, подобный приведенному на рисунке 5.44, можно по╜строить только при помощи ФИ-эллипсов как торговых 717i84eh инстру╜ментов Фибоначчи. Почему они так работают? Человеческое пове╜дение на самом деле очень предсказуемо, и ФИ-эллипсы одни из лучших инструментов Фибоначчи, когда-либо разработанных для его анализа. ФИ-эллипсы как торговые инструменты могут быть превзойдены только ФИ-спиралями, представленными в Главе 6.

ФИ-эллипсы подтверждают то, что описал Эллиот приблизи╜тельно 60 лет назад. Рынки движутся подобно приливу и отливу: вверх и вниз и очень гладко. Можем ли мы предсказывать эти дви╜жения цены? Нет, не можем. Но мы можем строить ФИ-эллипсы, как только получаем две боковые точки. Хотя мы можем иметь со╜вершенный ФИ-эллипс, опережающий время на несколько дней, недель или месяцев, мы все же никогда не сможем знать, будет ли когда-либо достигнута крайняя конечная точка ФИ-эллипса.

Именно здесь очень важны навыки, знания и терпение. Чем больше инструментов Фибоначчи предсказывают одну и ту же точку разворота, тем больше уверенность в нашей инвестиции.

Прежде, чем продолжить наш анализ торговых 717i84eh приспособле╜ний Фибоначчи и представить ФИ-спирали, сделаем два предва╜рительных шага. Сначала покажем ФИ-эллипсы для Индекса S&P500 на постоянной шкале, как делали это для наличной япон╜ской иены. Затем, чтобы доказать, что ФИ-эллипсы наличной японской иены и Индекса S&P500 не являются исключительны╜ми событиями, представим третий торговый продукт: Индекс DAX30.




ФИ-эллипсы на постоянных шкалах для Индекса S&P500


Если продемонстрировать, что ФИ-эллипсы работают со многи╜ми продуктами в течение длительного периода времени, мы смо╜жем быть уверены в наших инвестициях. Только на постоянных шкалах можно видеть подобия различных ФИ-эллипсов, Каждый ФИ-эллипс изменяется по форме, длине или ширине, но базовые принципы, основанные на ряде суммирования Фибоначчи и от╜ношениях ряда ФИ, никогда не изменятся.

Не существует стандартного ФИ-эллипса, который хотя бы примерно подходил для каждого движения цены. Однако магия ФИ-эллипсов в их способности динамически корректироваться в соответствии со всегда изменяющимися ценовыми фигурами рынков.

Мы проанализировали дневные гистограммы по Индексу S&P500 (с декабря 1998 года по декабрь 2000 года) и протестиро╜вали ФИ-эллипсы в ретроспективе.


Суммарный поток данных за эти 25 месяцев разделен на три индивидуальных графика. Выбирая комплект соответствующих ФИ-эллипсов и дожидаясь, когда цена рынка выйдет из ФИ-эл╜липсов в их конечных точках, наши условные инвестиции с очень немногими исключениями следуют ценовой фигуре Индекса S&P500 (рисунок 5.45).

Если принять во внимание 11 ФИ-эллипсов, проанализиро╜ванных в предыдущем разделе, и 23 ФИ-эллипса на рисунке 5.45, динамичная природа ФИ-эллипсов становится очевидной.

Мы получим подобную же картину, если распространим наш анализ на данные Индекса DAX30 за два года, завершая этим гла╜ву по ФИ-эллипсам как торговым инструментам Фибоначчи.



Рисунок 5.45══ График Индекса S&P500 за период с декабря 1998 по декабрь 2000 гг. Присоединенные и накладывающиеся ФИ-эллипсы в постоянном масштабе. Источник: FAM Research, 2000.


ФИ-эллипсы на постоянных шкалах для Индекса DAX30


Суммарный поток рыночных данных Индекса DAX30 за 27 меся╜цев, с сентября 1998 года по декабрь 2000 года, показан на посто╜янной шкале на двух отдельных графиках (рисунок 5.46).

И вновь мы должны найти набор подходящих Ф И-эллипсов и ждать, пока цена рынка не уйдет из ФИ-эллипсов в их конечных точках. ФИ-эллипсы накладываются или присоединяются друг к другу и соответствуют фигуре рыночной цены Индекса DAX30.

Рисунок 5.46══ График Индекса DAX30 за период с сентября 1998 по декабрь 2000 гг. Присоединенные и накладывающиеся ФИ-эллипсы в постоянном масштабе. Источник: FAM Research, 2000.

Изменение формы ФИ-эллипсов во многом зависит от того, является ли базовая рыночная фигура 3-волновым или 5-волно-вым движением. Установить различия между 3-волновым колеба╜нием и колебанием с 5 волнами ≈ ключевая проблема, которую Эллиот и его последователи так и не смогли решить. ФИ-эллип-сы ≈ как торговые инструменты Фибоначчи ≈ решение этой про╜блемы. Не имеет значения, имеем мы дело с 3-волновой или 5-волновой фигурой; конечная точка ФИ-эллипса говорит нам, где на рынке мы находимся.

Прежде, чем начать описывать ФИ-спирали, следующие в на╜шем списке геометрических торговых 717i84eh инструментов Фибоначчи, обобщим наши знания о ФИ-эллипсах.







РЕЗЮМЕ


ФИ-эллипсы как инвестиционные механизмы занимают особое положение ≈ они делают фигуры графиков видимыми. При работе с ФИ-эллипсами инвесторы всегда знают, что искать на рынках ≈ независимо от того, насколько запутывающими могут казаться дневные, недельные или месячные графики. Теперь в распоряже╜нии инвесторов есть современные компьютерные технологии, и ФИ-эллипсы становятся очень ценными.

Базовая структура ФИ-эллипса проста. ФИ-эллипсы охватыва╜ют как минимум 3-волновое колебание. Чтобы рассчитать ФИ-эл╜липсы, необходимы три точки: отправная точка и две боковые точ╜ки. Конечная точка ФИ-эллипса проецирует будущее движение рынка по мере развития ФИ-эллипса. Конечная точка ФИ-эллип╜са ≈ решающая точка, за которой следует наблюдать.

Применяя ФИ-эллипсы, инвесторы получают возможность работать с фигурами тренда и боковыми фигурами. ФИ-эллипсы состоят из трех торговых 717i84eh измерений ≈ цены, времени и угла ≈ что само по себе можно редко найти в отдельном инструменте для торговли. Когда добросовестный анализ всех трех измерений вы╜дает одну и ту же точку разворота рынка, можно инвестировать с уверенностью.

Чтобы сделать наши сигналы входа безопаснее, надо отфильт╜ровать точки входа с высокой вероятностью успеха. Это не означает, что каждая сделка окажется выигрышной. Выход из по╜зиции по стоп-лоссу и повторный вход на рынок при строгом со╜блюдении правил входа, правил стоп-лосса и правил повторного входа ≈ составные части использования инструментов Фибонач╜чи на подвижных рынках. Лучшей точкой входа на ФИ-эллипсах,

обладающей наивысшей вероятностью проведения прибыльных сделок, является только самый конец ФИ-эллипса. Инвестор дол╜жен тогда входить на рынок в направлении, противоположном на╜правлению главного тренда.

Генерируя торговые сигналы, основанными на конце ФИ-эл╜липса, мы продаем дорого или покупаем дешево. Противотрендовый подход, как таковой, требует немалой дисциплины, потому что, когда появляется торговый сигнал, на рынках особой под╜держки нет. Открывая позицию на рынке, мы не можем знать, до╜стигнем ли самого высокого максимума или самого низкого ми╜нимума, но наши шансы принятия прибыльных решений будут хороши ≈ по крайней мере, настолько, насколько это касается исторических тестовых 717i84eh прогонов по наличной японской иене, Индексу S&P500 и Индексу DAX30. ^

В конечном счете наклон ФИ-эллипса определяет, получаем мы торговый сигнал или нет. Мы получаем сигналы продажи, ко╜гда наклон ФИ-эллипса указывает вверх. Мы получаем противо-трендовые сигналы покупки, когда наклон ФИ-эллипса указывает вниз. Мы не получаем никакого сигнала на прямых боковых 717i84eh рын╜ках, когда ФИ-эллипс развивается горизонтально. [Чтобы осве╜жить это в памяти, читателям следует вернуться к графику ФИ-эл╜липса PHI09 Индекса S&P500 (рисунок 5.42).] На рисунке 5.47 по╜казаны три главные фигуры инвестиций по ФИ-эллипсам, кото╜рые трейдеры должны всегда помнить.





Рисунок 5.47══ Главные фигуры инвестиций по ФИ-эллипсам. (а) Сигнал короткой продажи; (Ь) нет сигнала; (с) сигнал длинной по╜купки. Источник: FAM Research, 2000.

Наша уверенность повышается, если развороты тренда, полу╜ченные на основании ФИ-эллипсов, подтверждаются другими тор╜говыми инструментами Фибоначчи. Такие подтверждения посту╜пают или в результате ценового анализа, основанного на коррекци╜ях и расширениях, или временного анализа, основанного на числах ряда суммирования Фибоначчи. Ценные подтверждения могут так╜же поступать от применения каналов тренда. ФИ-спирали и анализ временных целей Фибоначчи, о которых речь пойдет в последую╜щих главах, завершают наш набор инструментов Фибоначчи.

Наше внимание преднамеренно сосредоточено на наличной японской иене, Индексе S&P500 и Индексе DAX30. Эти три про╜дукта выбраны, потому что ими торгуют во всем мире при высокой волатильности и в большом объеме. ФИ-эллипсы дают хорошие результаты на любом торгуемом продукте, если есть достаточно во╜латильности, объема, открытых позиций и ликвидности. Иными словами, для серьезного анализа, основанного на ФИ-эллипсах, нам нужны примеры продуктов, к которым международное сооб╜щество инвесторов проявляет большой интерес. Если инвесторы заинтересованы в продукте, есть очень хороший шанс, что их по╜ведение будет прямо отражено в рыночных фигурах продукта.

Мы всегда стараемся быть как можно точнее и полнее в описа╜нии и анализе торговых 717i84eh инструментов и в их применении на набо╜рах типовых 717i84eh рыночных данных. Мы представляем правила входа и правила вых 717i84eh ода, правила стоп-лосса, правила плавающего стопа и правила целевой прибыли. Однако независимо от нашего внима╜ния к деталям нельзя охватить весь спектр возможностей и вариа╜ций, присущих анализу ФИ-эллипсов.

Мы не думаем, что весь спектр разработки систем и развития торговых 717i84eh стратегий, основанных на ФИ-эллипсах, может когда-либо быть полностью автоматизирован и компьютеризирован. Динамика ФИ-эллипсов и трехмерность (цена, время и угол), ко╜нечно, делают это слишком проблематичным для программистов. Но нет никакой нужды полностью компьютеризировать торговые сигналы. ФИ-эллипсы (в сочетании с другими торговыми меха╜низмами Фибоначчи) открывают дверь для квалифицированных, заинтересованных, терпеливых 717i84eh и целеустремленных инвесторов, нуждающихся в простых и надежных инструментах торговли, надежно работающих, если с ними обращаться должным образом.

Поколения инвесторов пытались заставить работать волновые принципы Эллиота и применять их для успешной реальной торго╜вли. Насколько нам известно, ни один такой трейдер пока не преуспевал в течение достаточно продолжительного периода време╜ни, потому что отсчет волн Эллиота ненадежен. Мы восхищаемся Эллиотом и его работами. Его инновационные идеи просветили нас и дали фундамент для нашей работы. Опираясь на современ╜ные компьютерные технологии и наш опыт, накопленный за про╜шлые 20 лет, мы уверены, что подняли распознавание фигур на более высокий уровень.

К данному моменту описаны и проанализированы четыре гео╜метрических торговых 717i84eh инструмента Фибоначчи: ряд суммирова╜ния Фибоначчи; коррекции и расширения; ФИ-каналы; ФИ-эл-липсы. Не хватает еще двух торговых 717i84eh инструментов Фибоначчи. В Главе 6 речь пойдет о ФИ-спиралях, а в Главе 7 последует анализ временных целей Фибоначчи.